Zaščitite svoje tuje naložbe pred valutnim tveganjem

Naložbe v tuje vrednostne papirje, čeprav je dobra za vaš dolgoročni portfelj, še naprej predstavljajo nove grožnje za vlagatelje. Ker več ljudi širi svoje naložbeno vesolje s širitvijo v globalne delnice in obveznice, morajo tudi oni prevzeti tveganje, povezano z nihanjem tečajev.

Nihanja teh vrednosti valut, bodisi domača ali tuja valuta, lahko povečajo ali zmanjšajo donos, povezan s tujimi naložbami. Valuta ima pomembno vlogo pri vlaganju; preberite nadaljevanje, da odkrijete potencialne strategije, ki bi lahko zmanjšale njegove učinke.

Prednosti tuje diverzifikacije

V prednosti lastništva tujih vrednostnih papirjev v svojem portfelju preprosto ni dvoma. Navsezadnje je sodobna teorija portfelja (MPT) ugotovila, da se svetovni trgi ne gibljejo v zaklepnem koraku in da lahko z mešanjem razredov sredstev z nizko korelacijo drug v drugega v ustreznih razmerjih tveganje zmanjšamo na ravni portfelja, kljub prisotnosti hlapnih osnovnih vrednostnih papirjev.

Kot osvežilec se korelacijski koeficienti gibljejo med -1 in +1. Vse, kar je manj od popolne pozitivne korelacije (+1), velja za dobro diverzifikator. Spodnja korelacijska matrika prikazuje nizko korelacijo tujih vrednostnih papirjev in domačih pozicij.

Mesečne korelacije od 1988 do 2006

Vir: Svetovalci za dimenzijske sklade

Združevanje tujih in domačih sredstev ima čaroben učinek na dolgoročne donose in nestanovitnost portfelja; vendar pa te koristi prinašajo tudi nekatera osnovna tveganja.

Tveganja mednarodnih naložb

Tuje naložbe so povezane z več ravnmi naložbenih tveganj: politično tveganje, lokalni davčni vplivi in ​​tveganje tečaja. Tečajno tveganje je še posebej pomembno, saj je treba donose, povezane z določenim tujim stanjem (ali vzajemnim skladom s tujimi delnicami), pretvoriti v ameriške dolarje, preden lahko vlagatelj porabi dobiček. Razložimo vsako tveganje.

• Tveganje portfelja
  Politična klima tujih držav ustvarja portfeljska tveganja, ker so vlade in politični sistemi nenehno v toku. To običajno zelo neposredno vpliva na gospodarski in poslovni sektor. Politično tveganje velja za vrsto nesistematičnega tveganja, povezanega s posameznimi državami, ki ga je mogoče razpršiti z naložbami v širok spekter držav, ki jih učinkovito dosežemo s široko zasnovanimi tujimi vzajemnimi skladi ali borzno-trgovalnimi skladi (ETF).
• Obdavčitev
  Tuja obdavčitev predstavlja še en zaplet. Tako kot so tuji vlagatelji z ameriškimi vrednostnimi papirji obdavčeni z ameriškimi vladnimi davki, so tudi tuji vlagatelji obdavčeni z vrednostnimi papirji s sedežem v tujini. Davki na tuje naložbe se običajno zadržijo v državi izvora, preden lahko vlagatelj doseže kakršen koli dobiček. Dobički se nato spet obdavčijo, ko vlagatelj vrne sredstva.
• Valutno tveganje
  Končno obstaja tveganje valut. Nihanja vrednosti valut lahko neposredno vplivajo na tuje naložbe in ta nihanja vplivajo na tveganje vlaganja v neameriška sredstva. Včasih ta tveganja delujejo v vašo korist, drugič ne. Recimo, da je vaš portfelj tujih naložb lani ustvaril 12-odstotno donosnost, vaša domača valuta pa je izgubila 10% vrednosti. V tem primeru se bo vaš čisti donos povečal, ko svoj dobiček pretvorite v ameriške dolarje, saj padajoči dolar naredi mednarodne naložbe bolj privlačne. Je pa tudi obratno; če se tuje delnice zmanjšajo, vrednost domače valute pa se krepi dovolj, še bolj umirja donosnost tuje pozicije.

Zmanjšanje valutnega tveganja

Kljub zaznani nevarnosti tujega investiranja lahko vlagatelj tveganje izgube zaradi nihanj tečajev zmanjša z varovanjem pred valutnimi terminskimi pogodbami. Preprosto rečeno, varovanje pred tveganjem vključuje eno tveganje za pobotanje drugega. Terminske pogodbe so vnaprejšnja naročila za nakup ali prodajo sredstva, v tem primeru valuta. Vlagatelj, ki pričakuje, da bo na neki prihodnji datum prejel denarne tokove, izražene v tuji valuti, lahko zaklene trenutni tečaj, tako da vstopi v pobotano valutno terminsko pozicijo.

Na valutnih trgih špekulanti kupujejo in prodajajo devizne termine, da bi izkoristili spremembe menjalnih tečajev. Vlagatelji lahko zavzamejo dolge ali kratke pozicije v svoji valuti, odvisno od tega, kako menijo, da bo valuta delovala. Na primer, če špekulant verjame, da se bo evro dvignil v primerjavi z ameriškim dolarjem, bo sklenil pogodbo o nakupu evra ob nekem vnaprej določenem času v prihodnosti. Temu pravimo dolg položaj. Nasprotno, lahko bi trdili, da je isti špekulant zasedel kratek položaj v ameriškem dolarju.

Ob tej strategiji varovanja pred tveganjem sta možna dva rezultata. Če je špekulant pravilen in euro narašča v primerjavi z dolarjem, se bo zvišala tudi vrednost pogodbe in špekulant bo prinesel dobiček. Če pa se evro zniža v primerjavi z dolarjem, se vrednost pogodbe zmanjša.

Ko kupujete ali prodajate terminsko pogodbo, kot je v našem zgornjem primeru, je cena blaga (v tem primeru valuta) določena danes, vendar plačilo ni izvedeno pozneje. Vlagatelji, ki trgujejo z valutnimi terminskimi pogodbami, morajo vložiti maržo v obliki gotovine, pogodbe pa se označijo vsak dan, zato se dobički in izgube na pogodbah izračunajo vsak dan. Varovanje valut se lahko izvede tudi na drugačen način. Namesto da bi za poznejši datum zaklenili ceno valute, jo lahko kupite takoj po iztrženi ceni. V obeh primerih kupite isto valuto, vendar v enem primeru ne plačate premoženja vnaprej.

Vlaganje v valutni trg

Vrednost valut niha s svetovno ponudbo in povpraševanjem za določeno valuto. Povpraševanje po tujih zalogah je tudi povpraševanje po tuji valuti, kar pozitivno vpliva na njeno ceno. Na srečo obstaja celoten trg, namenjen trgovanju s tujimi valutami, ki se imenuje devizni trg (na kratko forex). Ta trg nima osrednjega trga, kot je newyorška borza; namesto tega se vsa podjetja v elektronski obliki vodijo na enem največjih likvidnih trgov na svetu.

Na valutnem trgu obstaja več načinov, vendar so nekateri bolj tvegani kot drugi. Vlagatelji lahko z valutami neposredno trgujejo z lastnimi računi ali pa do deviznih naložb dostopajo prek Forex posrednikov.

Vendar je trgovanje z omejenimi valutami izjemno tvegana oblika naložbe in je primerna samo za posameznike in institucije, ki so sposobni obvladovati morebitne izgube, ki jih prinaša. V resnici bi vlagatelje, ki iščejo izpostavljenost do valutnih naložb, morda najbolje oskrbovali s sredstvi ali ETF - in med njimi je veliko izbire.

Nekateri od teh izdelkov se stavijo proti dolarju, nekateri stavijo v prid, drugi pa preprosto kupijo košarico svetovnih valut. Na primer, lahko kupite ETF, sestavljen iz terminskih pogodb o valuti v določenih valutah G10, ki so lahko zasnovani tako, da izkoristijo trend, da valute, povezane z visokimi obrestnimi merami, običajno naraščajo v primerjavi z valutami, povezanimi z nizkimi obrestnimi merami. Pri vključitvi valute v svoj portfelj morate upoštevati stroške (tako trgovanje kot provizije skladov), davke (v preteklosti je bilo vlaganje v valute zelo davčno neučinkovito) in iskanje ustreznega odstotka dodelitve.

Spodnja črta

Naložbe v tuje delnice imajo očitno korist pri gradnji portfelja. Vendar pa imajo tuje zaloge edinstvene lastnosti tveganja, ki jih zaloge s sedežem v ZDA nimajo. Ko vlagatelji širijo svoje naložbe v tujino, bodo morda želeli izvesti nekatere strategije varovanja pred zaščito pred stalnimi nihanji vrednosti valut. Danes ne manjka naložbenih produktov, ki bi vam lažje dosegli ta cilj.