5 Pogoste napačne predstave o ETF-jih

Vzajemni skladi že desetletja ponujajo profesionalno upravljanje portfelja, diverzifikacijo in udobje za vlagatelje, ki jim primanjkuje časa ali sredstev za donosno trgovanje s svojimi portfelji. V zadnjih letih se je pojavila nova vrsta vzajemnih skladov, ki ponuja veliko enakih prednosti tradicionalnih odprtih skladov s precej večjo likvidnostjo. Ti skladi, imenovani skladi, s katerimi se trguje na borzi (ETF), trgujejo na javnih borzah in jih je mogoče kupiti in prodati med tržnimi urami, tako kot lahko zaloge. Povečanje priljubljenosti teh skladov pa je ustvarilo tudi precej napačnih informacij o ETF. Ta članek preučuje nekatere pogoste napačne predstave o ETF-jih in kako delujejo.

Vzvod je vedno dobra stvar

Različne ETF lahko uporabijo različne vzvode za doseganje donosov, ki so neposredno ali obratno sorazmerno večji od tistih iz osnovnega indeksa, sektorja ali skupine vrednostnih papirjev, na katerih temeljijo. Večina teh sredstev se običajno poveča s faktorjem do tri, kar lahko poveča dobiček, ki ga ustvarijo osnovna vozila, in vlagateljem zagotovi velik, hiter dobiček. Seveda je vzvod deluje oboje, tisti, ki stavijo narobe, pa lahko v naglici utrpijo velike izgube.

Tudi stroški vzdrževanja finančnega vzvoda v teh skladih so v nekaterih primerih precej veliki. Od upravljavcev portfelja se zahteva, da kupijo pozicije, ko so cene visoke, in prodajo, ko so nizke, da ponovno uravnotežijo svoje deleže, kar lahko bistveno ogrozi donose, ki jih je sklad objavil v razmeroma kratkem času. Vendar pa je morda najpomembneje, da mnogi sredstva s finančnim vzvodom preprosto ne objavljajo donosov, ki so skladni z njihovim deležem finančnega vzvoda v časovnih obdobjih, večjih od enega dne, zaradi učinka združevanja donosov, ki matematično moti zmožnost sklada, da sledi svojemu indeksu ali drugo merilo.

Za vsak indeks obstajajo ETF-ji

Številni vlagatelji menijo, da je na voljo ETF za vsak obstoječi indeks ali sektor, vendar to ne drži. Obstaja veliko indeksov za vrednostne papirje ali gospodarske sektorje v manj razvitih državah in regijah, ki na njih nimajo nobenih sektorskih skladov (na primer CNX Service Sector ali indeksi Mid-Cap v Indiji). Poleg tega ETF-ji ne kupujejo vedno vseh vrednostnih papirjev, ki sestavljajo indeks ali sektor, zlasti če je sestavljen iz več tisoč vrednostnih papirjev, kot je indeks Wilshire 5000. Sredstva, ki sledijo takim indeksom, pogosto kupujejo samo vzorčenje vseh vrednostnih papirjev v sektorju ali indeksu in uporabljajo izvedene finančne instrumente, ki lahko povečajo donose, ki jih je objavil sklad. Na ta način lahko sklad na ekonomičen način spremlja vračanje indeksa ali referenčne vrednosti.

ETF-ji samo sledilni indeksi

Druga priljubljena napačna predstava o ETF-jih je, da sledijo samo indeksom. ETF-ji lahko sledijo sektorjem, na primer tehnologiji in zdravstvu, blagom, kot so nepremičnine in plemenite kovine in valute. Danes malo vrst sredstev ali sektorjev nima ETF, ki bi jih v določeni obliki pokrival.

ETF imajo vedno nižje pristojbine kot vzajemni skladi

ETF-je je običajno mogoče kupiti in prodati za isto provizijo, ki se zaračuna za trgovanje z delnicami ali drugimi vrednostnimi papirji. Zaradi tega jih je mogoče kupiti veliko ceneje kot odprti vzajemni skladi, dokler se trguje z velikimi zneski. Na primer, naložba v znesek 100.000 USD v ETF za provizijo v višini 10 $ na spletu, medtem ko bi naložbeni sklad zaračunal od 1 do 6% sredstev. ETF-ji niso dobra izbira za majhne periodične naložbe, kot je na primer 100-mesečni povprečni program v povprečju za dolar, kjer bi bilo treba plačati isto provizijo za vsak nakup. ETF-ji ne ponujajo prodaj prek mejnih mest, kot so tradicionalni skladi.

ETFi se vedno upravljajo pasivno

Čeprav mnogi ETF-ji še vedno spominjajo na UIT-ove, ker jih sestavlja niz naborov vrednostnih papirjev, ki se občasno ponastavljajo, svet ETF-jev sestavlja več kot samo SPDRS, Diamonds in Cubes. Aktivno vodeni ETF-ji so se pojavili v zadnjih letih in bodo najverjetneje še naprej vlečeni v prihodnost.

Druge napačne predstave in omejitve

Čeprav sta likvidnost in učinkovitost ETF privlačna, kritiki trdijo, da tudi oni spodkopavajo tradicionalni namen vzajemnih skladov kot dolgoročne naložbe, saj vlagateljem omogočajo trgovanje z njimi čez dan kot katero koli drugo javno trgovanje s vrednostnimi papirji. Vlagatelji, ki morajo plačati od 4 do 5-odstotno prodajno provizijo, bodo veliko manj verjetno, da bodo svoje položaje likvidirali, ko se bo delnica dva tedna po nakupu znižala, kot bi jih lahko imeli, če bi morali svojemu spletnemu posredniku plačati le 10 ali 20 ameriških dolarjev provizije. Kratkoročno trgovanje prav tako izniči davčno likvidnost teh vozil.

Poleg tega se lahko ob neučinkovitosti portfelja neto vrednost sredstev ETF razlikuje za nekaj odstotnih točk od njegove dejanske končne cene. Obstajajo tudi špekulacije, da so bili ETF uporabljeni za manipulacijo s trgom, in ta praksa je morda prispevala k razpadu trga v letu 2008. Nazadnje nekateri analitiki menijo, da mnogi ETF ne zagotavljajo ustrezne diverzifikacije na osnovi sklada. Nekateri skladi se običajno osredotočajo na majhno število zalog ali pa investirajo v dokaj ozek segment vrednostnih papirjev, kot so biotehniške zaloge. Čeprav so ta sredstva v nekaterih primerih koristna, jih vlagatelji ne bi smeli uporabljati, ki iščejo široko izpostavljenost trgom.

Spodnja črta

ETF-ji ponujajo številne prednosti pred tradicionalnimi odprti vzajemni skladi v mnogih pogledih, kot so likvidnost, davčna učinkovitost ter nizke provizije in provizije. Vendar pa okoli teh skladov lebdi kar nekaj dezinformacij. Ne zajemajo vseh indeksov in sektorjev, kar pa omejuje njihovo učinkovitost in diverzifikacijo. Njihova likvidnost lahko tudi spodbudi kratkoročno trgovanje, ki morda ni primerno za nekatere vlagatelje.