Poznodnevno trgovanje
Pozno trgovanje je nezakonita praksa evidentiranja poslov, opravljenih po urah, ki so se zgodile pred izračunom vzajemnega sklada dnevne čiste vrednosti sredstev (NAV). Običajno je povezan s hedge skladi, ki oddajo naročila za nakup ali unovčenje delnic vzajemnih skladov po času, ko je uradno izračunano trenutno (običajno dnevno) NAV, vendar prejemajo ceno, običajno ugodnejšo, glede na NAV predhodnega obdobja. to je že bilo dokumentirano.
Ključni odvzemi
- Pozno trgovanje je nezakonita praksa evidentiranja poslov, opravljenih po urah, ki so se zgodile pred izračunom vzajemnega sklada njegove dnevne čiste vrednosti sredstev (NAV).
- Poznodnevno trgovanje je običajno povezano s hedge skladi, ki dajejo naročila za nakup ali unovčenje delnic vzajemnih skladov po času, ko je uradno izračunano trenutno (običajno dnevno) NAV, vendar prejemajo ceno na podlagi NAV predhodnega obdobja, ki ima že dokumentirano.
- Pomembno je opozoriti, da trgovanja poznega trgovanja ne bi smeli zamenjati s popolnoma zakonito in sprejemljivo prakso trgovanja po urah.
Razumevanje poznega dnevnega trgovanja
Pozno trgovanje je praksa oddaje naročil za nakup ali odkup delnic vzajemnih skladov, potem ko je že izračunana čista vrednost sredstev. Ti posli omogočajo kupcu, da dobi informacije od informacij, ki se objavijo po določitvi cene vzajemnega sklada vsak dan, vendar preden se lahko prilagodi naslednji dan.
Na primer, velik sestavni del vzajemnega sklada lahko napoveduje dobiček po uri, ki ima lahko pomemben vpliv na vrednost sklada naslednji dan. Poznodnevno trgovanje lahko zmanjša vrednost delnic vzajemnega sklada in škodi dolgoročnim vlagateljem. Pomembno je opozoriti, da trgovanja poznega trgovanja ne bi smeli zamenjati s popolnoma zakonito in sprejemljivo prakso trgovanja po urah.
Nezakonite pozne trgovalne sheme navadno vključujejo hedge sklade, ki vzpostavijo posebne odnose z vzajemnimi skladi za nakup in prodajo delnic vzajemnega sklada po urah, pri čemer je ta trgovina evidentirana kot izvedena pred časom izračuna NAV vzajemnega sklada (običajno 4: 00:00 Vzhodni čas). Ta praksa daje hedge skladom priložnost, ki ni na voljo vsem vlagateljem, da bi lahko izkoristili dogodke, ki se zgodijo po zaprtju trga. Ti hedge skladi lahko del vzajemnih skladov delijo z vzajemnimi skladi v zameno za svoje sodelovanje.
Pozno trgovanje krši zvezne zakone o vrednostnih papirjih glede cene, po kateri je treba kupiti ali unovčiti delnice vzajemnih skladov. SEC je ugotovil, da ta vrsta dejavnosti odvrača nedolžne vlagatelje v vzajemne sklade, tako da trgovcu poznega dne daje prednost, ki ni na voljo drugim vlagateljem.
Pravila trgovanja v poznih dneh
Poznodnevno trgovanje je nezakonito v skladu z več zveznimi zakoni o vrednostnih papirjih, vključno z oddelkom 17 (a) Zakona o vrednostnih papirjih iz leta 1933, oddelkom 10 (b) zakona o vrednostnih papirjih iz leta 1934 in pravilom 10B-5.
Prvotna pravila poznega trgovanja so od posrednikov in investicijskih svetovalcev zahtevala, da preverijo, kdaj se trguje. Če so vzajemni skladi prejeli naročila po izračunu NAV za ta dan, bi lahko še vedno izvajali posle po dejanskem stanju, če bi bili potrjeni kot dani prej. Ideja je bila, da bi strankam omogočili dajanje paketnih poslov, pomanjkljivost pa je bila, da vzajemni skladi niso mogli vedeti, ali gre za nedovoljeno trgovanje.
Ta pravila so v preteklosti povzročila veliko vprašanj. Na primer, Geek Securities je posrednik, trgovec in investicijski svetovalec, ki je bil obsojen za prejem trgovinskih navodil od svojih strank po 16. uri po vzhodnem času in za izvajanje teh poslov, kot da so bila pred tem prejeta navodila za trgovanje. Svetovalec je za prikrivanje poznih trgovalnih dejavnosti in uporabo nedokumentiranih telefonskih pogovorov uporabil stroj s časovnim žigom.
Komisija za vrednostne papirje in borze je v predlaganih spremembah v letih 2003 in 2004. bistveno spremenila pravila trgovanja v poznih dneh. Nova pravila so zahtevala, da sklad prejme naloge za vzajemni sklad in odkupe pred časom izračuna čiste vrednosti sredstev in poveča vzajemno Razkritja prospektov skladov v zvezi s tržnim časovnim razporedom. Ta pravila so odgovornost preusmerila na vzajemne sklade za zagotovitev izvrševanja.
Primer globe SEC za trgovanje v poznih dneh
Nekdanji hedge sklad Združenega kraljestva Pentagon Capital Management je Komisija za vrednostne papirje in borzne denarne kazni kaznovala z milijoni dolarjev za pozne kršitve trgovanja, ki so se zgodile med februarjem 2001 in septembrom 2003. Hedge sklad je prek trgovalca s posredniki Trautman Wasserman & Co., da nezakonito izkoristijo informacije, objavljene po določitvi cen vzajemnih skladov na koncu vsakega dne.
Zavarovalni sklad je trdil, da v skladu z zveznimi zakoni o vrednostnih papirjih trgovanje ne vključuje goljufije ali prevar in da kot investicijski svetovalec ne more biti odgovoren, ker ni neposredno komuniciral z vzajemnimi skladi. Sodišča pa so razsodila, da je "prevarantska namera povezana z dejanjem poznega trgovanja" in da so končno povedali privolitev komunikacij, čeprav je bil posrednik trgovec na koncu odgovoren za trgovanje.
Spodnja črta
Pozno trgovanje je praksa oddaje naročil za nakup ali odkup delnic vzajemnih skladov, potem ko je že izračunana čista vrednost sredstev. Praksa je nezakonita v skladu z več različnimi zveznimi predpisi o vrednostnih papirjih in bilo je več dokumentiranih primerov obtožnic in glob zaradi poznega trgovanja.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.