Je Google dobra naložba?

Alphabet Inc. - bolj znana po prejšnjem imenu, Google Inc. (GOOGL) - je tehnološki konglomerat, ki nadzira številna podjetja, vključno z največjo svetovno spletno iskalno in oglaševalsko storitvijo, priljubljeno spletno mesto za pretočni video YouTube, operacijski sistem Android Mobile sistem, storitve za shranjevanje v oblaku in raznolika druga podjetja za rast. Skoraj sinonim za spletne iskalnike in internet, postane celo glagol - Googlu nekaj pomeni, da ga poiščete v spletu.

Podjetje s sedežem v Kaliforniji vsak dan obdela več milijard zahtev za iskanje in spada med najbolj vidne in prepoznavne zasebne subjekte na svetu. Čeprav ima podjetje tvegane interese na širokem področju internetnih področij, vključno z e-pošto, socialnimi mediji, video, analitiko, robotiko in številnimi drugimi področji, internetno iskanje ostaja glavno gonilo prodaje in zaslužka.

Google je ena najuspešnejših zalog 21. stoletja, ki je avgusta 2004 lansirala za nekaj več kot 50 dolarjev na delnico, preden je v letu 2019 dosegla vrednost nekaj več kot 1, 125 dolarja vrednosti A na delnico. Kljub statusu, ki izplačuje dividende, so vlagatelji vseh trakov priskočili na Google in ga pomagali spremeniti v 660 milijard ameriških dolarjev.

Katere stvari bi morali vlagatelji vedeti, preden se odločijo, ali bodo šli v Google?

Razlike med vrstami delnic

Na Googlu NASDAQ sta dva simbola, ki označujeta Google

1. Googlov A deli GOOGL
2. Googlov C deli GOOG

Googlovi soustanovitelji, predsednik podjetja in še nekaj drugih direktorjev imajo v lasti delnice družbe B, ki ne trgujejo javno.

Google je svoje delnice razdelil aprila 2014 in ustvaril delnice A in C. Razcep je podvojil Googlovo število delnic in ceno znižal na polovico. Pomembna razlika je v tem, da imetnik delnice GOOGL dobi en glas na delnico, delničarji C pa ne glasujejo. Delničarji B dobijo 10 glasov na delnico, kar pomeni, da imajo večino Googlove glasovalne moči. Googlove delnice A so pogosto trgovale z majhnimi premijami do delnic C, kar kaže, da trg daje določeno vrednost glasovalne moči (zgoraj navedena cena delnice 2019 je za delnice A).

Bottom line je, da Google vlagateljem lahko kupuje velike delnice njegovega lastniškega kapitala, vendar opusti malo nadzora. Vlagatelji, ki jih zanima Google, ki želijo glasovati na sejah delničarjev, bi morali stremeti k delnicam A.

Abeceda

Leta 2015 je Google ustanovil holdinško družbo z imenom Alphabet in svoj slogan spremenil iz "Ne bodi zloben" v "Naredi prav." Ta reorganizacija je le ena od številnih sprememb, ki so se za Googlove vlagatelje spustile kot ščuka, in še ni treba videti, kako bo tehnološki velikan kos prehodu.

Googlov mogočen jarek

Zaloge, ki imajo trajno konkurenčno prednost, so varne naložbe in jarki. Primeri industrije jarkov vključujejo kabelska podjetja glede na velike stroške gradnje nove infrastrukture za ožičenje ali Coca-Cola, ki ima med potrošniki ikonično ime. Google zagotovo ima kopico v internetu.

To je še posebej navdušujoče glede na hitrost sprememb in intenzivno konkurenco v spletu, čigar ravna struktura pomeni, da lahko vsakdo zgradi konkurenčno storitev. Vendar je Googlu uspelo pridobiti in ohraniti prevlado z zagotavljanjem boljših rezultatov pri večjih hitrostih kot njihovi konkurenti.

Poleg tega je uspelo utrditi svoj tržni delež s svojim brskalnikom Chrome in operacijskim sistemom Android, Apple pa plačuje kot privzeti iskalnik na Apple-ovih mobilnih napravah.

Milijarde iskanj

V Googlu vsak dan opravijo več kot 3, 5 milijarde iskanj. Vsako iskanje ustvarja majhen prihodek za Google, saj podjetje prodaja oglase na podlagi teh rezultatov. Google ima 75% trga internetnega iskanja in 85% trga mobilnega iskanja. Poleg tega iskanje po internetu še naprej raste, saj postaja bolj sestavni del vsakodnevnega življenja ljudi na svetovni ravni.

To je glavna gonilna sila za podjetje, kar je glavna sestavina, ki omogoča varno naložbo v Google. Skoraj 90% Googlovega zaslužka in prihodkov izvira iz iskanja. Ti dobički in prihodki financirajo projekte, za katere Google upa, da bodo postali bodoči profitni centri. Podjetju omogoča, da prevzema ogromna tveganja, ki jih druga podjetja sploh niso mogla upoštevati.

Poleg tega je iskanje Googlu prineslo ogromno vojno in zadolženost, ki mu omogoča, da odkupi katerega koli tekmeca, preden postane resna grožnja. Vseprisotnost njegovega iskalnega izdelka tudi zagotavlja, da nenehno razvija svoj algoritem za zagotavljanje boljših rezultatov za uporabnike. Več ko uporablja Google iskanje, več podatkov se zbira.

Zaradi teh prednostnih prednosti je Google na veliko boljšem položaju kot manjši konkurenti in je sposoben vzdržati konkurenco in stres zaradi gospodarske šibkosti. In do tega ima zgodovino.

V uspešnih pogojih

Velika recesija v letih 2007-2008 je bila velik stresni test, ki ga številna podjetja niso uspela. Kot vse zaloge je tudi Google zaradi prodajnega pritiska močno poškodoval, saj je na koncu leta 2007 do začetka leta 2009 padel za 65% od svoje najvišje vrednosti. Vendar ko se je borza okrevala in gospodarstvo začelo kazati znake rasti, si je družba opomogla vse izgube v samo treh letih. Še pomembneje je, da je Google, čeprav je gospodarstvo v tem časovnem obdobju oslabilo, ohranjalo rast prihodkov.

Z Googlovo konkurenčno prednostjo in denarnimi rezervami ima beta 1, 03, kar je bistveno manj od njegovih manjših konkurentov, ki imajo v povprečju beta 1, 6. Poleg tega med veliko recesijo mnogi njeni konkurenti niso mogli preživeti, drugi pa so padli na rob bankrota.

Regulativna tveganja

To ne pomeni, da se Google ne sooča z izzivi. Vlade radi urejajo stvari, čeprav včasih traja nekaj časa, da začnejo. Ta vzorec je viden v današnjem internetnem sektorju, zlasti za konglomerate, kot so Google, Amazon in Facebook.

Celotna razprava o nevtralnosti omrežja in odločitev Zvezne komisije za komunikacije (FCC) 2019 v Združenih državah Amerike sta usmerjena posebej k Googlovim konkurentom, kot sta Verizon in Sprint, pod okriljem internetne poštenosti. Toda Google bi lahko bil naslednji. Potem ko je podjetje po vsem svetu vgradilo več kot 100.000 milj vlaken ponudnika internetnih storitev (ISP), podjetje največ prispeva k internetni infrastrukturi.

Nevtralnost mreže je spolzko pobočje. Zvezna komisija za komunikacije (FCC) ureja radijske in televizijske vsebine, saj v bistvu omejuje storitve, ki jih komunikacijska podjetja lahko nudijo svojim strankam in njihovim delničarjem. Zvezna ureditev hitrosti interneta je prva stopnja pri urejanju Googlove vsebine, rezultatov iskalnikov in oglaševanja. Google se lahko znajde v boju proti ameriški vladi za nadzor nad svojim poslom.

To je že vidno v mednarodnem merilu. Evropska unija je v letih 2015-16 proti Googlu vložila obtožbo za manipuliranje z rezultati iskanja za promocijo lastnih nakupovalnih mest. Google se lahko, ko se sooči z milijardnimi globami, pridruži Microsoftu in Intelu med podjetji, ki jih EU uspešno usmeri. Podobne obtožbe je leta 2015 v Indiji pobirala indijska komisija za konkurenco, ki je Google obtožila, da je "zlorabila svoj prevladujoči položaj zaradi ponarejanja rezultatov iskanja". Sistem globe v Indiji je odvisen od prihodkov; Google se sooča z globo do 10% vsega dohodka, kar je enako milijardam dolarjev.

Razširjena raznolikost

Če podjetje raste dovolj veliko, se srečuje s težavami obsega. Večja podjetja se morajo spoprijeti z ogromno infrastrukturo, zahtevami skladnosti, glavoboli in relativno nepropustnostjo v primerjavi s svojimi konkurenti. Google morda ne bo mogel dosledno ustvarjati več prihodkov s tradicionalnimi sredstvi, kar za vlagatelje pomeni zmanjševanje večkratnikov.

V junijskem pismu delničarjem je soustanovitelj Sergej Brin izpostavil tako imenovane "mesečeve slike", ki jih je posnel Google. Sem spadajo velike kapitalske naložbe v avtomobile brez voznikov, Google Glass, biotehnologija in umetna inteligenca. Večina teh projektov je v pristojnosti operacijskega sistema Google X, visokotehnološkega laboratorija, osredotočenega na futuristične poskuse.

Brin in izvršni direktor Larry Page so delničarje Googla že prej opozorili, da želi podjetje biti nekonvencionalno. Kratkoročni zaslužek ne bi bil vedno v središču pozornosti, so dejali, ker je potencial za prihodnje inovacije ravno preveč vznemirljiv. Za potrošnike je to zelo dobro, a vlagateljem sproža alarme.

Delničarji lahko vidijo, da donos stagnira, če se Google osredotoči na nedokazane, manj donosne podvige in manj na ustvarjanje učinkovitega prihodka. Obstaja možnost, da bi ga Google lahko presenetil s prelomnim izdelkom ali dvema, vendar vedno obstaja možnost, da tega ne bo.

Doslej so Googlovi bolj prizemljeni poskusi diverzifikacije prinesli skromne rezultate v najboljšem primeru. Google+ naj bi bil vznemirljiv odgovor na Facebook in LinkedIn; namesto tega ima Google+ na stotine milijonov članov in zelo malo dejavnosti. Google Glass ni bil boljši.

Mobilne aplikacije, ki nadomeščajo iskalnike

Google po mobilnem dostopu zaostaja za svojimi konkurenti. Apple ustvari tono prihodka s pomočjo mobilnih aplikacij, kar je pravi prostor, ko so potrošniki vedno bolj na mobilnih napravah.

Tradicionalni iskalniki - tj. Stari spletni brskalnik - ustvarjajo večino prihodkov od oglasov za Google. Googlovi oglaševalci vsakič, ko uporabnik mobilnega telefona klikne aplikacijo in ne uporablja iskalnika, izgubi potencialni dostop. Za nakupovanje, potovanje ali iskanje restavracij pametnim telefonom ni treba iti prek Google.com. Google je bil včasih vratar, zdaj pa so na voljo velika nova vrata za mobilne uporabnike.

Google lahko tekmuje v areni za dostop do mobilnih naprav, vendar nima enake prednosti pred Apple in Facebook, kot je užival v Yahooju ali Bingu. Delničarji Googla bodo na koncu občutili ta pritisk, razen če bo podjetje prineslo druge vrste dohodka.

Širša tržna tveganja

Vsaka zaloga se sooča z določenimi tveganji, čeprav na različne načine. Kratkoročno se Google sooči z velikimi glavnimi tveganji zaradi protitrustovskih tožb, zakonodajnih izzivov in nenehnega neuspeha pri pridobivanju Motorole. Delničarji se začnejo prehladiti, ko predolgo prebirajo preveč negativnih novic.

Google se dolgoročno sooča z enakimi širšimi tveganji kot vsa tehnološka podjetja. NASDAQ je že pred tem upadel in ni zakona, da tehnološki mehurčki ne morejo tvoriti - in razpočiti. Zaloge v ZDA so med letoma 2010 in 2015 doživele izjemno rast, vendar ni povsem jasno, da bodo to rast podprli. Tudi majhen pop bi lahko Googlove vlagatelje stal stotine dolarjev na delnico.

Kapitalski trgi so obarvani z gotovino na podlagi dolgoletne politike nizkih obrestnih mer Zvezne banke. Začetna podjetja dobivajo ogromno cenitev; Xiaomi, kitajski proizvajalec pametnih telefonov z zelo malo zgodovine zmogljivosti, je na primer konec leta 2014 prejel 46 milijard dolarjev. Če se obrestne mere povišajo in vlagatelji plašijo, se tehnološki sektor lahko izkaže za mehek.

Spodnja črta

Google je bil, kot kaže, Rozy, odkar je prišel v javnost, svoj delež napak in nenavadnih naložb. Podjetje se sooča z resnimi izzivi, ki so usmerjeni naprej, večina pa je osredotočena na velikost in prevlado industrije. Med temi izzivi je treba razpršiti vire prihodkov in se izogniti dragim predpisom domačih in mednarodnih vlad. Kljub temu zaloga ostaja varna naložba zaradi prevlade njegovih iskalnih poslov in velikega denarnega premoženja.