Tržni portfelj
Tržni portfelj je teoretični sveženj naložb, ki vključuje vse vrste sredstev, ki so na voljo v naložbenem vesolju, pri čemer je vsako sredstvo tehtano v sorazmerju s celotno prisotnostjo na trgu. Pričakovana donosnost tržnega portfelja je enaka pričakovani donosnosti trga kot celote.
Osnove tržnega portfelja
Tržni portfelj, ki je po svoji naravi v celoti razpršen, je podvržen le sistematičnemu tveganju ali tveganju, ki vpliva na trg kot celoto, in ne nesistematičnemu tveganju, kar je tveganje, povezano z določenim razredom sredstev.
Kot preprost primer teoretičnega tržnega portfelja predpostavimo, da na borzi obstajajo tri družbe: družba A, družba B in družba C. Tržna kapitalizacija podjetja A je 2 milijardi dolarjev, tržna kapitalizacija podjetja B je 5 milijard dolarjev in tržna kapitalizacija podjetja C znaša 13 milijard dolarjev. Tako skupna tržna kapitalizacija znaša 20 milijard dolarjev. Tržni portfelj je sestavljen iz vsakega od teh družb, ki se v portfelju tehtajo na naslednji način:
Teža portfelja podjetja = 2 milijardi USD / 20 milijard USD = 10%
Teža portfelja podjetja B = 5 milijard USD / 20 milijard USD = 25%
Teža portfelja podjetja C = 13 milijard USD / 20 milijard USD = 65%
ključni odvzemi
- Tržni portfelj je teoretična, diverzificirana skupina vseh vrst naložb na svetu, pri čemer je vsako sredstvo tehtano v sorazmerju z njegovo skupno prisotnostjo na trgu.
- Tržni portfelji so ključni del modela določanja cen kapitalskih naložb, ki se pogosto uporablja za izbiro naložb, ki naj se dodajo raznovrstnemu portfelju.
- Roll's Kritique je ekonomska teorija, ki nakazuje, da je nemogoče ustvariti resnično raznolik tržni portfelj - in da je koncept povsem teoretičen.
Tržni portfelj v modelu določanja vrednosti kapitalskih sredstev
Tržni portfelj je bistvena sestavina modela določanja cen kapitalskih sredstev (CAPM). CAPM, ki se široko uporablja za določanje cen sredstev, zlasti lastniških vrednostnih papirjev, kaže, kakšen pričakovani donos bi moral temeljiti na višini sistematičnega tveganja. Razmerje med tema dvema postavkama je izraženo v enačbi, ki se imenuje črta varnostnega trga. Pričakovana ali zahtevana donos enačbe na trgu vrednostnih papirjev = R (f) + B x ((R (m) - R (f)):
Kje:
R = pričakovani donos
R (f) = stopnja brez tveganja
R (m) = pričakovani donos tržnega portfelja
β c = beta zadevnega sredstva glede na tržni portfelj
Na primer, če je stopnja brez tveganja 3%, pričakovani donos tržnega portfelja 10% in beta sredstva glede na tržni portfelj 1, 2, je pričakovani donos sredstva:
Pričakovani donos = 3% + 1, 2 x (10% - 3%) = 3% + 8, 4% = 11, 4%
Omejitve tržnega portfelja
Ekonomist Richard Roll je v prispevku iz leta 1977 predlagal, da je nemogoče ustvariti resnično raznolik tržni portfelj v praksi - ker bi ta portfelj moral vsebovati del vsakega premoženja na svetu, vključno z zbirateljstvom, blagom in v bistvu vsemi izdelki, ki so tržni vrednost. Ta argument, znan kot "Roll's Kritique", kaže na to, da je celo širok tržni portfelj v najboljšem primeru lahko le indeks in kot tak le približna popolna diverzifikacija.
Primer resničnega sveta tržnega portfelja
V študiji iz leta 2017, "Zgodovinski povrateki tržnega portfelja", so ekonomisti Ronald Q. Doeswijk, Trevin Lam in Laurens Swinkels poskušali dokumentirati, kako se je v obdobju 1960–2017 izvajal svetovni portfelj več premoženja. Ugotovili so, da je resnično sestavljene donosnosti so se gibale od 2, 87% do 4, 93%, odvisno od uporabljene valute. V ameriških dolarjih je donosnost znašala 4, 55%.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.