Opredelitev vrednotenja
Vrednotenje je analitični postopek določanja trenutne (ali predvidene) vrednosti sredstva ali družbe. Za ocenjevanje vrednosti se uporablja veliko tehnik. Analitik, ki podjetju postavlja vrednost, med drugimi meritvami pregleduje vodenje podjetja, sestavo njegove kapitalske strukture, možnosti prihodnjega dobička in tržno vrednost svojih sredstev.
Pri vrednotenju se pogosto uporablja temeljna analiza, čeprav je mogoče uporabiti več drugih metod, na primer model določanja vrednosti kapitalskih sredstev (CAPM) ali model diskontiranja dividend (DDM).
1:43Modeli vrednotenja: Analiza zalog Apple s CAPM
Kaj vam pravi vrednotenje?
Vrednotenje je lahko koristno pri poskusu določitve poštene vrednosti vrednostnega papirja, ki je določen s tem, kaj je kupec pripravljen plačati prodajalcu, ob predpostavki, da obe stranki v transakcijo vstopata prostovoljno. Ko vrednostni papirji trgujejo na borzi, kupci in prodajalci določijo tržno vrednost delnice ali obveznice.
Pojem lastne vrednosti pa se nanaša na zaznano vrednost vrednostnega papirja, ki temelji na prihodnjem dobičku ali kakšnem drugem atributu podjetja, ki ni povezan s tržno ceno vrednostnega papirja. Tu pride v poštev vrednotenje. Analitiki opravijo vrednotenje, da ugotovijo, ali je podjetje ali sredstvo na trgu precenjeno ali podcenjeno.
Dve glavni kategoriji metod vrednotenja
Absolutni modeli vrednotenja poskušajo najti notranjo ali "resnično" vrednost naložbe, ki temelji le na temeljih. Če pogledamo osnove, preprosto pomeni, da bi se osredotočili le na takšne stvari, kot so dividende, denarni tok in stopnja rasti posameznega podjetja in ne bi smeli skrbeti za nobena druga podjetja. Modeli vrednotenja, ki spadajo v to kategorijo, vključujejo model diskontiranja dividend, model diskontiranega denarnega toka, model preostalega dohodka in model na osnovi sredstev.
Nasprotno pa modeli relativnega vrednotenja delujejo, če zadevno podjetje primerjajo z drugimi podobnimi podjetji. Te metode vključujejo izračunavanje množic in razmerij, na primer večkratne cene do zaslužka, in njihovo primerjavo z množicami podobnih podjetij.
Na primer, če je P / E podjetja nižji od P / E, ki je primerljiv za primerljivo podjetje, se lahko prvotno podjetje šteje za podcenjeno. Običajno je model relativnega vrednotenja veliko lažje in hitreje izračunati kot model absolutnega vrednotenja, zato veliko vlagateljev in analitikov začne svojo analizo s tem modelom.
Kako zaslužek vpliva na vrednotenje
Formula dobička na delnico (EPS) je navedena kot dobiček, ki je na razpolago skupnim delničarjem, deljeno s številom izdanih navadnih delnic. EPS je kazalnik dobička podjetja, ker več ko je dobiček podjetja lahko ustvari na delnico, toliko večja je vsaka delnica za vlagatelje.
Analitiki uporabljajo tudi razmerje med ceno in zaslužkom (P / E) za vrednotenje delnic, ki se izračuna kot tržna cena na delnico, deljeno s EPS. P / E razmerje izračuna, kako draga je cena delnice glede na dobiček na delnico.
Na primer, če je razmerje med delnicami in vrednostmi delnic 20-kratni dobiček, analitik primerja to razmerje P / E z drugimi podjetji v isti panogi in z razmerjem za širši trg. V analizi lastniškega kapitala se uporaba koeficientov, kot je P / E, za vrednost podjetja, imenuje vrednotenje, ki temelji na večkratni ali večkratni metodi. Druge množice, na primer EV / EBITDA, primerjajo s podobnimi podjetji in zgodovinskimi množicami za izračun lastne vrednosti.
Metode vrednotenja
Obstajajo različni načini vrednotenja. Zgoraj omenjena analiza diskontiranega denarnega toka je ena metoda, ki izračuna vrednost podjetja ali sredstva na podlagi njegovega potenciala dobička. Druge metode vključujejo pregled preteklih in podobnih transakcij nakupov podjetja ali premoženja ali primerjavo podjetja s podobnimi podjetji in njihovo vrednotenje.
Primerljiva analiza podjetja je metoda, ki proučuje podobna podjetja, po velikosti in industriji ter kako trgujejo, da bi določila pošteno vrednost za podjetje ali sredstvo. Metoda preteklih transakcij obravnava pretekle transakcije podobnih podjetij, da ugotovi primerno vrednost. Obstaja tudi metoda vrednotenja, ki temelji na sredstvih, ki sešteva vse vrednosti premoženja družbe, ob predpostavki, da so bile prodane po pošteni tržni vrednosti, in da dobi notranjo vrednost.
Včasih je vse to in nato tehtanje vsakega primernega za izračun notranje vrednosti. Medtem so nekatere metode primernejše za nekatere panoge, druge pa ne. Na primer, pri vrednotenju svetovalne družbe, ki ima malo sredstev, ne bi uporabljali pristopa vrednotenja na podlagi sredstev; namesto tega bi bil primernejši pristop, ki temelji na zaslužku, kot je DCF.
Popustno vrednotenje denarnega toka
Analitiki vrednotijo tudi sredstvo ali naložbo z uporabo denarnih prilivov in odlivov, ki jih ustvari sredstvo, ki se imenujejo analiza diskontiranega denarnega toka (DCF). Ti denarni tokovi se diskontirajo v sedanjo vrednost z uporabo diskontne stopnje, ki je predpostavka o obrestnih merah ali minimalni donosnosti, ki jo prevzame vlagatelj.
Če podjetje kupuje stroje, podjetje analizira denarni odtok za nakup in dodatne denarne pritoke, ustvarjene z novim sredstvom. Vsi denarni tokovi se diskontirajo na sedanjo vrednost, podjetje pa določi neto sedanjo vrednost (NPV). Če je NPV pozitivna številka, naj podjetje investira in kupi sredstvo.
Ključni odvzemi
- Vrednotenje je analitični postopek določanja trenutne (ali predvidene) vrednosti sredstva ali družbe.
- Obstaja več metod in tehnik za vrednotenje - od katerih lahko vsaka ustvari drugačno vrednost.
- Na vrednotenje lahko vplivajo dobički podjetij ali gospodarski dogodki.
Omejitve vrednotenja
Ko se odločite, kateri način ocenjevanja vrednosti bomo prvič uporabili za vrednotenje zalog, je enostavno prevladati s številom tehnik vrednotenja, ki je na voljo vlagateljem. Obstajajo metode vrednotenja, ki so dokaj preproste, medtem ko so druge bolj vključene in zapletene.
Na žalost ne obstaja nobena metoda, ki bi bila najbolj primerna za vsako situacijo. Vsaka zaloga je različna in vsaka panoga ali sektor ima edinstvene značilnosti, ki morda zahtevajo več metod vrednotenja. Hkrati bodo različne metode vrednotenja ustvarile različne vrednosti za isto osnovno sredstvo ali podjetje, zaradi česar bodo analitiki lahko uporabili tehniko, ki zagotavlja najugodnejši rezultat.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.