Analiza atribucije
Analiza dodeljevanja je sofisticirana metoda za ocenjevanje uspešnosti portfelja ali upravljavca skladov. Metoda se osredotoča na tri dejavnike: način naložbe upravljavca, njihove posebne izbire zalog in tržni čas teh odločitev. Poskuša zagotoviti kvantitativno analizo vidikov izbire naložb upravljavca sklada in filozofije, ki vodijo k uspešnosti tega sklada.
RAZKRITJE DOLA Analiza avtorstva
Analiza dodeljevanja se začne z določitvijo razreda sredstev, v katerega se upravljavec sklada odloči za naložbe. To bo zagotovilo splošno merilo za primerjavo uspešnosti. Razred sredstev na splošno opisuje vrsto vrednostnih papirjev, ki jih izbere poslovodja, in trg, na katerem izvirajo. Evropski primer sta fiksni dohodek ali ameriški tehnološki lastniški instrumenti.
Naslednji korak v analizi dodeljevanja je določitev načina naložbe upravitelja. Tako kot zgoraj opisana identifikacija razreda bo tudi slog zagotovil merilo, s katerim se lahko oceni uspešnost upravljavca. Prva metoda analize sloga se osredotoča na upraviteljeva imetja. Ali so velike ali majhne? Vrednost ali rast? Bill Sharpe je predstavil drugo vrsto analize slogov iz leta 1988. Analiza slogov na podlagi vrnitve (RBSA) zajema donose sklada in išče indeks s primerljivo zgodovino uspešnosti. Sharpe je to metodo izpopolnil s tehniko, ki jo je poimenoval s kvadratno optimizacijo, ki mu je omogočila dodelitev mešanice indeksov, ki so najbolj povezali donose upravitelja.
Ko analitik za atribucije identificira mešanico, lahko oblikuje prilagojeno merilo donosov, na podlagi katerega lahko oceni uspešnost upravitelja. Takšna analiza bi morala osvetliti presežek donosa ali alfa, ki ga upravljavec uživa nad temi referenčnimi vrednostmi. Naslednji korak v analizi atribucije poskuša razložiti to alfa. Ali je to posledica izbire upraviteljeve zaloge, izbire sektorjev ali tržnega časovnega razporeda? Za določitev alfe, ki jo ustvarijo njihovi zalogi, mora analitik določiti in odšteti del alfa, ki ga je mogoče pripisati sektorju in časovnemu razporedu. Ponovno lahko to storimo z razvojem primerjalnih meril, ki temeljijo na izbrani mešanici sektorjev in časovnem razporedu njihovih poslov. Če je alfa sklada 13 odstotkov, je mogoče določiti delček od teh 13 odstotkov za izbiro sektorja in čas vstopa in izstopa iz teh sektorjev. Preostanek bo alfa izbira zalog.
Tržna časovna analiza in analiza atribucij: spretnost ali sreča?
Akademske raziskave o pomenu trženja v oceni vodje so privedle do številnih sklepov o pomembnosti časovne razporeditve. Na splošno se večina predmetov strinja, da imata izbira zalog in slog naložbe večji delež uspešnosti poslovodje kot časovni razpored. Nekateri učenjaki poudarjajo, da je pomemben del uspešnosti vodje glede časovnega razpoloženja naključen ali srečen. Kolikor je mogoče meriti časovne razmere na trgu, znanstveniki opozarjajo na pomembnost merjenja donosov upravitelja glede na merila, ki odražajo vzpone in padce. V idealnih razmerah bi sklad porasel v bikovitih časih in se bo v medvedjih obdobjih zmanjšal manj kot trg. Ker je to najtežji del analize atributov kvantitativno, večina analitikov pripisuje tržnemu časovnemu obdobju manj pomemben kot izbira zalog in slog naložbe.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.