Tržno cenovno neuspešno ceno v obrazih recesije 30% Potop: Leuthold

Trgu ne uspeva znižati verjetnosti recesije, ki bi zaloge spodbudila za približno 30%, je pokazala študija The Leuthold Group, ki jo je povzel Bloomberg. Leuthold je primerjal prejšnje najvišje in najnižje vrednosti pri vrednotenjih S&P 500 na podlagi EPS, izračunanih po računovodskih pravilih GAAP. Ugotovili so, da S&P 500 zdaj trguje s približno 19, 4-kratnim dobičkom, kar je vrednotenje v prvih 10% zgodovinskih meritev.

"Če se bomo v naslednjem letu spopadli z recesijo, kar se mi zdi verjetno, mislim, da bomo na S&P videli pod 2.000, " je za Bloomberg povedal Doug Ramsey, glavni direktor za naložbe (CIO) Leuthold Weeden Capital Management. . "Zelo enostavno je priti tja. Ni nam treba domnevati, da se vračate k starim najnižjim tržnim vrednostim za medvede,

Pomen za vlagatelje

Trenutni večkratniki vrednotenja 19, 4 za S&P 500 in 24, 4 za Nasdaq 100 so smiselni le v času gospodarskih širitev, zlasti kadar so obrestne mere tako nizke, kot so danes, opaža Bloomberg. Ko je zadnjih 12 medvedjih trgov v zadnjih 70 letih zadelo njihovo dno, se je vrednost vrednotenja gibala med 5, 6 in 14, 4, zadnja številka pa je na nizki točki padca dotcoma.

Harris Kupperman, predsednik družbe Preetorian Capital Management in izvršni direktor Mongolian Growth Group, je med zaskrbljenimi glede cenitev. "Te stvari dobesedno nimajo nobene ekonomske utemeljitve [razen] dejstva, da je bila likvidnost potisnjena skozi sistem, in ljudje nenehno kupujejo delnice, ker verjamejo, da obstaja še kak drug sesalec, ki je še bolj neumen kot so, " je Kupperman povedal za Business Insider v obsežnem intervjuju. "V življenju sem doživel dve nesreči in mislim, da je to že tretji, " je dodal.

Kupperman meni, da so Zvezne rezerve še povečale tveganja. "Ko potisnete likvidnost skozi sistem, kot ga imajo zadnjih deset let, ustvarite velikanski mehurček, " je dejal. Obtoževal Fed, da je ustvaril, kar mu pravi, "Ponzi sektor", je pojasnil: "Ponzijeve zaloge so stvari, kot so WeWork ali Tesla [Inc. (TSLA)) ali druge očitne prevare. Ponzijski sektor so vse družbe, ki nimajo možnosti za vedno prinašajo dobiček, a še naprej rastejo prihodki. "

Goldman Sachs vidi mešano gospodarsko sliko ZDA, saj je indeks proizvodnje ISM v avgustu in septembru padel in dosegel najnižjo raven od marca 2009. Vendar ugotavljajo, da rast delovnih mest ostaja močna, saj je 136.000 novih delovnih mest septembra spodbudilo stopnjo brezposelnosti na 50-letno najnižjo stopnjo 3, 5% po trenutnem poročilu ameriškega tednika Kickstart. Morgan Stanley opaža, da se bo ameriški proizvodni sektor morda usmeril v recesijo, vendar storitve ostajajo "močne" zaradi močne potrošnje v skladu s svojim trenutnim poročilom Weekly Warm Up.

Pogled naprej

New York banka Federal Reserve ocenjuje, da ima recesija v ZDA skoraj 40-odstotno verjetnost za začetek v naslednjih 12 mesecih, kar je najvišji odstotek med trenutnim trgom bikov, ki se je začel marca 2009, na Bloomberg. Kljub temu pa isti člen ugotavlja, da večina strategij in ekonomistov ne pričakuje, da bo naslednje gospodarsko krčenje ZDA skoraj tako hudo kot zadnje, velika recesija 2007–2009, ki je prekrila finančno krizo leta 2008. Poleg tega so nižje obresti Današnje stopnje lahko podpirajo nekoliko višje vrednotenje zalog, kot je bilo v globinah zadnjega medvedjega trga, dodaja Bloomberg.