Citat nadevi
Polnjenje s kotacijami je praksa, da hitro vnesete in nato umaknete velika naročila v poskusu, da bi trg preplavili s kotacijami, zaradi česar konkurenti izgubljajo čas pri njihovi obdelavi.
BREAKING DOWN Citat nadevi
Polnjenje citov je skoval Eric Scott Hunsader, ustanovitelj podjetja za finančne podatke Nanex, je strategija, ki jo visokofrekvenčni trgovci uporabljajo (HFT), da bi dosegli prednost pri oblikovanju cen pred konkurenti. Omogočajo ga visokofrekvenčni trgovinski programi, ki lahko z neverjetno hitrostjo izvajajo tržne akcije - ustvarjajo stotine naročil na sekundo. Ocenjuje se, da visokofrekvenčno trgovanje predstavlja vsaj 50% celotnega obsega trga. Ti programi omogočajo podjetjem HFT, da zaslužijo z arbitražnim postopkom: raziskujejo začasne cenovne učinkovitosti, preden imajo drugi čas na to, da opazijo in / ali reagirajo nanje.
Trgovanje z visoko frekvenco samo po sebi ni nezakonito. Vendar pa polnjenje poteka, kadar trgovci lažno uporabljajo algoritmična orodja za trgovanje, ki jim omogočajo, da preplavijo trge s tem, da upočasnijo vire borze z nalogi za nakup in prodajo vrednostnih papirjev.
Izvajati te taktike lahko izvajajo samo tržni proizvajalci in drugi veliki akterji na trgu, saj potrebujejo neposredno povezavo z izmenjavo vrednostnih papirjev, da bi bili učinkoviti.
Navedite regulatorje za polnjenje in vrednostne papirje
Praksa je bila pod nadzorom regulatorjev finančne industrije, vključno s Komisijo za vrednostne papirje in borze (SEC), Nasdaqom, komisijo za trgovanje z blagom in roki (CFTC) in regulativnim organom finančne industrije (FINRA). Vsi trije regulativni organi so HFT-ji naložili globe za kršitve pravil o menjavi, vključno s polnjenjem s kotacijami, pred začetkom prodaje in manipulacijo s cenami in trgom. Čeprav je preiskava SEC-a na koncu postavila vzrok za druge dejavnike, je bilo napolnjevanje citatov sprva označeno za enega glavnih gonilcev leta 2010 »flash crash«, ko je Dow Jones Industrial Average (DJIA) v nekaj minutah padel 1.000 točk. Ne glede na vzrok naj bi bilo razširjeno in negativno vplivalo na učinkovitost borz vrednostnih papirjev.
Poleg tega raziskave, ki sta jih pripravila ResearchGate, in tiste, ki jih med drugim izvajata Nanex in CFA Institute, kažejo, da prakse HFT, vključno s polnjenjem citatov, zvišujejo cene, zmanjšujejo likvidnost in povzročajo večjo nestabilnost na trgih.
Tako NYSE kot FINRA (decembra 2016) sta sprejeli spremembe pravil, ki se nanašajo na polnjenje s kotacijami, vključno s pravilom 5210 (Objava transakcij in kotacij), ki prepovedujeta „dve vrsti navajanja in trgovalnih dejavnosti, za katere velja, da sta moteči.“ Drugi predlogi k odpravite težavo in zmanjšajte prednost HFT-jev, vključno z uvedbo minimalnih časovnih obdobij, merjenih v milisekundah, preden bi lahko ponudbe za nakup ali prodajo preklicali.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.