Roll-ova kritika

Kaj je Roll-ova kritika?

Roll's Critique je ekonomska ideja, ki nakazuje, da je nemogoče ustvariti ali opazovati resnično raznolik tržni portfelj. To je pomembna ideja, saj je resnično raznolik portfelj ena ključnih spremenljivk modela določanja cen kapitalskih naložb (CAPM), ki je široko uporabljeno orodje med tržnimi analitiki.

V skladu s tem stališčem bi resnični "tržni portfelj" vključeval vsako naložbo na vsakem trgu, vključno z blagom, zbirateljstvom in skoraj vsem s tržno vrednostjo. Tisti, ki še vedno uporabljajo model določanja vrednosti kapitalskih sredstev, to počnejo s tržnim indeksom, kot je S&P 500, kot posrednikom za celotno tržno donosnost. Kritika je ideja, ki jo je predlagal ekonomist Richard Roll, ki je leta 1977 teoretiziral, da vsak poskus diverzifikacije portfelja postane le indeks, ki poskuša približati diverzifikacijo.

Ključni odvzemi

• Roll-ova kritika kaže, da portfelja nikoli ne moremo v celoti razpršiti in da je celo "tržni portfelj", kot je S&P 500, le posrednik za popolnoma raznolik portfelj.
• Model določanja cen kapitalskih sredstev ponuja trdno podlago za izbiro naložb za diverzifikacijo portfeljev, vendar je omejen, saj se za simulacijo celotnega donosa na trgu opira na S&P 500.

Osnove Roll-ove kritike

Enačbe, ki sestavljajo model določanja vrednosti kapitalskih sredstev, so zelo občutljive na spremenljive vložke formule. Majhna sprememba tržne donosnosti, uporabljena v formuli CAPM, lahko pomembno vpliva na rešitev formule. Zaradi tega in odsotnosti resničnega, popolnoma raznovrstnega portfelja je Roll formulo CAPM ocenil kot nevzdržno.

Model določanja cen kapitalskih naložb nudi trdno podlago za izbiro naložb, ki naj bi jih dodali raznovrstnemu portfelju, toda po spoznanju Roll-ove kritike in drugih so se mnogi raziskovalci lotili uporabe dodatnih, različnih modelov. Roll-ova kritika je opomnik na dejstvo, da lahko portfelj toliko diverzificiramo in da so poskusi vlagateljev, da razumejo in poznajo trg kot celoto, le poskusi.

Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.

Sorodni pogoji

Tržni portfelj Tržni portfelj je teoretična, razpršena skupina naložb, pri čemer je vsako sredstvo tehtano v sorazmerju s skupno udeležbo na trgu. več Model določanja vrednosti kapitalskih naložb (CAPM) Model določanja vrednosti kapitala je model, ki opisuje razmerje med tveganjem in pričakovanim donosom ter pomaga pri oblikovanju cen tveganih vrednostnih papirjev. več Alpha Alpha (α), ki se v financah uporablja kot merilo uspešnosti, je presežek donosnosti naložbe glede na donosnost referenčnega indeksa. več Razumevanje teorije arbitražnih cen Teorija arbitražnih cen je model cen, ki napoveduje donos z uporabo razmerja med pričakovanim donosom in makroekonomskimi dejavniki. več Opredelitev analize občutljivosti Analiza občutljivosti določa, kako različne vrednosti neodvisne spremenljivke vplivajo na določeno odvisno spremenljivko pod določenim sklopom predpostavk. več Kako deluje model določanja cene porabe potrošniškega kapitala Model določanja cen potrošniškega kapitala je razširitev modela določanja cene kapitalskih sredstev, ki se osredotoča na beta porabo namesto na tržno različico beta. več partnerskih povezav