Zakaj podjetja izdajajo obveznice

Ko morajo podjetja zbirati denar, je izdaja obveznic eden od načinov, kako to storiti. Obveznica deluje kot posojilo med vlagateljem in korporacijo. Vlagatelj se strinja, da bo korporaciji v določenem časovnem obdobju izdal določeno količino denarja v zameno za periodična plačila obresti. Ko posojilo doseže datum zapadlosti, se posojilo vlagatelja odplača.

Odločitev za izdajo obveznic namesto izbire drugih načinov zbiranja denarja lahko vodi mnogo dejavnikov. Primerjava značilnosti in koristi obveznic z drugimi običajnimi metodami zbiranja gotovine ponuja nekaj vpogleda v to, zakaj podjetja pogosto iščejo izdajo obveznic, ko morajo zbirati gotovino za financiranje dejavnosti podjetja.

Obveznice proti bankam

Zadolževanje pri banki je morda pristop, ki najprej pride na misel mnogim ljudem, ki potrebujejo denar. To vodi k vprašanju: "Zakaj bi korporacija izdala obveznice, namesto da bi se le zadolževala pri banki?"

Podobno kot ljudje se lahko podjetja zadolžujejo pri bankah, vendar je izdajanje obveznic pogosto privlačnejši predlog. Družbe, ki obrestno mero plačujejo vlagateljem obveznic, so pogosto nižje od obrestne mere, ki bi jo morali plačati za pridobitev bančnega posojila. Ker denar, izplačan z obrestmi, škoduje dobičku podjetij in podjetja poslujejo za ustvarjanje dobička, je pomembno upoštevanje zmanjšanja zneska obresti, ki ga je treba plačati za izposojo denarja. Eden od razlogov je, da zdrava podjetja, ki denarja, kot kaže, ne potrebujejo, pogosto izdajo obveznice, kadar so obrestne mere izredno nizke. Možnost izposoje velikih vsot denarja po nizkih obrestnih merah podjetjem omogoča vlaganje v rast, infrastrukturo in druge projekte.

Izdajanje obveznic podjetjem daje tudi bistveno večjo svobodo poslovanja, kolikor se jim zdijo primerne, saj jih osvobaja omejitev, ki so pogosto vezane na bančna posojila. Razmislite na primer, da posojilodajalci pogosto zahtevajo, da se podjetja strinjajo z različnimi omejitvami, na primer da ne izdajo več dolga ali ne prevzamejo podjetij, dokler jim posojila ne poplačajo v celoti.

Takšne omejitve lahko ovirajo sposobnost podjetja in omejijo njegove operativne možnosti, izdaja obveznic pa podjetjem omogoči zbiranje denarja, če ta ni vezana.

Zakaj podjetja izdajajo obveznice

Obveznice v primerjavi z delnicami

Izdajanje delnic, kar pomeni dodelitev sorazmernega lastništva v podjetju vlagateljem v zameno za denar, je korporacija priljubljen način zbiranja denarja. Z vidika podjetja je morda najbolj privlačna značilnost izdaje delnic to, da denarja, ustvarjenega s prodajo zalog, ni treba vračati. Vendar pa obstajajo slabosti pri izdaji delnic, ki lahko obveznice postanejo privlačnejše.

Z obveznicami lahko podjetja, ki morajo zbirati denar, še naprej izdajajo nove obveznice, dokler ne najdejo vlagateljev, ki so pripravljeni delovati kot posojilodajalci. Izdaja novih obveznic ne vpliva na lastništvo podjetja ali način poslovanja podjetja. Na drugi strani izdajanje delnic v promet prinaša dodatne delnice, kar pomeni, da je treba prihodnji dobiček deliti med večjim bazenom vlagateljev. To lahko povzroči zmanjšanje dobička na delnico (EPS), manj denarja pa v žepih lastnikov.

EPS je tudi ena izmed meritev, ki jo vlagatelji upoštevajo, ko ocenjujejo zdravje podjetja. Zmanjševanje števila EPS na splošno ni obravnavano kot ugoden razvoj.

Izdaja več delnic pomeni tudi, da je lastništvo zdaj razširjeno na večje število vlagateljev, zaradi česar je delež vsakega lastnika vreden manj denarja. Ker vlagatelji kupujejo delnice, da bi zaslužili, redčenje vrednosti njihovih naložb ni ugoden rezultat. Podjetja se lahko z izdajo obveznic izognejo temu izidu.

Več o obveznicah

Izdaja obveznic omogoča korporacijam, da na učinkovit način privabijo veliko število posojilodajalcev. Vodenje evidenc je preprosto, saj imajo vsi imetniki obveznic popolnoma enak posel z isto obrestno mero in datumom zapadlosti. Podjetja imajo tudi ugodno prilagodljivost pri številnih ponudbah obveznic, ki so jim na voljo. Hiter pregled nekaterih različic poudarja to fleksibilnost.

Osnovne značilnosti obveznice - kreditna kakovost in trajanje - so glavne določitve obrestne mere obveznice. V oddelku za trajanje obveznic lahko podjetja, ki potrebujejo kratkoročno financiranje, izdajo obveznice, ki zapadejo v kratkem časovnem obdobju. Podjetja, ki potrebujejo dolgoročno financiranje, lahko posojila razširijo na 10, 30, 100 let ali celo več. Tako imenovane trajne obveznice nimajo zapadlosti in večno plačujejo obresti.

Kreditna kakovost izhaja iz kombinacije fiskalnega zdravstvenega stanja družbe izdajatelja in dolžine posojila. Boljše zdravje in kratkotrajno delovanje podjetjem na splošno omogočata plačilo manj obresti. Prav tako je obratno, saj so manj davčno zdrava podjetja in podjetja, ki izdajajo dolgoročnejši dolg, na splošno prisiljena plačevati višje obrestne mere, da bi vlagatelje povabila v posojanje.

Več možnosti obveznic

Ena izmed bolj zanimivih možnosti, ki jih imajo podjetja, je, ali ponuditi obveznice, podprte s premoženjem. Obveznice, ki vlagateljem dajejo pravico do vložitve zahtevka za osnovno premoženje družbe, če podjetje ne more izplačati svojih obljubljenih plačil obresti ali odplačati posojila, so znane kot "zavarovan" dolg.

Na področju potrošniškega financiranja so avtomobilska posojila in hipoteke doma primeri tovrstnih dolgov. Podjetja lahko izdajo tudi dolg, ki ni zavarovan z osnovnimi sredstvi. V potrošniških financah so dolgovi na kreditnih karticah in računi za komunalne storitve primeri neplačniških posojil. Tovrstna posojila imenujemo "nezavarovani" dolg. Nezavarovani dolg predstavlja večje tveganje za vlagatelje, zato pogosto plačuje višjo obrestno mero kot dolg s premoženjem.

Nadomestilo so tudi zamenljive obveznice. Ta vrsta obveznic začne delovati tako kot druge obveznice, vendar vlagateljem ponuja možnost pretvorbe svojih deležev v vnaprej določeno število delnic. V popolnem scenariju takšne pretvorbe vlagateljem koristijo od višjih cen delnic in podjetjem dajo posojilo, ki jim ga ni treba odplačevati.

Zakaj podjetja izdajajo obvezniške obveznice

Druge možnosti so klicne obveznice. Delujejo kot druge obveznice, vendar jih lahko izdajatelj odplača pred uradnim datumom dospelosti.

Podjetja izdajajo obveznice, na katere se lahko kličejo, da bi jim lahko v prihodnosti izkoristili morebitno znižanje obrestnih mer. Družba izdajateljica lahko unovči obveznice, ki jih je mogoče poklicati, pred datumom zapadlosti v skladu s časovnim razporedom datumov vpoklica, opredeljenih v pogojih obveznice. Če se obrestne mere znižajo, lahko podjetje unovči zapadle obveznice in dolg ponovno izda po nižji stopnji in s tem zmanjša stroške kapitala.

To je podobno hipotekarnemu kreditiranju posojilojemalca po nižji stopnji. Predhodna hipoteka z višjo obrestno mero se izplača, pri čemer posojilojemalec pridobi novo hipoteko po nižji stopnji.

Obveznica pogosto definira znesek, ki ga je mogoče poklicati, da odpokliče obveznico, ki je lahko večja od nominalne vrednosti. Cena obveznic ima obratno razmerje z obrestnimi merami. Cene obveznic naraščajo, ko obrestne mere padajo. Zato je za podjetje ugodno, da odplača dolg tako, da odpokliče obveznico nad nominalno vrednostjo.

Naložljive obveznice so bolj zapletene naložbe kot običajne. Morda niso primerni za vlagatelje, ki preprečujejo tveganju, ki iščejo enakomeren dohodek.

Kaj morajo vedeti vlagatelji v obvezne obveznice

Vlagatelji plačajo premijsko obrestno mero kot nadomestilo za dodatno tveganje obvezne obveznice. Lastniki izterljivih obveznic tvegajo, da bodo obveznice vpoklicale. Če se to zgodi, bodo prisiljene vlagati v druge obveznice po nižji stopnji. Vlagatelj obveznic v bistvu napiše opcijo na obveznico. Investitor prejme premijo za pisno opcijo vnaprej, vendar tvega, da bo izkoristila opcijo in zahtevala obveznico.

Vlagatelji v obveznice, ki jih je mogoče klicati, morajo slediti dvema donosoma - za razliko od običajnih obveznic z le enim donosom. Obveznice, ki jih je mogoče poklicati, imajo donosnost do dospelosti in donos do zapadlosti. Donos za vpoklic je znesek, ki ga bo obveznica prinesla, preden bo imela možnost vpoklica. Donos do zapadlosti je pričakovana stopnja donosa na obveznico, če se drži do zapadlosti, ki upošteva tržno vrednost obveznice, nominalno vrednost, kuponsko obrestno mero in čas do zapadlosti. Donos do zrelosti upošteva časovno vrednost denarja, preprost izračun donosa pa ne.

Oba donosa bi morala biti sprejemljiva za vlagatelja, preden jih kupi. Če se obrestne mere na koncu znižajo, se vrednost obveznic, na katere se lahko kliče, ne bo povečala toliko kot običajne obveznice. V tem scenariju se verjetnost imenovanja obveznic povečuje in posledično je po teh obveznicah povpraševanje vlagateljev manj.

V klicne povezave so vgrajene različne vrste klicnih možnosti. Ameriški klic izdajatelju omogoča, da odpokliče obveznico kadar koli po datumu klica. V tem primeru je obveznica znana kot neprekinjeno klicanje. Za evropske klice ima izdajatelj pravico, da obveznico pokliče le na določen datum. To je znano kot enkratni klic.

Naložljive obveznice lahko ponujajo privlačne premije nad običajnimi obveznicami, vendar morajo vlagatelji razumeti njihova tveganja.

Spodnja črta

Za podjetja trg obveznic očitno ponuja veliko načinov zadolževanja. Z vidika vlagatelja mora trg obveznic veliko upoštevati. Raznolikost izbire, od vrste obveznic do trajanja in obrestnih mer, omogoča vlagateljem izbiro naložb, ki bodo tesno usklajene s potrebami po osebnem financiranju. Široka izbira pomeni tudi, da bi morali vlagatelji narediti domačo nalogo, da se prepričajo, kam razumejo, kam vlagajo svoj denar, koliko bodo zaslužili in kdaj lahko pričakujejo, da ga bodo dobili nazaj.

Za vlagatelje, ki niso seznanjeni s trgom obveznic, lahko finančni svetovalci nudijo vpogled in usmerjanje ter posebna naložbena priporočila in nasvete. Prav tako lahko ponudijo pregled tveganj, ki izhajajo iz naložb v obveznice, kot so zvišanje obrestnih mer, tveganje klicev in seveda možnost, da vas bo stečaj podjetja stal ali celoten znesek, ki ste ga vložili.