Obveznice za plačilo (PIK)
Obveznost plačila v naravi (PIK) se nanaša na vrsto obveznice, ki v začetnem obdobju plačuje obresti za dodatne obveznice in ne za denar. Izdajatelj obveznic ima dodatni dolg, da ustvari nove obveznice za plačila obresti. Obveznice za plačilo v naravi veljajo za vrsto odložene kuponske obveznice, saj med trajanjem obveznice ni plačila denarnih obresti.
Tveganje neplačila izdajateljev obveznic PIK je običajno večje, zato imajo običajno večji donos. Večina vlagateljev, ki svoj denar parkirajo v obveznicah PIK, so institucionalni vlagatelji.
Ključni odvzemi
- V najemu v naravi obveznica plačuje obresti v dodatnih obveznicah in ne v gotovini v začetnem obdobju.
- Obveznice PIK običajno izdajajo finančno ogrožene družbe.
- Te obveznice imajo lahko nizke ocene in običajno plačujejo obresti po višji stopnji.
- Čeprav lahko nudijo nekaj finančne olajšave, obveznice PIK povzročajo težave z likvidnostjo, saj je dolg treba v nekem trenutku odplačati.
Razumevanje obveznic za plačilo (PIK)
Plačilo v naravi se uporablja kot alternativni način plačila gotovine za blago ali storitev. Z obveznico v naravi imetniku obveznice ni izplačano gotovinske obresti, dokler se obveznica ne unovči ali se ob zapadlosti ne poplača celotna glavnica. Gre za obliko mezzanskih dolgov, ki vlagateljem zmanjšujejo finančno breme plačila gotovinskih kuponov. Na datum zapadlosti plačila kupona izdajatelj obveznic plača obračunane obresti na dolg PIK z izdajo dodatnih obveznic, menic ali prednostnih delnic. Vrednostni papirji, ki se uporabljajo za poravnavo obresti, so na splošno enaki osnovnim vrednostnim papirjem, vendar imajo pogosto različne pogoje. Ker ni rednega dohodka, vlagatelji, ki iščejo denarni tok ali redni dohodek, ne bi smeli kupovati stvarnih obveznic.
Obveznice PIK imajo običajno zapadlosti pet let ali več in so nezavarovane, kar pomeni, da jih sredstva ne zavarujejo kot zavarovanje. Podjetja, ki izdajajo obveznice PIK, so lahko v finančni stiski in njihove obveznice so lahko nizke, vendar obresti običajno plačujejo po višji stopnji. Ker so obveznice PIK nenavaden in tvegan izdelek, se v glavnem nanašajo na zapletene vlagatelje, kot so hedge skladi.
Obveznice za plačilo v naravi običajno zapadejo v petih letih ali več in so nezavarovane.
Te vrste obveznic so bile na splošno priljubljene, ko je zasebni kapital začel rasti v začetku do sredine 2000-ih. Začeli so izgubljati sijaj, ko je prizadela svetovna finančna kriza.
PIK proti navadnim obveznicam
Nekatere obveznice so izdane z obrestnimi merami, ki se v terminologiji s fiksnim dohodkom imenujejo kupone. Vlagatelji prejmejo plačila kuponov polletno, ki za vlagatelja v obveznice predstavljajo donosnost naložbe (ROI). Torej bo imetnik obveznice, ki kupi obveznico z nominalno vrednostjo 1000 USD in 4% kupona, ki jo plačuje polletno, dvakrat letno prejel 20 USD (½ x 4% x 1000 USD) obresti. Nižja je bonitetna ocena izdajatelja, večji donos vlagateljev lahko pričakuje na obveznici.
Vlagatelji, ki kupujejo nizke bonitetne obveznice, se soočajo s tveganjem, da izdajatelj ne bo plačal. Izdajatelj, ki naleti na težave z likvidnostjo, ima možnost, da imetniku obveznic izroči več obveznic v obliki dodatne glavnice v začetnem obdobju. To izdajatelju obveznic daje nekaj prostora za dihanje od plačila obresti imetnikom obveznic. Včasih ima vlagatelj možnost prejemanja svojih kuponskih plačil v gotovini ali naravi. Kuponska plačila, prejeta v obliki dodatnih obveznic, se imenujejo kot stvarne obveznice.
Prednosti in slabosti obveznic PIK
Izdaja obveznic PIK je za številna podjetja, ki imajo težave z denarnim tokom ali likvidnostjo, možnost. S tem lahko izdajatelji obveznic oprostijo plačila gotovine na kuponih imetnikom obveznic. Morda bodo v takojšnjem obdobju našli nekaj olajšanja in sprostili nekaj denarja za druga, bolj potrebna področja.
Čeprav se morda zdi koristno, je izdaja obveznic PIK lahko težava. To je zato, ker podjetje prekomerno porablja, kar povečuje obstoječe dolžniško obremenitev podjetja in težave z likvidnostjo. Izdaja obveznic PIK podjetju podjetju ne bo olajšala njegovega dolga, ampak le obveznost do prihodnjega dolga. Če do takrat ni rešil svojih likvidnostnih težav, lahko pride do nevarnosti neplačila.
Primer obveznice PIK
Obveznice PIK povzročajo več dolga, ki ga mora odplačati izdajatelj. Odplačani znesek glavnice se vsako leto poveča, kar izdajatelja ogroža likvidnost. Povečanje finančnega vzvoda, ki ga prevzame družba izdajateljica, povečuje tudi tveganje neplačila.
Predpostavimo, da podjetje zaradi zapadlosti v sedmih letih izda podjetniško obveznico z glavnico 10 milijonov dolarjev. Pogoji obveznice vključujejo 9% plačilo z gotovinskim kuponom in 6% PIK obresti, ki se plačujejo letno. V prvem letu bodo imetniki obveznic prejeli denarno plačilo v višini 900.000 USD (9% x 10 milijonov USD), 600.000 USD (6% x 10 milijonov USD) pa v dodatnih obveznicah. To poveča glavno vrednost izdaje na 10, 6 milijona dolarjev (10 milijonov USD + 600 000 USD). To se še naprej zapira do konca sedmega leta. Na tej točki bo posojilodajalec prejel plačilo v naravi obresti v gotovini, ko bo obveznica izplačana ob zapadlosti.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.