Zakaj je IPO razred 2019 postal tako tvegan kot zaloge Dotcom

Trg IPO leta 2019 ima vznemirljive vzporednice z mehurčkom dotcom iz poznih devetdesetih. Zlasti na podlagi IPO v vrednosti najmanj 100 milijonov dolarjev so neprofitna podjetja v letu 2019 skupaj zbirala več denarja kot v katerem koli drugem letu od vsaj 2000, na podrobno poročilo v Bloombergu.

"Včasih je bil to člen vere, ki ga ne moreš objaviti, dokler ne dobiš dobička, " je za Bloomberg dejal Rett Wallace, izvršni direktor Triton Research Inc, ki je specializirano za nove sezname. "Ni pot do dobičkonosnosti, dobička, " je dodal. "V padcu dotcoma 2000-2002 je Nasdaq Composite Index (IXIC) padel za 77%, S&P 500 indeks (SPX) pa je padel za 45%.

Pomen za vlagatelje

"To, kar vidite, je veliko globlje J krivulje, " je rekel Wallace. To pomeni, da so vlagatelji zadovoljni, da bodo daljša obdobja trpeli izgube po IPO. »Dlje izgubite denar in površina v krivulji J je večja. Porabi več denarja kot prejšnja generacija primerljivih materialov, ki ste jih videli, kot Amazon, "je dodal.

Odmevni IPO neprofitabilnih podjetij v letu 2019 vključujejo storitve vožnja z vožnjami Uber Technologies Inc. (UBER) in Lyft Inc. (LYFT). Njihove delnice so nižje za 33% oziroma 43% glede na njihove ponudbene cene. Brez enkratnih dobičkov so v letu 2018 izgubili 3, 3 milijarde USD oziroma 900 milijonov USD.

WeWork potegne svoj IPO

Medtem je še 107 podjetij prijavilo javno objavo, mnoga od njih so tudi poraženci denarja. WeWork, ki je uradno spremenil ime v podjetje We, se je prijavil na javno vrednotenje, ki se je približalo 50 milijardam dolarjev. Toda podjetje in njegovi zavarovalci so IPO uradno potegnili 30. septembra 2019, potem ko je soustanovitelj in izvršni direktor Adam Neumann odstopil med kritikami in podjetje ni uspelo privabiti dovolj institucionalne podpore za svojo javno ponudbo

Kljub temu je od leta 1999 skoraj 50% IPO za neprofitna podjetja v prvem letu trgovanja prekašalo širši trg. Tudi neprofitni novi IPO so v vsakem od zadnjih štirih let in do zdaj v letu 2019 presegli trg.

V mnogih IPO-jih danes, tako kot v dotcom eri, vlagatelje prosijo, naj "stavijo na nedokazane tehnologije in nepreizkušene modele prihodkov", kot Bloomberg povzema situacijo. "Morali boste iti zelo dolgo in prevzeti nekaj tržnega obsega, nato pa običajno nespodobno visok tržni delež za tisto podjetje, ki izhaja, " je za Bloomberg povedal analitik Jeffrey Osborne, Cowen.

Tehnični IPO-ji so prevladovali v dotcom eri, danes pa tržniki dopolnil, ki temeljijo na konopljini spojini CBD, spadajo tudi med nova podjetja. "Tako kot večina preostale konoplje se je tudi javno mnenje premaknilo hitreje kot znanost in zakon, " je za Bloomberg povedal John Kagia, glavni direktor znanja v raziskovalni družbi za konopljo New Frontier Data.

Pogled naprej

Kot primer je navedel proizvajalca električnih avtomobilov Tesla Inc. (TSLA), Osborne je pripomnil: "Na srečo Elona Muska je na trgu bikov že šest ali sedem let." Kljub temu, da je 7. decembra 2018 padel za 36% v primerjavi z nedavnim najvišjim dnevom znotraj dneva, Tesla v letu 2010 trguje za več kot 14-krat večjo ponudbeno ceno 17 dolarjev. "Te vrste imen so v recesijskem okolju popolnoma naklonjene, " je dodal, v opozorilo.

Po drugi strani je danes morda nekaj pozitivnih. Jay Ritter, profesor financ na univerzi na Floridi, ki se je od zgodnjih osemdesetih let specializiralo za preučevanje trga IPO, je za Wall Street Journal povedal: "Takrat je (med dotcom balončkom) veliko podjetij javno objavilo zelo zgodaj faze, ko še ni bilo videti, kakšen bo stres v določeni niši. Manj negotovosti je zdaj. "