Majhna volatilnost lahko spodbudi delnico na borzi: Filia

Namesto vzroka za samozadovoljstvo naj bi rekordno nizka volatilnost, ki je bila v zadnjih letih zabeležena na delniških trgih, vzbudila veliko zaskrbljenost, je v elektronskem sporočilu CNBC dejal Francesco Filia, izvršni direktor podjetja Fasanara Capital. "Verjamem, da je nizka volatilnost rezultat dolgoletnih vdorov likvidnosti velikih centralnih bank in njihovega refleksivnega učinka na vedenje vlagateljev in miselnost odkupa, pri čemer pričakujem, da bodo centralne banke zadržale hrbet, " je dejal za CNBC. "Nizka nestanovitnost vodi v lastno smrt, saj vodi v samozadovoljnost, prekomerno tveganje, presežek finančnega vzvoda in velika povezanost med naložbenimi kategorijami: po besedah ​​Hymana Minskyja stabilnost destabilizira, " je dodal Filia. (Za več si oglejte tudi: Nizka volatilnost: mirno pred nevihto .)

VIX Uptick

Če je nizka pričakovana volatilnost res slaba stvar, po Filii, bi morda morali vlagatelji pozdraviti nedavni napredek v indeksu nestanovitnosti CBOE (VIX). Od nedavnega najnižjega nivoja 9.15, 3. januarja, je 2. februarja dosegel končno vrednost 17.31, kar je bila najvišja vrednost od datuma, ko je 10. avgusta dosegel 16.04, za podatke MarketWatch-a. Večino tega nedavnega povečanja nestanovitnosti je spremljalo 3, 9-odstotno znižanje indeksa S&P 500 (SPX) od njegovega rekordnega zaključka 26. januarja do zaključka 2. februarja.

Dow Plummets

Medtem je industrijsko povprečje Dow Jones (DJIA) 2. februarja upadlo za 665, 75 točke, kar je le še deveti padec za 600 točk ali več v drugem poročilu CNBC. Vendar pa je to predstavljalo le 2, 5-odstotno povračilo. Prvi padec podobne absolutne razsežnosti, 617, 77 točke, 14. aprila 2000, je Dowju na CNBC povzročil 5, 66-odstotni zadetek. Razlika je v tem, da je vrednost Dowja danes skoraj 2, 5-krat večja od takratne.

Veliki dobički, visoke ocene

Kljub temu tako Dow kot S&P 500 še vedno dosegata ogromno dobičkov od svojih najnižjih tržnic medveda v popoldanskem trgovanju 6. marca 2009, oziroma 294% in 314%. Dolgotrajna skrb je, da so visoke cene delnic delno rezultat visokih cenitev po zgodovinskih standardih. Predhodno razmerje med P / E na S&P 500 se je s 25. januarjem povečalo od približno 10 v letu 2011 do 18.6 na Yardeni Research Inc.

Dobre novice, Slabe novice

Barronovi napovedi so lahko tudi inflacijski strahovi, ki gnajo obrestne mere navzgor, prav tako dejavnik. Natančneje, ameriško gospodarstvo je na MarketWatch januarja dodalo 200.000 novih delovnih mest, kar je preseglo napovedi ekonomistov za 10.000. Stopnja brezposelnosti je 17-letna, 4, 1-odstotna, urne plače pa so porasle za 2, 9% v primerjavi z letom, kar je največje povišanje od konca velike recesije junija 2009, dodaja MarketWatch. Čeprav te številke kažejo na še vedno stabilno gospodarstvo in potrošnike z naraščajočo porabo, bodo inflatorni vplivi, vsaj za zdaj, zaskrbljujoče vprašanje vlagateljev.

Napovedna vrednost

VIX ponuja projekcijo nestanovitnosti v S&P 500 v naslednjih 30 dneh, ki izhaja iz izpopolnjene analize trgovanja z opcijami in oblikovanja cen. Čeprav VIX ni bil zasnovan za napovedovanje cen delnic, je gibanje S&P 500 in VIX ponavadi negativno povezano. To je po večini študij, ko se VIX dvigne, zaloge ponavadi upadajo in obratno. Zato se VIX pogosto imenuje "indeks strahu".

Po drugi strani analiza družbe BMO Global Asset Management, oddelka banke Montreal, ugotovi, da najvišje ravni VIX (vrednosti 25 ali več) ustrezajo najvišjim letnim donosom na S&P 500, skoraj trikrat večji kot donos, ko je bil VIX najnižji (vrednosti 15 ali manj). Najnižji donos na zaloge so ugotovili, ko je bil VIX v srednjem razponu od 15 do 25. Analiza BMO je temeljila na podatkih od leta 1990 do 2016. Njihov zaključek je navedel naslov tega poročila: "Kaj pomeni VIX napovedujejo? Mogoče ne veliko. "

Tok vzročnosti

Vprašanje glede pretočnosti vzroka. Ali porast pričakovane nestanovitnosti, merjen z VIX, danes povzroča hitenje prodaje ali je obratno? Poročilo BMO pravi, da je "VIX res samo odraz nedavno opažene nestanovitnosti na trgu." Dodajajo: "Vlagatelji domnevajo, da bo volatilnost delniškega jutri izgledala podobno kot volatilnost borze danes."

Daniel Lacalle, glavni ekonomist in vodja naložb v podjetju Tressis Gestion SGIIC SA, podjetje za upravljanje premoženja s sedežem v Španiji, ponuja nasprotno stališče. "Tudi najmanjša sprememba nestanovitnosti, kakršna je bila ta teden, lahko povzroči nenadne premike na trgih, " je dejal za CNBC, ki je naveden v prvi omenjeni zgodbi. Mogoče je odgovor ta, da lahko premiki v VIX-u in na trgih danes ustvarijo samo-krepilne trende.

BMO v sodelovanju s podjetjem Filia priznava, da lahko dolgotrajna obdobja nizke nestanovitnosti vodijo do "ohlapnega upravljanja tveganj in presežkov na trgu." "Tiho obdobje" za VIX od leta 2004 do sredine leta 2007, dodajajo, je prišlo do nastanka stanovanjskega mehurčka in prekomernega finančnega vzvoda bank, gospodinjstev in korporacij, ki so privedli do finančne krize, medvedjega trga in več let visoke nestanovitnosti .

Več skrbi

Indeks anksioznosti Investopedia beleži visoko zaskrbljenost med našimi bralci. Izjemna stopnja tesnobe glede trga je odtehtala nizka zaskrbljenost glede drugih gospodarskih in finančnih zadev. Če to ne bi bilo dovolj, vedno večja razširjenost in razširjenost računalniških trgovinskih strategij, ki se oponašajo in napajajo drug drugega, vzbuja še eno skrb. Tako kot leta 1987 ali med trenutek Flash Crash leta 2010 lahko tako imenovano algoritmično trgovanje ali trgovanje s programi skromno vrnitev na borzo hitro zasvoji snežno kepo v plaz prodaje in resnično zruši. (Za več si oglejte tudi: Ali lahko trgovanje z Algo povzroči večji zlom kot leta 1987? )