Sodobna denarna teorija (MMT)
Sodobna monetarna teorija (MMT) je heterodoksni makroekonomski okvir, ki pravi, da denarno suverene države, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Kanada, niso operativno omejene s prihodki, ko gre za izdatke zvezne vlade. Z drugimi besedami, take vlade ne potrebujejo davkov ali zadolževanja za porabo, saj lahko natisnejo toliko, kot potrebujejo in so monopolni izdajatelji valute.
MMT izziva običajna prepričanja o načinu interakcije vlade z gospodarstvom, naravi denarja, uporabi davkov in pomembnosti proračunskega primanjkljaja. Ta prepričanja, trdijo podporniki, so pohod iz zlatega obdobja in niso več natančna, uporabna ali potrebna.
MMT se v razpravah o politiki uporablja za zagovarjanje bolj napredne zakonodaje, kot so univerzalno zdravstveno varstvo in drugi dragi javni programi, za katere vlade trdijo, da nimajo dovolj denarja.
Temeljna načela
Osrednja ideja MMT je, da vlade s fiatnim valutnim sistemom lahko in bi morale natisniti (ali ustvariti z nekaj pritiski tipk v današnji digitalni dobi) toliko denarja, kolikor ga morajo porabiti, ker se ne morejo zlomiti ali biti insolventne, če politična odločitev ne bo stori se tako.
Tradicionalno razmišljanje pravi, da bi bila taka poraba fiskalno neodgovorna, saj bi se dolg napihnil, inflacija pa naraščala.
Po mnenju MMT-a velik javni dolg ni predhodnica propada, za katerega smo prepričani, da lahko države, kot so ZDA, vzdržujejo veliko večje primanjkljaje, ne da bi vzbujale pomisleke, in dejansko lahko majhen primanjkljaj ali presežek zelo škodljivi in povzročajo recesijo, ker je poraba primanjkljaja tisto, kar ustvarja prihranke ljudi.
Teoretiki MMT pojasnjujejo, da je državni dolg zgolj denar, ki ga je vlada vložila v gospodarstvo, in ni vrnil davka. Trdijo tudi, da je primerjava vladnih proračunov s povprečnim gospodinjstvom napačna.
Medtem ko podporniki teorije priznavajo, da je inflacija teoretično mogoč rezultat takšne porabe, menijo, da je zelo malo verjetna in se lahko v prihodnosti bori proti političnim odločitvam. Pogosto navajajo primer Japonske, ki ima precej višji javni dolg kot ZDA.
Kot poroča MMT, je edina omejitev, ki jo ima vlada pri porabi, razpoložljivost resničnih virov, kot so delavci, gradbene potrebščine itd. Ko je vladna poraba prevelika glede na razpoložljive vire, lahko inflacija narašča, če odločevalci ne bodo previden.
Davki ustvarjajo stalno povpraševanje po valuti in so orodje za odvzem denarja iz gospodarstva, ki se pregreva, pravi MMT. To nasprotuje običajni zamisli, da so davki namenjeni predvsem zagotavljanju denarja vladi za gradnjo infrastrukture, financiranje programov socialnega varstva itd.
"Kaj se zgodi, če bi šli v lokalni urad IRS, da bi plačali svoje davke z dejanskim denarjem?" je napisal pionir MMT-ja Warren Mosler v svoji knjigi 7 smrtnih goljufij ekonomske politike. "Najprej bi izročil svoj kup valute dežurni osebi kot plačilo. Nato ga bo preštel, prejel potrdilo in, upam, zahvalo za pomoč pri plačilu socialne varnosti, obresti za državljane dolga, in iraško vojno. Potem, ko ste vi, davkoplačevalec, zapustili sobo, bi vzel tisto težko zasluženo gotovino, ki ste jo ravnokar vložili, in jo vrgel v drobilnik. "
MMT pravi, da vladi ni treba prodati obveznic za izposojo denarja, saj lahko to ustvari sam. Vlada prodaja obveznice za izčrpavanje presežnih rezerv in dosega cilj čez noč za obrestne mere. Obstoj obveznic, ki jih Mosler imenuje "varčevalni računi pri Fedu", ni zahteva vlade, temveč izbira politike.
Kot poroča MMT, je brezposelnost posledica premajhne porabe države med pobiranjem davkov. Pravi, da bi morali tistim, ki iščejo zaposlitev in ne morejo najti zaposlitve v zasebnem sektorju, zagotoviti delovna mesta z minimalno plačo, ki jih financira vlada in jih upravlja lokalna skupnost. Ta delovna sila bi delovala kot zaščitna zaloga, da bi pomagala vladi nadzorovati inflacijo v gospodarstvu.
Poreklo MMT
MMT je razvil ameriški ekonomist Warren Mosler in ima podobnosti s starejšimi miselnimi šolami, kot sta Funkcionalne finance in Čartalizem. Mosler je najprej začel razmišljati o nekaterih konceptih, ki teorijo tvorijo v sedemdesetih letih, ko je delal kot trgovec na Wall Streetu. Sčasoma je svoje ideje uporabil za postavitev pametnih stav v hedge sklad, ki ga je ustanovil.
V začetku devetdesetih, ko so se vlagatelji bali, da bo Italija privzela, je Mosler razumel, da to ni možnost. Njegova družba in njegove stranke so postali največji imetniki italijanskih obveznic, ki jih denominirajo lire zunaj Italije. Italija ni privzela in so ustvarili 100 milijonov dolarjev dobička.
Mosler, ki ima univerzitetno univerzo v Connecticutu, diplomiral iz ekonomije, je akademski svet v veliki meri prezrl, ko je poskušal sporočiti svoje teorije. Leta 1993 je objavil semenski esej z imenom "mehka valutna ekonomija" in ga delil na postkejnezijski listserv, kjer je našel druge, kot je avstralski ekonomist Bill Mitchell, ki se je z njim strinjal.
Podpora MMT-ju je v veliki meri rasla zahvaljujoč internetu, kjer so ekonomisti razlagali teorijo o priljubljenih osebnih in skupinskih blogih, o ideji o kovancu za trilijon dolarjev se je veliko razpravljalo in podporniki delili posnetek nekdanjega predsednika Feda Alana Greenspana, ki pravi, da plačate ugodnosti niso varne, saj "nič ne preprečuje zvezni vladi, da ustvari toliko denarja, kot ga hoče in plača nekomu".
Politični voditelji, kot sta Alexandria Ocasio-Cortez in Bernie Sanders, sta se zavzela za MMT, ekonomistka Stephanie Kelton, ki je najprej naletela na Moslerjeve ideje na listserv in je zdaj zagotovo obraz teorije, deluje kot višji gospodarski svetovalec Sandersa.
Zanimanje za iskanje po vsem svetu je za izraz doseglo marca 2019. Deutsche Bank je v poročilu o svetovnem dolgu septembra 2019 zapisala, da sta "politika denarja s helikopterjem / MMT" in "fiskalna širitev" tisto, kar je potrebno v Evropi. To je storil, potem ko je šef ECB Mario Draghi dejal, da mora Svet centralne banke gledati na preizkušene ideje, kot je MMT, vendar je zatrdil, da gre za vladno odločitev in "običajno davčno nalogo".
Kritika MMT
Kritiki so MMT označili za naivno in neodgovorno. Ameriški ekonomist Thomas Palley je dejal, da je njegova pritožba v tem, da gre za "politično polemiko v depresivnih časih". Kritiziral je različne elemente teorije, na primer predlog, da se obrestne mere centralne banke ohranijo na ničli, in dejal, da državam, kot sta Mehika in Brazilija, ne daje napotkov in ne upošteva političnih zapletov, ki izhajajo iz zaskrbljenih interesov.
Pogledi Nobelovega nagrajenega ekonomista Paula Krugmana na ameriški dolg so podobni mnogim teoretikom MMT, vendar je Krugman temu nasprotoval. V New York Timesu, ki je bil objavljen leta 2011, je opozoril, da bodo ZDA opazile hiperinflacijo, če bo to uveljavljeno in vlagatelji nočejo kupovati ameriških obveznic.
"Naredite matematiko in postalo bo jasno, da vsak poskus, da bi izvlekel preveč izvlečka - verjetno več kot nekaj odstotkov BDP - vodi v neskončno naraščanje spirale." Napisal je: "Dejansko je valuta uničena . To se ne bi zgodilo niti ob enakem primanjkljaju, če vlada še vedno lahko proda obveznice. "
Michael R. Strain, stalni štipendist Ameriškega podjetniškega inštituta, je trdil, da je tudi napačni predlog MMT, da se davki lahko uporabljajo za zmanjšanje inflacije. "Povišanje davkov bi samo še poslabšalo upad, povečalo brezposelnost in dodatno upočasnilo gospodarstvo, " je dejal v Bloombergovi kolumni.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.