Trga divjačega bika je konec: Torej, kaj sledi?
Borzna borza je sredi večjih premikov, vlagatelji pa bi morali začeti ustrezno prenašati svoje portfelje, je razvidno iz nedavnega poročila ameriške delniške in količinske strateške skupine pri Bank of America Merrill Lynch (BofAML). "20-letna dolgoročna premija za delnice se je končno odpravila, " tako nadaljuje njihovo poročilo, "vlagatelji bi morali plačati za varnost in izravnati tveganje, a že 20 [let] velja obratno. " Glede na njihovo opažanje, da se je "vrzel končno končala", ima to za vlagatelje velike posledice. Spodnja tabela povzema pet velikih tržnih gibanj, za katere BofAML trenutno šteje, da trenutno potekajo.
5 Veliki tržni trendi
| Ko se krivulja donosnosti spredaj povečuje in so velike ovire bolj pogoste, je več volatilnosti. |
| Kvalitetne zaloge v gotovini so pripravljene na boljše rezultate. |
| Rastne zaloge bistveno presegajo vrednostne zaloge v letu 2018, vendar bi se moral trend obrniti. |
| Trenutno visoko tvegano okolje daje prednost aktivnim upravljavcem skladov, ki so spretni pri zbiranju delnic. |
| Majhne zaloge zgornjih mej so slabše in verjetno zaostajajo še več. |
Vir: Bank of America Merrill Lynch
Pomen za vlagatelje
Na najširši ravni BofAML verjame, da je divji trg bikov konec in da bi morali vlagatelji pričakovati, da bodo prihodki znatno manjši. Napovedujejo, da bo indeks S&P 500 (SPX) do konca leta 2018 dosegel 3.000, do konca leta 2025 pa 3.500. Na trgu, ki je bil odprt 26. septembra, bodo znašali le 2, 8% oziroma 20, 0%. cilj pomeni povprečni letni dobiček v višini le približno 2, 2% v naslednjih sedmih letih, od leta 2019 do 2025.
Vlagatelji bi morali pričakovati več nestanovitnosti. "Poravnalna krivulja donosnosti ponavadi odraža upadajoča pričakovanja glede rasti in naklonjenost stavbnemu tveganju, ki imajo povečan učinek na nestanovitnost, " je zapisano v poročilu. Dodaja, da je treba na podlagi preteklosti vsako leto pričakovati 3 povračila 5% ali več in en popravek 10% ali več.
Kvalitetne zaloge v gotovini bi morale preseči rezultate. Zaostritev s strani Zveznih rezerv s kratkoročnimi povečanji obrestnih mer in preoblikovanjem količinskega popuščanja (QE) bo korporacijam povečala stroške kapitala. "Denarno bogata samofinancirana podjetja" bodo v primerjavi s težkimi posojilojemalci v izraziti prednosti in bodo verjetno uživala povišane ocene in trgovala po ugodnih cenah z nižjimi kakovostnimi podjetji.
Zaloge vrednosti so dolžne vrniti. Vključno z letom 2018 so rastne zaloge v 8 zadnjih 12 letih premagale vrednostne zaloge z enim izidom. "Rast je v preteklosti draga ..., vendar običajno presega vrednost na poznejših trgih bikov, " je zapisano v poročilu. Vendar BofAML dodaja, "povečanje dobička bi lahko oživilo vrednost."
Aktivno upravljanje skladov bo verjetno preseglo pasivno upravljanje. "Idiosinkratsko tveganje, merjenje specifičnosti staležev, je v cikličnih višinah, podobno kot leta 2004." To okolje je naklonjeno pametnim nabiralcem zalog. V nasprotju s tem BofAML ugotavlja, da "tveganja lahko stojijo v zalogah, ki so bolj pasivne, saj imajo višjo nestanovitnost kot S&P 500."
Majhna neučinkovitost pokrovčkov se verjetno poslabša. BofAML ponuja vrsto negativnih učinkov: "Majhne zgornje meje so v rekordnem količniku finančnega vzvoda, slabšajo se v kakovosti, manj verjetno je, da bodo obdržale svojo davčno ugodnost, slabše bodo, ko svetovna rast zaostaja za ZDA, in ne bodo nujno koristile močnega USD [ameriškega dolarja] . " Dodajajo, da so majhne kapice na slabših trgih na poznejših trgih bikov in ko se Fed zaostruje.
Pogled naprej
Če povzamemo analizo Bank of America Merrill Lynch, so njihova najjasnejša priporočila vlagateljem: pričakovati znatno nižje donose na borzi in večjo volatilnost; prehod na visokokakovostne, denarno bogate zaloge z nizkim vzvodom; in se zasukajte od majhnih zalog do velikih pokrovčkov. Predvidevajo, da bodo vrednostne delnice sčasoma prehitele rast zalog, vendar še ne povsem in brez točno določenega časovnega razporeda, zato morajo biti vlagatelji pozorni, kdaj se dejansko pojavijo znaki dokončnega premika. Nazadnje BofAML predvideva, da se obeti za zbiranje delnic in pasivno vlaganje v indeks izboljšujejo.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.