Navpični kreditni razmiki med biki in medvedi

Ko trgovec, ki je nov za možnosti, dojame osnovne strategije nakupa in prodaje opcij (razpravljajo v Naked Writing Call in Going Long on Calls ) ter pomembne dimenzije cen, je čas, da se premaknete na vmesno raven znanja trgovanja. Ta članek predstavlja vertikalni kreditni razmik, ki je v dveh oblikah: bik se širi in medved se širi. (Glej tudi: Pomen časovne vrednosti in ABC možnosti volatilnosti možnosti )

Vertikalni kreditni razmik trgovcem ponuja odlično strategijo z omejenim tveganjem, ki jo je mogoče uporabiti z lastniškim kapitalom, pa tudi z blagovnimi in terminskimi opcijami. Ti posli, ki so v nasprotju z bremenitvenimi razmiki, v bistvu prinašajo zmanjšanje časovne vrednosti, za ustvarjanje dobička pa ni treba premikati osnovnega kapitala. Začnimo s hitrim pregledom, kaj mislimo pod kreditnim razmikom. (Glejte tudi: Možnosti za začetnike. )

Kreditni razmik

Ker hkrati kupujemo in prodajamo možnosti z dvema različnima stavkama, pri nakupu ene strani namaza porabimo gotovino in istočasno prejmemo premijo za opcijo pri prodaji druge strani (torej kratke strani). In ti osnovni kreditni razmiki so sestavljeni v enakih kombinacijah.

Hkrati nakup in prodaja opcij z različnimi stavkovnimi cenami vzpostavlja širok položaj. In ko je prodana opcija dražja od kupljene opcije, dobimo neto kreditno sposobnost. To je znano kot vertikalni kreditni razmik. Z "navpičnico" preprosto mislimo, da je položaj zgrajen z uporabo možnosti z enakimi izteknimi meseci. Preprosto se premikamo navpično vzdolž opcijske verige (niza stavkovnih cen), da vzpostavimo razpršitev v istem iztečevalnem ciklu.

Lastnosti navpičnega kreditnega razmika

Navpični kreditni razmiki so lahko bodisi medvedji razliki med klicem bodisi bodi prodajni razmiki. Čeprav je sprva to lahko zmedeno, bo pregled vsake "noge" ali vsake strani namaza razjasnjen. Navpični namazi imajo običajno dve nogi: dolge in kratke.

Ključno pri ugotavljanju, ali je navpični razmik debetni ali kreditni razmik, je pogled na noge, ki se prodajajo in kupujejo. Kot boste videli v spodnjih primerih, ko se prodajna stran bliže denarju, navpični razmik postane kreditni razmik in je na splošno neto kredit, ki predstavlja samo časovno vrednost. Nasprotno, debetni razmik ima v kombinaciji kombinacijo vedno dlje od denarja, zato je bremenitveni razplet strategija neto nakupa.

V zgornjem razdelku 1 so bistvene lastnosti strategije kreditne razlike. Oglejmo si trgovinsko postavitev, vrstni red stavk, bremenitve / dobropise in donosne pogoje na primeru primera širjenja bika, nato pa medvedjega klica. Razdelek 2 vsebuje funkcijo dobička / izgube za namaz iz kave.

V razdelku 2 spodaj imamo julijsko trgovanje s kavo po 58 centov, kar je označeno s črnim trikotnikom vzdolž vodoravne osi. Funkcija dobička / izgube je trdna modra črta, na kateri vsak kink predstavlja stavkajočo ceno (prezrli bomo črtkane funkcije, ki predstavljajo dobiček / izgubo v različnih časovnih intervalih med trajanjem trgovine). Spomnimo se, da v biku, ki se širi, tako kot pri medvedjem klicu prodajmo dražjo možnost (tisto, ki je bližje denarju) in opcijo kupujemo s stavko dlje od denarja (manj dragega). To bo ustvarilo neto kredit.

Razstavek 2: Kavni bik se namaže

Ustvarjeno s programsko opremo za analizo možnosti OptionVue5 . Ta primer izključuje provizije in pristojbine, ki se lahko razlikujejo od posrednika do posrednika

S prodajo možnosti za kavo z višjo stavko v višini 55 (0, 029 USD ali 1, 087, 50 USD) in hkratnim nakupom opcije kave z nižjo stavko 50 (za 0, 012 dolarja ali 450 USD) ustvarimo neto dobropis v višini 637, 50 USD s tem bikom širjenje. Upoštevajte, da je vsak peni opcije na jutranji kavi vreden 375 dolarjev. Dokler ob izteku julija kava trguje z ali nad zgornjo stavko 55, bomo celoten znesek ustvarili kot dobiček (minus provizije). Pod 55 začnemo imeti manj dobička, dokler ne prečkamo ločljive točke (črtkana vodoravna črta). Največje izgube pa so tu omejene, ker imamo dolgoročno možnost (s stavčno ceno 50). Funkcija dobička / izgube se tako zniža pri tej nižji odporni ceni (premik v levem spodnjem kotu razdelka 2), kar kaže, da izgube ne morejo biti večje, če bi kava še naprej upadala.

Pri obeh namazih med biki in pri razmiku medvedjih klicev (glej razdelek 3 spodaj) so izgube vedno omejene na velikost pribitka (razdalja med stavkami), zmanjšano za začetni neto prejeti kredit. V našem namazu za kavni bik se največja izguba izračuna tako, da se vzame vrednost namaza (55 - 50 = 0, 05 centa x 375 $ = 1, 875 USD) in odšteje prejeto premijo (0, 029 USD za 55 klic minus 0, 012 $ plačano za 50 klic, ali neto 0, 017 centov dolarjev x 375 dolarjev = 638 dolarjev). Tako dobimo največji potencial izgube 1, 237 dolarja (1, 875 do 638 dolarjev = 1, 237 dolarja).

Oglejte si razdelek 3, ki vsebuje širjenje medvedjega klica. Kot je prikazano zgoraj v razdelku 1, medvedji klic razširi dobiček, če je temelj nevtralen, medvedji ali zmerno bikovski. Tako kot pri biku, ki se širi, je tudi medved klic širil dobiček tudi brez gibanja osnovnega kapitala, zaradi česar so ti posli privlačni, kljub omejenemu profilu dobička. Ker neto posojilo, ustvarjeno s kreditnim razmikom, predstavlja časovno vrednost, se bo razlika po izteku zmanjšala na nič, če je osnovni kapital ostal v mirovanju ali ni presegel kratke stavke v položaju.

Priloga 3: Razširjanje klicnega medveda

Ustvarjeno s programsko opremo za analizo možnosti OptionVue5. Ta primer izključuje provizije in pristojbine, ki se lahko razlikujejo od posrednika do posrednika.

V razširitvi klicnih medvedkov (razstavek 3) smo prodali spodnjih 65 klicnih stavk in kupili višjo 70 stavkovno stavko za neto dobroimetje v višini (637, 5 USD). Spet je vsak peni vreden 375 dolarjev. Spodnja stavka je bila prodana za 937, 5 USD (0, 025 x 375 USD), zgornja pa za 300 USD (0, 8 x x 375 USD). V razdelku 3 je funkcija dobička / izgube videti kot zrcalna podoba bika, ki se širi. Dokler julija trguje s kavo pod ali pod 65 stavko, dosežemo največji dobiček z našim medvedjo razpredelnico. Če se trguje s 70 stavko ali več, je največja izguba dosežena. Najvišji dobiček je omejen na čisti kredit, prejet ob ustanovitvi pozicije (minus provizije). Razdalja med dvema udarcema, odšteta od prejete premije, določa največje izgube. Upoštevajte, da se največje izgube dosežejo, ko osnovna rast narašča, ne pa pade. Spomnimo se, da širjenje bikov doseže največje izgube, ko osnovni padec.

Spodnja črta

Kreditni razmiki med biki in medvedi ponujajo trgovcu strategijo z omejenim tveganjem z omejenim potencialom dobička. Ključna prednost pri kreditnih razmikih je, da za zmago ne potrebujejo močnega smernega gibanja osnovne. To je zato, ker trgovina dobiva iz propadanja časovne vrednosti. Navpični kreditni razmiki lahko tako dobijo koristi, če osnovni finančni instrumenti ostanejo v območju trgovanja (stacionarni) in trgovca osvobodijo težav, povezanih s tržnim časovnim razporedom, in napovedovanjem smeri osnovne vrednosti.