Kako ROA in ROE dajeta jasno sliko o zdravju podjetij

Z vsemi razmerji, ki jih vlagajo vlagatelji, se je preprosto zmešati. Upoštevajte donosnost kapitala (ROE) in donosnost sredstev (ROA). Ker oba merita nekakšen donos, se ti dve metriki na prvi pogled zdita precej podobni. Obe merijo sposobnost podjetja, da ustvari dobiček iz svojih naložb. Vendar ne predstavljajo iste stvari. Podrobnejši pogled na ta dva razmerja razkrije nekaj ključnih razlik. Vendar skupaj zagotavljajo jasnejšo predstavitev uspešnosti podjetja. Tu si ogledamo vsako razmerje in kaj jih ločuje.

Donosnost kapitala

Med vsemi temeljnimi razmerji, ki jih gledajo vlagatelji, je eno najpomembnejših donosnost lastniškega kapitala. To je osnovni test, kako učinkovito uprava podjetja porabi denar vlagateljev. ROE kaže, ali poslovodstvo povečuje vrednost podjetja z sprejemljivo hitrostjo. ROE se izračuna kot:

ROE = letni čisti dohodek povprečni lastniški kapital \ začni {usklajeno} & \ besedilo {ROE} = \ frac {\ besedilo {letni čisti dohodek}} {\ besedilo {povprečni lastniški kapital}} \\ \ konec {usklajen} ROE = Povprečni lastniški lastniški kapitalLetalski čisti dohodek

Čisti dobiček najdete v izkazu poslovnega izida, kapital delničarjev pa se pojavi na dnu bilance stanja družbe.

Izračunajmo ROE za izmišljeno podjetje Ed's Carpets. Edin izkaz poslovnega izida za leto 2018 svoj čisti dobiček znaša 3, 822 milijarde USD. V bilanci stanja boste ugotovili, da je skupni lastniški kapital za leto 2018 znašal 25, 268 milijarde USD; v letu 2017 je znašala 6, 814 milijarde dolarjev.

Če želite izračunati ROE, povprečni kapital delničarjev za leti 2018 in 2017 (25.268 milijard USD + 6.814 milijard USD ÷ 2 = 16.041 milijard USD) in delite čisti dohodek za leto 2018 (3.822 milijard USD) s tem povprečjem. Dosegli boste donosnost kapitala 0, 23 ali 23%. To nam pove, da so leta 2018 Ed's Carpets ustvarile 23-odstotni dobiček na vsak dolar, ki so ga vložili delničarji.

Mnogi profesionalni vlagatelji iščejo ROE vsaj 15%. Torej, samo po tem standardu se zdi sposobnost Ed's Carpets, da stisne dobiček iz denarja delničarjev, precej impresivna. (Za nadaljnje branje glejte: "Držite oči na ROE.")

ROA in ROE dajeta jasno sliko o zdravju podjetij

Donosnost sredstev

Zdaj pa se vrnimo k povrnitvi premoženja, ki ob drugačni učinkovitosti učinkovitosti upravljanja razkriva, koliko dobička ima podjetje za vsak dolar svojega premoženja. Sredstva vključujejo stvari, kot so denar v banki, terjatve, nepremičnine, oprema, zaloge in pohištvo. ROA se izračuna takole:

ROA = letni čisti dohodek Skupna sredstva \ začnejo {poravnano} & \ besedilo {ROA} = \ frac {\ besedilo {Letni čisti dohodek}} {\ besedilo {Skupna sredstva}} \\ \ konec {poravnano} ROA = Skupna sredstvaAnaletno Čisti dohodek

(Ali lahko računalnik tudi naredite: glejte "Kakšna je formula za izračun donosnosti sredstev (ROA) v Excelu?")

Poglejmo še enkrat Ed. Že veste, da je v letu 2018 zaslužil 3, 822 milijarde dolarjev in v bilanci stanja najdete celotno premoženje. V letu 2018 je celotno premoženje Ed's Carpets znašalo 448.507 milijard dolarjev. Njen čisti dohodek, deljen s celotnimi sredstvi, daje donosnost sredstev v višini 0, 0085 ali 0, 85%. To nam pove, da so v letu 2018 Ed's Carpets zaslužili manj kot 1% dobička od sredstev, ki jih je imela v lasti.

To je izjemno nizka številka. Z drugimi besedami, ROA podjetja govori o svoji uspešnosti zelo drugačno zgodbo kot ROE. Le malo profesionalnih upravljavcev denarja bo razmislilo o zalogah z donosnostjo naložbe pod 5%. (Za nadaljnje branje glejte "ROA na poti.")

Razlika je v vseh obveznostih

Glavni dejavnik, ki ločuje ROE in ROA, je finančni vzvod ali dolg. Temeljna enačba bilance stanja kaže, kako je to res: sredstva = obveznosti + lastniški kapital . Ta enačba nam pove, da če podjetje nima dolga, bo lastniški kapital in celotna sredstva enaka. Iz tega sledi, da bi bila tudi njihova ROE in ROA enaka.

Če pa bi to podjetje prevzelo finančni vzvod, bi se ROE dvignil nad ROA. Enačba bilance stanja - če je izražena drugače - nam lahko pomaga razbrati razlog za to: kapital delničarjev = sredstva - obveznosti. Podjetje s prevzemom dolga poveča svoje premoženje zahvaljujoč denarju, ki ga dobi. Ker pa je kapital enak premoženju, zmanjšanemu za skupni dolg, podjetje zmanjša kapital s povečanjem dolga. Z drugimi besedami, ko se dolg poveča, se kapital zmanjša, in ker je lastniški kapital imenovalec ROE, ROE posledično poveča.

Hkrati, ko podjetje prevzame dolg, se celotno premoženje - imenovalec ROA - poveča. Torej, dolg okrepi ROE v primerjavi s ROA.

Ed bilanca stanja bi morala razkriti, zakaj sta bila donosnost kapitala in donosnost sredstev podjetja tako različna. Izdelovalec preprog je nosil ogromno dolga, kar je ohranjalo njegovo premoženje visoko in hkrati zmanjšalo kapital delničarjev. V letu 2018 je imel skupne obveznosti, ki so presegle 422 milijard dolarjev - kar je več kot 16-krat več kot skupni kapital delničarjev v višini 25, 268 milijarde dolarjev.

Ker ROE tehta čisti dohodek samo na lastniškem kapitalu, to ne pove veliko o tem, kako dobro podjetje svoje financiranje uporablja izposojanja in izdaje obveznic. Takšno podjetje lahko ponudi impresivno donosnost naložbe, ne da bi bilo dejansko učinkovitejše pri uporabi kapitala delničarjev za rast podjetja. Donosnost naložbe, ker njen imenovalec vključuje dolg in lastniški kapital, vam lahko pomaga videti, kako dobro podjetje uporablja obe obliki financiranja.

Spodnja črta

Torej, ne pozabite pogledati ROA in ROE. Različni so, vendar skupaj zagotavljajo jasno sliko učinkovitosti vodstva. Če je donosnost naložbe dober in so ravni dolga smiselne, je močan ROE trden signal, da menedžerji dobro delajo pri pridobivanju donosov iz naložb delničarjev. ROE je vsekakor "namig", da uprava delničarjem daje več za svoj denar. Po drugi strani pa je, če je ROA nizek ali ima podjetje veliko dolga, lahko visok ROE na vlagatelje ustvari lažen vtis o bogastvu podjetja.