Tehtanje davčnih ugodnosti občinskih vrednostnih papirjev

Osnovne prednosti privabljanja vlagatelja v državne blagajne ali vzajemne sklade denarnega trga so njihova likvidnost in varnost. Obstaja pa še ena pomembna ugodnost, ki jo ponujajo posebni instrumenti denarnega trga, imenovani „munis“ ali kratkoročni občinski vrednostni papirji: prihranki zveznih davkov, ki so še posebej koristni za tiste, ki spadajo v visok zvezni davčni razred.

Definiral Munis

Občinski vrednostni papirji so dolžniški vrednostni papirji z obrestmi, ki jih izdajo državne in občinske vlade za financiranje poslovnih odhodkov, financiranje nekaterih davčno oproščenih subjektov, kot so kolidži in neprofitne bolnišnice, ter občasno za zagotavljanje sredstev podjetjem in posameznikom. Neobdavčen status munis ne samo, da kupce razbremeni plačila davka na dohodek od obresti, ampak tudi omogoča, da se vladni izdajatelji zadolžijo po ugodnih stopnjah.

Občinski vrednostni papirji so splošno razvrščeni kot kratkoročne naložbe; vendar so tehnično kratkoročne le, če dospejo manj kot tri leta. Znotraj vesolja kratkoročnih občin obstaja več kategorij zapisov, vključno z obvestili o predvidevanju obveznic, napovedi o davčnem predvidevanju in napovedi o predvidevanju prihodkov. Ključna beseda v vseh treh je predvidevanje, ki se nanaša na to, kako pojasnila zagotavljajo takojšnja, kratkoročna sredstva za pomoč pri odpravljanju morebitnih finančnih vrzeli, dokler vlada ne prejme prihodkov od izdaje obveznic, davkov ali projektov, ki jih financira država, ki prinašajo prihodke. (Za nadaljnje branje glejte Osnove občinskih obveznic .)

Znotraj vesolja dolgoročnih občin obstajajo davčno oproščene komercialne papirne obveznosti in obveznosti povpraševanja s spremenljivo stopnjo, ki omogočajo vladam in občinam, da financirajo svoje velike, dolgoročne projekte po kratkoročnih stopnjah. Tri dodatne vrste dolgoročnih munis so zamenjave, občinske prednostne zaloge in ploveči / obrnjeni plovci, ki vsem izdajateljem omogočajo najem po dolgoročnih fiksnih obrestnih merah, vlagateljem pa kratkoročni dolg s spremenljivo obrestno mero.

Posamezne davčne stopnje

Vlagatelj bi kupil munis le, če bi imel dovolj težek mejni zvezni davek, da bi ga lahko zaščitil. Munis ponuja nižji donos kot drugi obdavčljivi vrednostni papirji, zato mora vlagatelj ugotoviti, ali so njegovi davčni prihranki dovolj pomembni, da nadoknadijo manjši donos.

Donosi na munis so zato pogosto izraženi v smislu obdavčljive obrestne mere, ki bi bila potrebna za določitev enake obrestne mere po obdavčitvi. Formula za določanje ekvivalentne obdavčljive obrestne mere za munis je naslednja:

R (te) = R (tf) / (1 - t)
Kje:
R (tf) = stopnja, plačana za neobdavčene mune
t = mejna davčna stopnja vlagatelja
R (te) = obdavčljivi enakovredni donos za vlagatelja z mejno davčno stopnjo "t"

Recimo, da imate mejno davčno stopnjo (t) 25% in razmišljate o oproščeni davka, ki bi plačeval 5%. Tukaj je izračun obrestne mere muni po obdavčitvi:

R (te) = 0, 05 / (1 - 0, 25)
R (te) = 0, 067

Da bi bili ugodnejši od muni, bi vam morali obdavčljivi vrednostni papirji ponuditi donos višji od 6, 67%.

Dodatne ugodnosti za oprostitev davka

Poleg tega, da je oproščen zvezne dohodnine, je lahko dohodek od občine oproščen tudi dohodnine, če vlagatelj kupi vrednostne papirje, ki jih je izdal njegova matična država, ali občine, ki se nahajajo v njegovi matični državi. Če vlagatelj prejme to dvojno oprostitev davka, uporabi spremenjeno različico zgornje formule za izračun ekvivalentne obdavčljive stopnje:

R (te) = R (tf) / (1 - [tF + tS (1 - tF])
Kje:
tF = mejna zvezna davčna stopnja vlagatelja;
tS = mejna državna davčna stopnja vlagatelja

Povejte, da je vse še vedno enako kot zgornji primer, le da vam muni ponuja dvojno oprostitev davka in da imate tudi 10-odstotno stopnjo davka od dohodka:

R (te) = 0, 05 / (1 - [0, 25 + 0, 10 (1 - 0, 25])
R (te) = 0, 074

Ekvivalentni obdavčljivi donos za mune, ki plačujejo 5%, je zdaj 7, 4%.

Vlaganje v Munis

Posamezniki lahko kupijo munis neposredno prek trgovca z vrednostnimi papirji, vendar je bolj priljubljen način prek sklada denarnega trga, oproščenega davka. Vzajemni skladi denarnega trga običajno obsegajo zelo velike sklade vrednostnih papirjev denarnega trga, morda le posebne munise, kombinacijo različnih občin ali celo kombinacijo munis in drugih instrumentov denarnega trga. (Če želite izvedeti več, si oglejte Uvod v vzajemne sklade denarnega trga in dolgoročni nabor izpolnjuje močan davek na kapitalski dobiček .)

Padci Munisa

Ker na dohodek munis močno vpliva davčna zakonodaja, so nekoliko podvrženi davčni filozofiji vlade. Pred 80. leti so bili munici izjemno priljubljene naložbe, ker so premožni posamezniki takrat plačevali višje mejne davčne stopnje. Zakon o davku od oživitve gospodarstva iz leta 1981 je najvišjo mejno davčno stopnjo znižal s 70% na 50%, Zakon o davčni reformi iz leta 1986 pa je dodatno znižal najvišjo individualno stopnjo na 33%.

Znižanje mejnih davčnih stopenj je zmanjšalo priljubljenost munisov, kar je posledično prisililo vlade, da povišajo obrestne mere muni nesorazmerno višje kot druge obdavčljive instrumente. Državne in občinske vlade so tako izgubile nekaj koristi od poceni financiranja dolga, ki so ga prej uživale, in postale manj nagnjene k izdaji kratkoročnih občinskih vrednostnih papirjev za financiranje različnih projektov ali tekočih dejavnosti.

Spodnja črta

Tudi če se vzrok in priljubljenost munisov nekoliko zmanjšata od njihovega razcveta pred 80. leti, še vedno zasedata pomembno mesto v portfeljih nekaterih vlagateljev. Za bogate vlagatelje lahko munis bistveno olajša davčno breme, še posebej, če vlagatelj izkoristi dvojno oprostitev davka. Kratkoročni občinski vrednostni papirji so lahko zelo privlačen dodatek k zelo raznovrstnemu portfelju, še posebej, če imetnik portfelja spada v zgornje meje zvezne mejne davčne stopnje.