Tveganje predplačila
Tveganje predplačila je tveganje, povezano s prezgodnjo vrnitvijo glavnice vrednostnega papirja s fiksnim dohodkom. Ko se glavnica vrne predčasno, se prihodnji plačila obresti ne bodo izplačala na tisti del glavnice, kar pomeni, da vlagatelji v povezane vrednostne papirje s fiksnim donosom ne bodo prejeli obresti, plačanih na glavnico. Tveganje predplačila je najbolj razširjeno pri vrednostnih papirjih s fiksnim donosom, kot so klicne obveznice in hipotekarni vrednostni papirji (MBS). Obveznice s plačilnim tveganjem imajo pogosto predplačilo.
Tveganje zmanjšanja predplačila
Tveganje predplačila obstaja v nekaterih vrednostnih papirjih s fiksnim donosom z vgrajenimi možnostmi klica, ki jih lahko uveljavlja izdajatelj, ali v primeru hipotekarnega vrednostnega papirja posojilojemalec. Te možnosti dajejo izdajatelju pravico, vendar ne obveznost, da unovči obveznico pred predvideno zapadlostjo. Pri hipotekarnem zavarovanju lahko imetniki hipoteke refinancirajo ali izplačajo svoje hipoteke, kar ima za posledico, da imetnik varščine izgubi prihodnje zanimanje. Ker denarni tokovi, povezani s takšnimi vrednostnimi papirji, niso zanesljivi, njihovega donosa do zapadlosti ob nakupu ni mogoče zagotovo poznati. Če je bila obveznica kupljena po premiji (cena višja od 100), je donos obveznice manjši od tistega, ki je bil ocenjen ob nakupu.
Tveganje predplačila v obveznicah s obveznicami in neizterljivimi obveznicami
Obveznica je dolžniška naložba, pri kateri si podjetje izposoja denar od vlagatelja. Podjetje vlaga vlagatelju redno plačilo obresti v celotnem obdobju zapadlosti obveznice, na koncu katerega vrne glavnico vlagatelja. Obveznice lahko kličejo ali jih ni mogoče poklicati. S klicno obveznico ima izdajatelj možnost vrniti glavnico vlagatelja predčasno, nato pa vlagatelj ne bo več plačeval obresti. Izdajatelji neizterljivih obveznic nimajo te možnosti. Posledično je tveganje predplačila, ki opisuje možnost, da izdajatelj predčasno vrne glavnico in vlagatelj izpusti kasnejše obresti, povezan le s obveznicami, ki jih je mogoče klicati.
Primeri tveganja predplačila
Za obveznico z možnostjo vgrajenega klica višja je obrestna mera obveznice glede na trenutne obrestne mere, večje je tveganje predplačila. Glede hipotekarnih vrednostnih papirjev je višja obrestna mera glede na trenutne obrestne mere, večja je verjetnost, da bodo osnovne hipoteke ponovno refinancirane.
Na primer, lastnik stanovanja, ki odvzame hipoteko v višini 7%, ima veliko močnejšo spodbudo za refinanciranje, ko se stopnje znižajo na 4 ali 5% v primerjavi s tem, ko stopnje ostanejo 7% ali višje. Kdaj in če lastnik stanovanja refinancira, tisti, ki so vložili njegovo prvotno hipoteko na sekundarnem trgu, ne prejmejo celotnega roka plačila obresti, za katerega so upali.
Vlagatelji, ki plačajo premijo za obveznico s klicem z visoko obrestno mero, prevzamejo tveganje predplačila. Poleg tega, da je močno povezano s padajočimi obrestnimi merami, so hipotekarna predplačila močno povezana z naraščajočimi domačimi vrednostmi. To je zato, ker naraščajoče vrednosti stanovanj posojilojemalce spodbudijo k trgovanju po domovih ali uporabijo izplačila izplačil, kar vodi v predplačila hipoteke.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.