10 Zaloge z visoko donosnostjo lastniškega kapitala

Naraščajoča množica sil povečuje stroške in zmanjšuje profitne marže v celotni korporativni Ameriki. Glavni dejavniki tega trenda so povišanje stopnje Feda, višji stroški dela, inflacija in tisto, kar mnogi strokovnjaki pričakujejo, da bo naslednje leto počasnejše gospodarstvo. Goldman Sachs trdi, da bodo na desetine delnic z močno rastjo donosa na kapital (ROE) v tem okolju boljše. "Še naprej priporočamo rast zalog in poudarjamo svojo košarico podjetij z najmočnejšo pričakovano rastjo ROE, saj se pritiski na maržo še naprej krepijo. Tako kot zaloge rasti običajno presegajo, ko se gospodarska rast upočasnjuje, tudi podjetja, ki uspejo razširiti ROE, bi morala biti boljša od rasti vetrov v primerjavi z rastjo ROE., "Pravi Goldman.

Med 50 zalogami v Goldmanovi ROE rastni košarici je teh 10: TripAdvisor Inc. (TRIP), Under Armour Inc. (UAA), Expedia Group Inc. (EXPE), Nike Inc. (NKE), MetLife Inc. (MET), Amgen Inc. (AMGN), IQVIA Holdings Inc. (IQV), Union Pacific Corp. (UNP), Apple Inc. (AAPL) in Cisco Systems Inc. (CSCO). Upoštevajte, da je izbirno merilo za Goldmanovo košaro hitro napovedana rast ROE, ne nujno visoka ROE, čeprav lahko dano zalogo v obeh ponuja. Spodnja tabela razvrsti te zaloge po stopnjah rasti ROE, ki jih je napovedal Goldman, od ROE na podlagi zadnjega 12-mesečnega (LTM) do ROE-ja na podlagi prihodka v naslednjih 12 mesecih (NTM). Goldman je priporočila podal v svojem zadnjem poročilu ZDA Weekly Kickstart.

10 zalog hitre rasti, ki lahko vodijo

Vir: Goldman Sachs; izračuni od 11. oktobra.

Pomen za vlagatelje

Srednja zaloga v Goldmanovi visoki stopnji rasti ROE ima sprednji ROE 19% in predvideno stopnjo rasti ROE 23%. Podatki za srednjo zalogo v indeksu S&P 500 (SPX) znašajo 19% oziroma 2%. Te ugotovitve so bile predstavljene v istem poročilu, ki trdi, da so osnove še vedno močne, kar kaže na več prihodkov na borzi. Med temi temelji so podatki o ROE za S&P 500, ki se hitro povečujejo in so na skoraj rekordni ravni.

"Podobno kot zaloge rasti običajno presegajo, ko se gospodarska rast upočasnjuje, tudi podjetja, ki bodo uspela razširiti ROE, bi morala biti boljša, ko se vetrovi krepijo pred rastjo ROE." - Goldman Sachs

Goldman navaja, da "naraščajoči inflatorni pritiski" vse bolj skrbijo vlagatelje, in pravijo, da "naraščajoči stroški dela v ZDA [predstavljajo] ključno tveganje." Še eno veliko skrb obdajajo tarife, ki prav tako zvišujejo stroške in stisnejo marže. Goldman pripisuje 60-odstotno verjetnost verjetnosti, da bodo ZDA postavile tarife na večino ali vse 267 milijard dolarjev vrednega uvoza iz Kitajske, ki še niso bili ciljno usmerjeni. Zvišanje obrestnih mer je še ena od posledic rasti ROE, vendar so doslej večinoma zmanjšali vrednotenje lastniškega kapitala, ne pa znatno povečali korporativnih stroškov, ugotavlja Goldman.

Železniški prevoznik Union Pacific predstavlja zanimiv primer, saj bi moral biti upravičen do višjih tovornih tarif, kar zadnje poročilo družbe Morgan Stanley navaja kot glavno makro silo, ki pritiska na znižanje dobička drugih podjetij. Njegova predvidena stopnja rasti ROE v višini 38% je daleč nad povprečjem 23%, srednja vrednost S&P 500 pa 2%. Medtem je njegov zadnji ROE v višini 37% skoraj podvojil 19-odstotno vrednost za koš in S&P 500.

EPS Pacific je v drugem četrtletju EPS, ki je bil najboljši podatek za podjetje, v primerjavi z letom prej za 36, 6% (YOY) in končal oceno soglasja za 2, 1%, za raziskave Zacks Investment Research. Ocene soglasja zahtevajo 39, 3-odstotno rast EPS v tretjem četrtletju in 34, 6% v četrtem četrtletju tudi na Zacks. Union Pacific naj bi poročil 25. oktobra.

Pogled naprej

Zvišanje obrestnih mer, inflacije in stroškov dela ter verjetnost upočasnitve povpraševanja so sile, ki dajo zalogam s hitro rastočimi ROE možnost, da prehitevajo naprej. Poročila o dobičku v tretjem četrtletju bi morala navajati, ali so te zaloge še vedno na poti rasti ali pa se že srečujejo z vetrom.