Neobjavljena beta
Beta je merilo tržnega tveganja. Nepovratna beta (ali beta beta) meri tržno tveganje podjetja brez vpliva dolga. Če razveljavite različico beta, odstranite finančne učinke finančnega vzvoda in tako izolirate tveganje samo zaradi premoženja družbe. Z drugimi besedami, koliko je kapital družbe prispeval k njegovemu tveganju.
1:33Neobjavljena beta
Neobjavljena beta (beta različica premoženja) = Beta (nadomestna beta) (1+ (1-davčna stopnja) ∗ DebtEquity) \ text {Nepovezana beta (beta sredstva)} = \ frac {\ text {Levered beta (beta kapital)} } {\ levo (1 + \ frac {\ levo (1- \ besedilo {davčna stopnja} \ desno) * \ besedilo {Dolg}} {\ besedilo {lastniški kapital}} \ desno)} Neprimerna različica beta (beta sredstva) = ( 1 + lastniški kapital (1-davčna stopnja) ∗ dolg) nadomeščen beta (lastniški beta)
Razumevanje Unlevered Beta
Beta je naklon koeficienta za delnico, regresiran v primerjavi z referenčnim tržnim indeksom, kot je indeks Standard & Poor's (S&P) 500. Ključni dejavnik beta je vzvod, ki meri raven dolga podjetja do njegovega lastniškega kapitala. Omejena beta meri tveganje podjetja z dolgom in lastniškim kapitalom v strukturi kapitala do nestanovitnosti trga. Druga vrsta beta je znana kot neprimerna beta .
Če razveljavite beta, odstranite koristne ali škodljive učinke, ki jih dobite z dodajanjem dolga v kapitalski strukturi podjetja. Če primerjamo neprimerne beta družbe, vlagatelju daje jasnost glede sestave tveganja, ki ga prevzamejo pri nakupu delnic.
Vzemite podjetje, ki povečuje svoj dolg in tako poveča razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom. To bo vodilo do večjega deleža zaslužka, ki se porabi za servisiranje dolga, kar bo povečalo negotovost vlagateljev glede prihodnjega toka zaslužkov. Posledično se šteje, da delnice družbe postanejo bolj tvegane, vendar to tveganje ni posledica tržnega tveganja. Izoliranje in odstranjevanje dolžniškega dela skupnega tveganja povzroči neporabljeno beta.
Ključni odvzemi
- Omejena beta (navadno imenovana samo beta ali lastniška beta) je merilo tržnega tveganja. Dolg in kapital se upoštevata pri oceni profila tveganja podjetja.
- Brez sproščene beta se odstrani dolžniška komponenta, da se izolira tveganje samo zaradi premoženja družbe.
- Visoko razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom ponavadi pomeni povečanje tveganja, povezanega z delnicami družbe.
- Beta 1 pomeni, da je zaloga enako tvegana kot tržna, medtem ko so beta večje ali manjše od 1, ki odražajo pragove tveganja, višje ali nižje od tržnih.
Sistematično tveganje in beta
Sistematično tveganje je vrsta tveganja, ki jo povzročajo dejavniki, ki niso pod nadzorom podjetja. Te vrste tveganja ni mogoče razvejati. Primeri sistematičnega tveganja vključujejo naravne katastrofe, politične dogodke, inflacijo in vojne. Za merjenje ravni sistematičnega tveganja ali nestanovitnosti zalog ali portfelja se uporablja beta.
Beta je statistični ukrep, ki primerja nestanovitnost cene delnice in nestanovitnost širšega trga. Če je nestanovitnost zalog, merjena z beta, višja, se šteje, da je zaloga tvegana. Če je nestanovitnost zalog manjša, naj bi bilo manjše tveganje.
Beta ena enaka tveganju na širšem trgu. To pomeni, da ima podjetje z beta različico enako sistematično tveganje kot širši trg. Beta dveh pomeni, da je podjetje dvakrat nestanovitnejše od celotnega trga, vendar beta, ki je manjša od ene, pomeni, da je podjetje manj nestabilno in predstavlja manj tveganja kot širši trg.
Primer Unlevered Beta
Raven dolga, ki jo ima podjetje, lahko vpliva na njegovo uspešnost, zaradi česar je bolj občutljiva na spremembe cene delnic. Upoštevajte, da ima podjetje, ki ga analiziramo, v svojih računovodskih izkazih dolg, vendar nerazkrita beta obravnava, kot da nima dolga, tako da odstrani kakršen koli dolg iz izračuna. Ker imajo podjetja različne kapitalske strukture in ravni dolga, da bi jih lahko učinkovito primerjali med seboj ali proti trgu, lahko analitik izračuna neplačano beta. Tako bo upoštevana samo občutljivost premoženja podjetja (lastniškega kapitala) na trgu.
Če želite sprostiti beta, je treba poleg razmerja med dolgom in lastniškim kapitalom ter stopnjo davka od dohodkov pravnih oseb poznati tudi družbo beta.
B U = B L / [1 + ((1 - davčna stopnja) x dolg / kapital)]
Izračunajmo neprimerno beta za podjetje Tesla, Inc. Od novembra 2017 je njegova beta 0, 73, razmerje D / E pa 2, 2, stopnja davka od dobička pravnih oseb 35%.
Tesla B U = 0, 73 / [1 + ((1 - 0, 35) x 2, 2)] = 0, 73 / 1 + (0, 65 x 2, 2) = 0, 73 / 2, 43 = 0, 30
Brez sproščene beta je skoraj vedno enak ali nižji kot privrženi beta, glede na to, da bo dolg najpogosteje enak nič ali pozitiven. (V redkih primerih, ko je dolžniška komponenta podjetja negativna, recimo, da ima podjetje na razpolago gotovino, potem je neplačana beta potencialno lahko višja od podprte beta.)
Če je neobremenjena beta pozitivna, bodo vlagatelji vlagali v delnice podjetja, ko se pričakuje, da bodo cene naraščale. Negativni beta, ki ne bo sproščen, bo vlagatelje spodbudil k vlaganju v delnice, ko naj bi se cene znižale.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.