Teorija zlorabe
Teorija zlorabe predpostavlja, da je oseba, ki uporablja trgovanje z notranjimi informacijami pri trgovanju z vrednostnimi papirji, zagrešila goljufije z vrednostnimi papirji zoper vir informacij. V ZDA bo oseba, ki je v skladu s teorijo o nezakonitem prisvajanju kriva, verjetno obsojena zaradi trgovanja z notranjimi informacijami. Čeprav ni izrecno prepovedano ameriško zakonodajo o vrednostnih papirjih, velja, da trgovanje z notranjimi informacijami spada pod prepoved zavajajočih trgovinskih praks.
Razumevanje teorije zlorabe
Teorija zlorabe se razlikuje od klasične teorije trgovanja z notranjimi informacijami. V skladu s klasično teorijo oseba, ki ni insajder, vendar se uči o pomembnih nejavnih informacijah in jih uporablja za trgovanje, ni kriva za trgovanje z notranjimi informacijami. Klasična teorija zahteva, da je oseba, obtožena trgovanja z notranjimi informacijami, dejanska oseba - uslužbenec ali uslužbenec družbe, katere vrednostne papirje kupuje ali prodaja. V skladu s to teorijo le korporacija notranjih informacij dolguje korporaciji in njenim delničarjem, da ne kupujejo ali prodajo vrednostnih papirjev družbe z uporabo pomembnih nejavnih informacij. Stranka, ki se zgodi z nekaterimi pomembnimi nejavnimi informacijami, ne dolguje zaupne dolžnosti in ne more biti kriva za trgovanje z notranjimi informacijami.
Vendar pa v skladu s teorijo o nezakonitem priseljevanju zunanji uporabnik, ki se zgodi z nekaterimi pomembnimi nejavnimi informacijami korporacije, teh podatkov ne sme uporabljati za trgovanje, ker je dolžan finančni dajatvi do vira informacij. Teorija zlorabe je namenjena zaščiti trgov vrednostnih papirjev pred zunanjimi strankami, ki imajo dostop do zaupnih informacij podjetja, ki pa korporaciji ali njenim delničarjem ne dolgujejo zaupne dolžnosti.
Primer teorije zlorabe
Teorija o nezakonitem prisvajanju je postala pomembna v obsodbi vrhovnega sodišča Jamesa H. O'Hagana. O'Hagan je bil odvetnik, ki je ravnal po notranjih informacijah v zvezi s prevzemno ponudbo za Pillsbury. Združene države proti O'Haganu so bile teoretične primere.
Tipičen primer tega, kako teorija o nezakonitih prisvojitvah velja za trgovanje z notranjimi informacijami, je primer Carla Reiterja, razvojnika nepremičnin v osemdesetih letih. Reiter je s prijatelji igral golf, ko mu je eden od teh prijateljev svetoval, naj si kupi nekaj zalog v trgovini z drogami Revco. Prijatelj mu je predlagal, da je vnaprej vedel za prihajajočo združitev, ki bi bila donosna za vlagatelje. Reiter je sledil nasvetu svojega prijatelja, odkupil nekaj tisoč dolarjev vredne zaloge in dva meseca pozneje izplačeval denar, ko je dobil 2.625 dolarjev dobička, ko se je prijateljev nasvet izkazal za pravilnega.
Kot razvijalec nepremičnin brez osebne vpletenosti v podjetje Revco je Reiter nadaljeval svoje življenje, ne zavedajoč se, da je sodeloval pri nezakonitem trgovanju z notranjimi informacijami. Vendar Reiter ni bil edina oseba na igrišču za golf tistega dne in ni bil edini, ki je sledil nasvetu. Dve leti pozneje so Reiterja in njegove prijatelje obtožili trgovanja z notranjimi informacijami v skladu s teorijo o nezakonitem prisvajanju - sami niso bili notranji ljudje, ampak so informacije prejeli od nekoga, ki je bil in ga je uporabil neustrezno. Konec koncev je bil Reiter pozvan, naj odtuji svoj dobiček od nezakonite naložbe in plača globo družbi SEC.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.