Razumevanje cikla konverzije gotovine

Cikel pretvorbe denarja (CCC) je eden izmed več ukrepov učinkovitosti upravljanja. Izmeri, kako hitro lahko podjetje pretvori gotovino v roko v še več denarja. CCC to stori tako, da sledi gotovini, saj se najprej pretvori v zaloge in zapadle račune (AP), s prodajo in terjatvami (AR), nato pa nazaj v gotovino. Na splošno je nižja ta številka, bolje je za podjetje. Čeprav ga je treba kombinirati z drugimi meritvami (na primer donosnost kapitala in donosnost sredstev), je cikel pretvorbe denarja lahko še posebej koristen za primerjavo tesnih konkurentov, saj je podjetje z najnižjim CCC pogosto tisto z boljšim upravljanjem. V tem članku bomo razložili, kako deluje CCC, in vam pokazali, kako ga lahko uporabite za oceno potencialnih naložb.

Kaj je to?

CCC je kombinacija več razmerij dejavnosti, ki vključujejo terjatve, zapadle obveznosti in promet z zalogami. AR in zaloga sta kratkotrajna sredstva, medtem ko je AP obveznost; vsa ta razmerja najdemo v bilanci stanja. V bistvu razmerja kažejo, kako učinkovito uprava uporablja kratkoročna sredstva in obveznosti za ustvarjanje denarja. To vlagatelju omogoča, da oceni splošno zdravje podjetja.

Kako se ta razmerja nanašajo na poslovanje? Če podjetje prodaja tisto, kar ljudje želijo kupiti, hitro prekine gotovinsko poslovanje. Če vodstvo ne more ugotoviti, kaj prodaja, se CCC upočasni. Na primer, če se nabere preveč zalog, se denar porabi za blago, ki ga ni mogoče prodati - to za podjetje ni dobra novica. Za hitro izselitev tega zaloga bo morda moralo vodstvo znižati cene, morda prodati svoj izdelek z izgubo. Če se AR obravnava slabo, to pomeni, da ima podjetje težave pri zbiranju plačil od kupcev. Razlog je, da je AR v bistvu posojilo stranki, zato podjetje izgubi vsakič, ko stranke odložijo plačilo. Dlje kot mora podjetje čakati, da bo plačano, dlje, ko je denar na voljo drugje za naložbe. Po drugi strani pa podjetje koristi s tem, da upočasni plačilo AP svojim dobaviteljem, ker mu to omogoča, da denar dlje izkoristi.

Cikel pretvorbe gotovine

Izračun

Za izračun CCC potrebujete več postavk iz računovodskih izkazov:

• Prihodki in stroški prodanega blaga (COGS) iz izkaza poslovnega izida;
• Popis na začetku in koncu časovnega obdobja;
• AR na začetku in koncu časovnega obdobja;
• AP na začetku in koncu časovnega obdobja; in
• Število dni v obdobju (leto = 365 dni, četrtletje = 90).

Zaloge, AR in AP najdemo na dveh različnih bilancah. Če je obdobje četrtletje, potem uporabite bilance stanja za zadevno četrtletje in tista iz prejšnjega obdobja. Za eno leto uporabite bilance stanja za zadevno četrtletje (ali konec leta) in tisto iz istega četrtletja leto prej.

To je zato, ker čeprav izkaz poslovnega izida pokriva vse, kar se je dogajalo v določenem časovnem obdobju, so bilance stanja le posnetki, kakšno je bilo podjetje v določenem trenutku. Pri stvareh, kot je AP, želite povprečje v času, ki ga preiskujete, kar pomeni, da je za izračun potreben AP tako od konca kot začetka časovnega obdobja.

Zdaj, ko imate nekaj podlage o izračunu CCC, poglejmo formulo:

CCC = DIO + DSO - DPO

Oglejmo si vsako komponento in kako se nanaša na zgoraj omenjene poslovne dejavnosti.

Dnevni zalog (DIO): obravnava vprašanje, koliko dni traja prodaja celotnega zaloga. Čim manjše je to število, tem bolje.

DIO = Povprečni zalog / COGS na dan

Povprečna zaloga = (začetni popis + končni zalog) / 2

Dnevni prodajni rezultati (DSO): To je število dni, potrebnih za zbiranje prodaje, in vključuje AR. Medtem ko ima prodaja samo za gotovino NSO nič, ljudje uporabljajo posojila, ki jih podaljša podjetje, zato bo ta številka pozitivna. Spet je manjše število bolje.

DSO = povprečni AR / prihodek na dan

Povprečni AR = (začetni AR + končni AR) / 2

Neplačani dnevi (DPO): To vključuje plačilo družbe s svojimi računi ali AP. Če je to mogoče povečati, podjetje dlje časa zadrži denar, kar poveča svoj naložbeni potencial; zato je daljši DPO boljši.

DPO = povprečen AP / COGS na dan

Povprečna AP = (začetek AP + konec AP) / 2

Opazite, da so DIO, DSO in DPO seznanjeni z ustreznim izrazom iz izkaza poslovnega izida, bodisi prihodkom bodisi COGS. Inventar in AP sta seznanjena s COGS, AR pa s prihodki.

Primer

Za delo uporabimo izmišljeni primer. Spodnji podatki so iz računovodskih izkazov podjetja Fiksni trgovec na drobno. Vse številke so v milijonih dolarjev.

Zdaj se z uporabo zgornjih formul izračuna CCC:

DIO = 1500 USD / (3000 USD / 365 dni) = 182, 5 dni

DSO = 95 USD / (9000 USD / 365 dni) = 3, 9 dni

DPO = 850 USD / (3000 USD / 365 dni) = 103, 4 dni

CCC = 182, 5 + 3, 9 - 103, 4 = 83 dni

Kaj zdaj?

CCC kot samostojna številka ne pomeni prav veliko. Namesto tega bi ga morali uporabljati za sledenje podjetju skozi čas in primerjavo podjetja s svojimi konkurenti.

Ko sledite skozi čas, določite CCC v več letih in poiščite izboljšanje ali poslabšanje vrednosti. Na primer, če je bilo v fiskalnem letu 2015 CCC družbe X 90 dni, potem je podjetje pokazalo izboljšanje med koncem proračunskega leta 2015 in proračunskim letom 2016. Čeprav je sprememba med tema dvema letoma dobra, je bistvena sprememba DIO, DSO ali DPO bi lahko zaslužili več preiskav, kot je gledanje v preteklost. Spremembe CCC bi bilo treba preučiti več let, da bi dobili najboljši občutek, kako se stvari spreminjajo.

CCC je treba izračunati za enaka časovna obdobja za konkurente v podjetju. Na primer, za proračunsko leto 2016 je bila konkurenčna družba Company X CCC 100, 9 dni (190 + 5 - 94, 1). V primerjavi s podjetjem Y ima podjetje X boljše delo pri premikanju zalog (nižji DIO), hitreje zbira dolg (nižji DSO) in svoj denar zadrži nekoliko dlje (višji DPO). Ne pozabite pa, da CCC ne bi smel biti edina meritev, ki se uporablja za oceno podjetja ali uprave; donosnost kapitala in donosnost sredstev sta prav tako dragoceno orodje za določanje učinkovitosti poslovodstva.

Če želite biti stvari bolj zanimive, predpostavimo, da ima podjetje X spletni konkurenčni prodajalec na drobno Company Z. CCC družbe Z za isto obdobje je negativen, prišel je čez -31, 2 dni. To pomeni, da podjetje Z ne plačuje svojim dobaviteljem za blago, ki ga kupi, dokler ne prejme plačila za prodajo tega blaga. Zato podjetju Z ni treba imeti veliko zalog in svoj denar še vedno zadržuje dlje časa. Spletni trgovci na drobno imajo običajno to prednost v smislu CCC, kar je še en razlog, zakaj CCC nikoli ne bi smeli uporabljati sami brez drugih meritev.

Spodnja črta

CCC je eno izmed več orodij, ki vam lahko pomagajo oceniti upravljanje, še posebej, če je izračunano za več zaporednih časovnih obdobij in za več konkurentov. Zniževalni ali enakomerni CCC-ji so dobri, naraščajoče pa bi vas morale motivirati, da se kopate nekoliko globlje.

CCC je najučinkovitejši pri maloprodajnih podjetjih, ki imajo zaloge, ki jih prodajo kupcem. Svetovanje podjetjem, programskim podjetjem in zavarovalnicam so vsi primeri podjetij, za katere je ta metrika nesmiselna.