Majhne kape se ponašajo z velikimi prednostmi

Včasih je nakup delnic v majhnih kapitalizacijskih podjetjih - tistih s tržnimi omejitvami med 300 in 2 milijardami dolarjev - donosnejši od nakupa delnic v velikih kapicah. Dejansko se po navedbah Ibbotson Associates, investicijsko svetovalnega podjetja, ki prav tako spremlja dolgoročne tržne podatke, majhne kapice med letoma 1927 in 2007. v povprečju povečajo za več kot 12% letno. Medtem pa so se velike kapice povečale več kot 10% v istem časovnem obdobju.

Ta prednost delovanja ni naključje. Pravzaprav imajo majhne kapice več prednosti, ki jih velike kapice preprosto ne morejo uskladiti. Preberite si, ko razkrivamo, kako lahko majhne kapice prinesejo velike dobičke in kako lahko izberete zmagovalca.

Začasni prekinitve vrednotenja
Majhne kapice lahko čez čas presežejo večja podjetja, toda operativne besede so "čez čas". To je zato, ker manjša podjetja, predvsem zaradi pomanjkljive prepoznavnosti v investicijski skupnosti, pogosto izstopajo med ceno delnic in njihovimi osnovnimi načeli. To neskladje med ceno in osnove predstavlja izjemno priložnost, ki jo lahko izkoristijo mali vlagatelji z omejenimi vrednostmi.

Tanek trg
Z majhnimi kapicami je mogoče trgovati na drobno, in čeprav je to značilnost, ki lahko razreže obojestransko, pogosto predstavlja veliko priložnost za pametne vlagatelje. Ko podjetje sčasoma raste svoje prihodke in dobiček, javnost pa se bolj zaveda svojega obstoja in prihodnjih možnosti rasti, se povpraševanje po zalogah neizogibno poveča. In ko se veliko število vlagateljev loti nad zelo omejeno količino zalog, to daje majhnim zalogam kapljic možnost, da se precej hitro dvignejo.

Pomanjkanje pokritja analitikov
Po prvem pozivu je 8. januarja 2007 UBS Securities zvišala boniteto IBM-a z "nevtralnosti" na "kupi". Zaloga je novicam narasla za 1, 17 dolarja, kar je približno 1%. Toda ta korak je bil nič v primerjavi s tistim, kar se je zgodilo 6. septembra 2005, ko je Brean Murray nadgradil Wilsonovo usnje z "nakopičila" na "močan nakup". Na dan, ko je poročilo izpadlo, so se delnice gibale približno za 4%, v enem tednu pa so se povečale za skoraj 12%!

Zakaj razhajanje med reakcijami?

Preprosto je. V času IBM-ove nadgradnje je zaloge pokrivalo približno 25 različnih analitikov. To je pomenilo, da je bilo v javni javnosti že veliko informacij in da bi bistveno premaknili zalogo, bo potrebna velika novica ali nenavadno bikovsko poročilo ali skupina poročil. Vendar je takrat samo približno pet različnih borznoposredniških družb razširilo raziskave o Wilsonsu. Tako je bila investicijska skupnost bolj pripravljena pozitivno reagirati.

Institucionalno sponzorstvo
Kar zadeva prednosti institucionalnega lastništva, je mogočen primer majhne kapice z imenom Labor Ready, ki je leta 2007 spremenila ime v TrueBlue Inc. (NYSE: TBI). Konec leta 1997 je ponudnik začasne zaposlitve trgoval na sredini enomestnih števk. Vendar se je njen takratni izvršni direktor Glen Welstad podal na več cestnih predstav, kjer se je srečal s številnimi institucijami, ki so se skoraj takoj segrele na zalogo.

Rezultat agresivne kampanje za odnose z javnostmi Welstad ni bil nič kaj presenetljiv. V roku enega leta se je v delnico vključilo več skladov z velikimi imeni, delnice pa so se povzpele na 25 dolarjev.

Pomanjkanje institucionalnega sponzorstva za majhne kapitalske družbe lahko predstavlja veliko priložnost, zlasti za vlagatelje, ki pridejo zgodaj.

Eric Schmidt, ki je vodil Novell in se pozneje preselil k Googlu, je v konferenčnem klicu nekoč dejal, da so velika podjetja kot letalski prevozniki ali križarke, "da bodo morali spremeniti smer."

V marsičem je to popolna analogija. Pravzaprav lahko traja leta, da večje podjetje na trg ponudi nov izdelek zaradi odborov, ki morajo pregledati njegovo praktičnost (pred uvedbo), pravnega preverjanja, ki ga mora prejeti, in dela, ki sega v njegovo trženje in promocijo . Majhna podjetja imajo na drugi strani manj birokracije in resnično potrebo po tem, da izdelke spodbudijo na trg, da bi preživeli.

Vzemimo za primer restavracijo z majhnimi pokrovčki, ki ima svoje dejavnosti razpršene po ZDA. Sčasoma bi tovrstno podjetje lahko obnovilo svoje lokacije in v nekaj tednih ali mesecih večkrat spremenilo meni. Vendar bi bile podobne spremembe nemogoče za restavracijskega velikana, kot je McDonald's (NYSE: MCD), ki je imel v letu 2007 več kot 30.000 restavracij - da ne omenjam zajetnega višjega vodstvenega osebja s slovesom, da se giblje z ledeniško hitrostjo.

Sposobnost spretnosti omogoča majhnemu podjetju, da izkoristi priložnosti (vstopi na nove trge, sprosti nove izdelke itd.) Na veliko bolj učinkovit način kot njegovi veliki ponudniki. To mu omogoča, da poveča prodajo in dobiček z 20 ali 30-odstotno stopnjo, medtem ko večina podjetnikov behemoths ponavadi beleži zgolj enoštevilčno rast.

Manj prepir
Razmislite o nekaterih vpadih, ki potekajo pri velikih podjetjih s kapicami. Neverjetno! Morgan Stanley je odličen primer. Leta 2004 in 2005 je znana investicijska banka videla, da je veliko svojih vrhunskih analitikov in bankirjev zapustilo podjetje. Sporna je bila stalna borba dveh notranjih taborov. En tabor je podpiral izvršnega direktorja Philipa Purcella, arhitekta združitve Deana Witterja / Morgana Stanleyja. Drugi tabor je Purcellu očital počasi delovanje delnic in hrepenel po tem, da bi ga prevzel njegov nekdanji predsednik John Mack.

Izkaže se, da je Mack zmagal v bitki. Toda vlagatelji Morgan Stanleyja so na koncu izgubili, ko so ključni prihodki odpeljali zaposlene in delnice so zamrle.

Medtem ko manjša podjetja niso odporna na takšne bitke, se običajno ne znajdejo toliko na kocki glede odgovornosti, obveščanja javnosti, plače, bonusa ali ugodnosti. Podjetja, ki se lahko izognejo prepiru in zmanjšajo birokracijo, imajo pogosto prednost pred tistimi, ki ne zmorejo.

Pridobitve
Medtem ko se večja podjetja lahko združijo z drugimi velikimi podjetji ali jih prevzamejo, se to ne zgodi zelo pogosto. Po drugi strani se zdi, da imajo manjša podjetja vedno cilj na hrbtu.

Zato od leta 2007 podjetja, na primer Isle of Capri Casinos, igralnica na jugovzhodu ali Ameristar Casinos, igralnica na Srednjem zahodu, ponavadi uspevajo tudi v težkih gospodarskih časih. Stalna možnost, da jih bodo odkupili večji igralci, deluje kot stalni katalizator zalog.

Veliko lažje je tudi velikemu podjetju, ki ima verjetno precej globoke žepe, kupiti majhno podjetje, ki je že v zagonu, kot pa večje podjetje za začetek primerljivega poslovanja iz nič.

Dejstvo, da imajo manjša podjetja pogosto tarčo na hrbtu in da so večja podjetja pogosto pripravljena plačati premijo za njihovo pridobitev, naredi majhne zgornje meje toliko bolj privlačne.

Spodnja črta
Majhne kapice niso nujno panaceja za vse portfelje, vendar imajo operativne prednosti, kot jih imajo njihovi kolegi z večjimi kapicami. Dejavniki, kot so drobno trgovanje ali pomanjkanje številnih analitikov, bi lahko delovali kot dvorezni meč, vendar pa za drznega vlagatelja ti dejavniki lahko predstavljajo veliko priložnosti.