Zakaj je indeks potrošniških cen sporen

Urad za statistiko dela (BLS) izdela indeks cen življenjskih potrebščin (CPI). Je najpogosteje gledano in uporabljeno merilo stopnje inflacije v ZDA. Uporablja se tudi za določitev realnega bruto domačega proizvoda (BDP).

Z vidika vlagatelja je CPI kot posrednik inflacije kritičen ukrep, ki ga je mogoče uporabiti za nominalno oceno celotnega donosa, potrebnega za vlagatelja, da doseže svoje finančne cilje.

Že nekaj let se prereka, ali indeks cen življenjskih potrebščin precenjuje ali podcenjuje inflacijo, kako se meri in ali je primeren posrednik za inflacijo. Eden od glavnih razlogov za to je, da se ekonomisti razlikujejo po tem, kako menijo, da bi bilo treba meriti inflacijo.

Polemika

Prvotno je bil indeks cen življenjskih potrebščin določen s primerjavo cen fiksne košarice blaga in storitev, ki segata v dve različni obdobji. CPI je bil v tem primeru indeks stroškov blaga (COGI). Vendar je sčasoma ameriški kongres sprejel stališče, da naj bi indeks cen življenjskih potrebščin odražal spremembe stroškov za ohranjanje stalnega življenjskega standarda. Posledično se je indeks življenjskih potrebščin razvil v indeks življenjskih stroškov (COLI).

Skozi leta je bila metodologija, uporabljena za izračun CPI, doživela številne revizije. Kot poroča BLS, so spremembe odpravile pristranskosti, ki so povzročile, da je indeks cen življenjskih potrebščin precenil inflacijo. Nova metodologija upošteva spremembe kakovosti blaga in nadomestitve. Nadomestitev, sprememba nakupov s strani potrošnikov kot odziv na spremembe cen spremeni relativno tehtanje blaga v košarici. Skupni rezultat ponavadi nižji CPI. Vendar kritiki vidijo metodološke spremembe in prehod iz COGI na COLI kot namensko manipulacijo, ki ameriški vladi omogoča, da poroča o nižji indeksu cen življenjskih potrebščin.

John Williams, ameriški ekonomist in analitik vladnega poročanja, raje meri indeks cen življenjskih potrebščin ali inflacijo, izračunan po izvirni metodologiji, ki temelji na košarici blaga z določenimi količinami in kakovostmi.

David Ranson, še en ameriški ekonomist, dvomi o sposobnosti preživetja uradnih cen življenjskih potrebščin kot indikator inflacije. Za razliko od Williamsove, Ranson ne zagovarja stališča, da je CPI manipuliran. Namesto tega je Ranson-ovo mnenje, da indeks cen življenjskih potrebščin zaostaja kazalnik inflacije in ni dober pokazatelj trenutne inflacije. Po Ransonovih besedah ​​so zvišanja cen blaga boljši pokazatelj trenutne inflacije, ker inflacija sprva vpliva na cene surovin in lahko traja nekaj let, da ta inflacija blagovne znamke preide skozi gospodarstvo in se odrazi v indeksu cen življenjskih potrebščin. Ranson svoj ukrep inflacije temelji na blagovni košarici plemenitih kovin.

Takoj je razvidno, da obstajajo tri različne definicije CPI. Ker te opredelitve niso operativno enakovredne, vsaka metoda merjenja inflacije vodi do različnih rezultatov.

Različne cene CPI ali inflacije

Različne metode merjenja inflacije povzročajo različne indikacije inflacije za isto obdobje. Na primer, povzetek indeksa cen življenjskih potrebščin novembra 2006, ki ga je objavil BLS, je dejal, da "se je CPI-U v prvih 11 mesecih leta 2006 dvignil na 2, 2% desezonirano letno stopnjo (SAAR)." Williamsova ocena CPI za isto obdobje je znašala 5, 3%, medtem ko je Ransonova poročala o 8, 2%.

Razlike med indeksom CPI in vrednostmi, ki sta jih dosegla Williams in Ranson, bi bile dovolj velike, da bi lahko bil izid naložbenega načrta, če se s CPI manipulira navzdol, manjši kot učinkovit. Zato bo preudarni vlagatelj morda želel pridobiti več vpogleda in boljše razumevanje teh različnih pogledov na indekse cen življenjskih potrebščin in inflacije ter vplivov, ki jih imajo na njihove odločitve o naložbah.

Inflacija in izračun dobička

Stopnja inflacije vpliva tudi na rezultate, ki jih vlagatelji in analitiki izračunajo, ko določajo donosnost portfelja. Vlagatelji morajo izračunati svojo skupno zahtevano stopnjo donosa (RRR) nominalno ob upoštevanju učinka inflacije. Ko se stopnja inflacije povečuje, je treba doseči višje nominalne donose, da dosežemo želeno realno stopnjo donosa. Nominalni letni zahtevani skupni donos je približno enak dejanskemu potrebnemu donosu plus stopnji inflacije. Za kratka naložbena obzorja približno metoda deluje dobro.

Vendar pa je treba za daljša naložbena obdobja (na primer 20 let ali več) uporabiti nekoliko drugačno metodo, ker bo približna metoda uvedla dodatne netočnosti, ki se bodo še povečale, saj se bo naložbeni horizont povečal. Natančnejša ocena nominalne letne skupne donosnosti se izračuna kot znesek ena plus letna stopnja inflacije in ena plus zahtevana letna realna stopnja donosa.

Naslednja tabela meri tri ustrezne podatke o inflaciji s 3% želeno stopnjo realnega donosa. Rezultati v tabeli kažejo, da se z večanjem razlike med stopnjo inflacije in realno stopnjo donosa povečuje razlika med približno in natančno določeno skupno potrebno donosnostjo.

Učinek teh razlik se poveča s povečevanjem investicijskega obzorja. Naslednja tabela prikazuje učinek na vrednost 1 USD, sestavljeno za 10, 20 in 30 let, pri različnih nominalnih skupnih zahtevanih donosnosti, določenih za vsako oceno inflacije. Prva stopnja donosa v vsakem paru je približna donosnost, druga stopnja pa je natančneje določena.

Posledice za BDP

BDP je eden izmed številnih ekonomskih kazalcev, ki jih lahko vlagatelji uporabijo za merjenje stopnje rasti in moči gospodarstva. CPI ima ključno vlogo pri določanju realnega BDP. Zato lahko manipulacija s indeksom cen življenjskih potrebščin pomeni manipulacijo z BDP, ker se CPI uporablja za deflacijo nekaterih komponent nominalnega BDP za učinke inflacije. CPI in BDP imata obratno razmerje, zato lahko nižji indeks cen življenjskih potrebščin (in njegov obratni učinek na BDP) vlagateljem nakaže, da je gospodarstvo močnejše, kot je v resnici.

CPI in vladna poraba

Vlade tudi uporabljajo CPI za določitev prihodnjih izdatkov. Številni državni stroški temeljijo na indeksu cen življenjskih potrebščin, zato bi vsako znižanje indeksa cen življenjskih potrebščin pomembno vplivalo na prihodnje izdatke države.

Nižja CPI vladi zagotavlja najmanj dve glavni koristi:

1. Mnoga plačila države, na primer socialna varnost in donos iz nasvetov TIPS, so povezana z ravnijo CPI. Zato se nižji indeks cen življenjskih potrebščin prevaja v nižja plačila in nižje izdatke države.
2. CPI odpravi nekatere komponente, ki se uporabljajo za izračun realnega BDP - nižja stopnja inflacije odraža bolj zdravo gospodarstvo. Z drugimi besedami, če je resnična stopnja inflacije višja od indeksa cen življenjskih potrebščin, kot ga izračuna vlada, bo realna stopnja donosa vlagatelja manjša od prvotno pričakovane, saj nenačrtovana količina inflacije pobere z dobički.

Dejavniki, ki dodajajo prepir

Številni dejavniki, ki prispevajo k polemiki CPI, so zajeti v zapletenosti, povezanih s statistično metodologijo. Drugi pomembni prispevalci k polemiki so odvisni od opredelitve inflacije in dejstva, da mora biti inflacija izmerjena s proxyjem.

BLS opisuje indeks cen življenjskih potreb kot merilo povprečne spremembe cen blaga in storitev v daljšem časovnem obdobju, ki jih kupujejo gospodinjstva. BLS uporablja okvir življenjskih stroškov za usmerjanje svojih odločitev v zvezi s statističnimi postopki, ki se uporabljajo za določitev CPI. Ta okvir pomeni, da stopnja inflacije, ki jo navaja CPI, odraža spremembe življenjskih stroškov ali stroškov vzdrževanja stalnega življenjskega standarda ali kakovosti življenja. Z drugimi besedami, to je indeks stroškov življenja.

Postopki, ki jih BLS uporablja za izračun CPI, so podrobno predstavljeni v poglavju 17 Priročnika o metodah BLS z naslovom "Indeks cen življenjskih potrebščin" .

CPI in vedenje potrošnikov

Za ponazoritev poenostavljenega primera vpliva CPI na vedenje potrošnikov in njegovih različnih metodologij izračuna predpostavimo naslednji scenarij, ko se nadomestitev zgodi na ravni postavke znotraj kategorije v skladu z metodologijo BLS.

Recimo, da je edino potrošniško dobro goveje meso. Na voljo sta samo dva različna reza; filet mignon (FM) in t-kostni zrezek (TS). V prejšnjem obdobju, ko so bile nazadnje izmerjene cene in poraba, je bil kupljen le FM, cena TS pa 10% nižja od cene FM. Pri naslednjem merjenju so se cene zvišale za 10%. Nabor cen je sestavljen tako, da odraža ta scenarij in je predstavljen v spodnji tabeli.

CPI ali inflacija za ta izmišljen scenarij se izračuna kot zvišanje stroškov stalne količine in kakovosti govejega mesa ali fiksne košare blaga. Stopnja inflacije znaša 10%. To je v bistvu tako, kot je prvotno izračunaval indeks cen življenjskih potrebščin, in to je metodologija, ki jo je uporabil Williams. Na to metodo ne vpliva, ali potrošniki spreminjajo svoje nakupne navade kot odgovor na zvišanje cen.

Trenutna metodologija za izračunavanje CPI v BLS upošteva spremembe v potrošniških željah. V predstavljenem poenostavljenem primeru, če se ne bi spremenilo vedenje potrošnikov, bi izračunana CPI znašala 10%. Ta rezultat je enak rezultatu, dobljenem z metodo fiksne košare, ki jo je uporabil Williams. Če pa potrošniki spremenijo svoje nakupno vedenje in popolnoma nadomestijo TS za FM, bo CPI znašal 0%. Če potrošniki zmanjšajo nakup FM za 50% in namesto tega kupijo TS, bo izračunan CPI, izračunan po BLS, znašal 5%.

Prejšnji izračuni so pokazali, da metodologija CPI, ki jo uporablja BLS, glede na zgoraj opisani scenarij in vedenje potrošnikov povzroči CPI, ki je odvisen od vedenja potrošnikov. Poleg tega je mogoče izmeriti stopnjo inflacije, ki je nižja od opažene rasti cen. Čeprav je ta primer izmišljen, so podobni učinki v resničnem svetu vsekakor znotraj možnosti.

Kaj bi morali vlagati ">

Vlagatelji bi lahko uporabljali uradne številke indeksa cen življenjskih potrebščin in sprejemali vladne podatke o nominalni vrednosti. Vlagatelji se lahko soočijo tudi z izbiro Williamsove ali Ranson-ove mere inflacije, pri čemer implicitno sprejemajo argument, da so uradno sporočene številke nezanesljive. Zato je od vlagateljev, da se seznanijo s temo in zavzamejo svoje stališče do tega vprašanja.

Različne ravni CPI za posamezno zvišanje cen, odvisno od vedenja potrošnikov, je mogoče izračunati po metodologiji BLS, in ni verjetno, da bo potrošnik glede na vzorce potrošnje doživel različne stopnje inflacije. Zato je odgovor lahko specifičen za vlagatelje.

Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.

← Davčni nasveti za finančne svetovalce

Kako so ustvarjeni algoritmi trgovanja →