Izkoriščeni ETF-ji: več kot dobra stvar? Ali preveč?

Kaj je boljšega kot dobra stvar? Več dobrega. Naravno je, da si zaželimo več nečesa, kar nam je všeč. In vlagatelji imajo radi ETF-je.

Kaj je ETF?

ETF ali sklad, s katerim se trguje na borzi, je vrednostni papir, ki trguje na borzi. Gre za zbirko sredstev, ki jih lahko sestavljajo zaloge, obveznice, blago ali druge vrste naložb. Lahko sledi osnovnemu indeksu, kot je S&P 500, ali določen sektor ali panoga ali pa je popolnoma prilagojen. Potencialne vrste ETF so skoraj neskončne.

Razumevanje zadolženih ETF-jev

Dolžniški ETF

ETF ponujajo diverzifikacijo, nizke stroške in davčno učinkovitost. Glede na te privlačne lastnosti so vlagatelji pohiteli, da bi jih sprejeli. Toda ali bi morali vlagatelji sprejeti finančne naložbe, ki imajo finančni vzvod? Odgovor je odvisen od vlagatelja, vendar po definiciji uporaba finančnega vzvoda vključuje večje tveganje.

Donosi ETF so zasnovani tako, da ustrezajo donosom vrednostnih papirjev, ki jih spremlja ETF. Na primer, SPDR S&P 500 ETF bo prinesel enake donose kot indeks S&P 500. ETF s finančnim vzvodom želi izboljšati dnevne spremembe osnovnih sredstev z uporabo opcij ali dolga. Razmerje pri večini finančnih vzvodov ETF je običajno 2: 1 ali 3: 1. Na primer, ProShares Ultra S&P 500 ETF želi podvojiti donosnost S&P 500. Torej, če S&P 500 vrne 5%, bi moral ProShares Ultra S&P 500 ETF vrniti 10%.

Ustrezni ETF so lahko dolgi ali kratki. Vzpostavljeni kratki ETF ponuja vlagateljem priložnost, da zaslužijo, ko cena osnovnega indeksa pade. Na primer, Direxion Daily S&P 500 Bear 3x delnice prinese trikratno obratno zmogljivost S&P 500 - če se S&P 500 zmanjša za 10%, bi bil donos naložbenika 30-odstotni dobiček.

Kaj je ulov?

Tako privlačen, kot se ti potencialno vrača zvok, obstaja tudi ulov.

Učinek je dvorezni meč - lahko poveča donosnost na zgornji strani, lahko pa tudi poslabša izgube na spodnji strani. Če se S&P 500 zniža, bo ProShares Ultra S&P 500 ETF padel dvakrat toliko.

A to ni edini ulov.

Donosi ETF s finančnim vzvodom poskušajo dnevno ustrezati donosom osnovnega premoženja. Ob koncu vsakega dne je treba vzvod prilagoditi tako, da bo upošteval spremembe cen osnovnih vrednostnih papirjev, da bi ohranili stalno izpostavljenost. To pomeni, da bo morda treba kupiti ali prodati nekatere možnosti za ohranitev istega večkratnega (2x ali 3x) osnovnega sredstva. Posledično ETF-ji z ​​zadolženim finančnim vzvodom morda ne bodo natančno spremljali uspešnosti osnovnih sredstev v daljših časovnih obdobjih. Zaradi tega so finančni instrumenti s finančnim vzvodom bolj primerni za trgovce, ki želijo dati kratkoročno stavo, namesto za vlagatelje v nakup.

Potencial za uspešnost

Kljub temu lahko vlagatelje privlači potencialna ponudba ETF-ov s finančnim vzvodom na uspešnosti na trendnem trgu. Če ni volatilnosti, lahko finančni vzvod s finančnim vzvodom preseže pričakovano donosnost. Razlog za to je povezan s potrebo po dnevnem uravnoteženju, ki je navedeno zgoraj. Vzpostavljeni ETF je v bistvu označen na trgu na koncu dneva, naslednji dan pa je čist skrilavca.

Sčasoma vsakodnevni rezultati dosegajo in na trendnem trgu to omogoča skladu s finančnim vzvodom, da na rastočem trgu prekaša svoje navedeno razmerje in da na padajočem trgu slabše dosega svoje razmerje. Na primer, če bi se indeks povečal za 5% na dan 10 dni od začetne ravni 100, bi kumulativni donos znašal 63%. Pričakovani donos za ETF z 2 leti bi bil 126-odstoten, vendar bi bil dejanski donos 159-odstoten.

Če bi se isti indeks 10 dni zmanjšal za 5% na dan, bi pričakovana donosnost indeksa znašala 40% izgubo in 80% izgubo za 2x indeks s finančnim vzvodom. Vendar pa bi zaradi komponiranja privzeti donos indeksa dejansko pomenil 65-odstotno izgubo.

Tveganja nestanovitnosti

Čeprav so nekateri vlagatelji lahko izčrpani s temi možnimi donosi, so trgi običajno nestanovitni. In na nestanovitnih trgih lahko ETF s finančnim vzvodom nudi bližnjico do hitrih izgub.

Če bi indeks v istem desetletnem obdobju doživel zaporedje dni, ko se je dvignil za 5% in nato padel za 5%, bi kumulativni donos na trg pomenil izgubo v višini 1%. Toda namesto da bi vrnil pričakovano izgubo v višini 2%, bi ETF s finančnim vzvodom prinesel 5-odstotno izgubo.

Izredno težko je predvideti, v katero smer se bo trg premikal vsakodnevno, kaj šele zaporedoma dni, in vsaka strategija, ki zahteva tako napoved, je visoko tvegana. Drug način za razmislek je, da so opcije običajno kratkoročni vrednostni papirji, ki imajo datum poteka. Tako bi morali vlagatelji vsako strategijo, ki uporablja možnosti vzvoda, videti kot kratkoročno in tvegano naravo.

Stroški zvišanih ETF

Če nevarnosti vzvodov in povezovanja ne zadostujejo za eno pavzo, bi se morali vlagatelji zavedati, da imajo ETF-ji s finančnim vzvodom višje provizije za upravljanje in transakcijske stroške kot neprimerni ETF. Pristojbine za upravljanje za številne finančne naložbene sklade so običajno 1% ali višje. Na primer, provizija za upravljanje ProShares Ultra S&P 500 ETF znaša 0, 90%, provizija za SPDR S&P 500 ETF pa le 0, 0945%. Višji stroški so posledica premij za opcijo, pa tudi stroškov obresti, ki se uporabljajo za dolg za finančni vzvod ali nakup marže. Višje pristojbine ustvarjajo večji učinek na zmogljivost.

ETF-ji s finančnim vzvodom ponujajo trgovcem z zelo tveganim tveganjem instrument, s katerim lahko stavijo na kratkoročne premike na trgih. Toda glede na tveganje in stroške bi bil tipični vlagatelj verjetno boljši.