Uvod v indijsko borzo

Mark Twain je nekoč svet razdelil na dve vrsti ljudi: tiste, ki so si ogledali znameniti indijski spomenik, Taj Mahal, in tiste, ki še niso. Enako bi lahko rekli za vlagatelje.

Vlagatelji so dve vrsti: tisti, ki vedo za naložbene priložnosti v Indiji in tisti, ki ne. Indija je nekomu v ZDA morda videti kot majhna pika, toda ob natančnejšem pregledu boste našli enake stvari, kot bi jih pričakovali na katerem koli obetavnem trgu.

Tukaj bomo predstavili pregled indijske borze in kako lahko zainteresirani vlagatelji pridobijo izpostavljenost.

(Za povezano branje si oglejte osnove, kako Indija zasluži svoj denar .)

BSE in NSE

Večina trgovanja na indijski borzi se odvija na njenih dveh borzah: Bombajska borza (BSE) in Nacionalna borza (NSE). BSE obstaja od leta 1875. Nasprotno pa je bila NSE ustanovljena leta 1992, trgovanje pa je začelo leta 1994. Obe menjavi pa sledita isti trgovalni mehanizem, čas trgovanja, postopek poravnave itd. BSE je imela več kot 5000 podjetij, ki kotirajo na borzi, medtem ko je imela rivalska NSE približno 1.600. Od vseh naštetih podjetij na BSE le približno 500 podjetij predstavlja več kot 90% njegove tržne kapitalizacije; ostalo množico sestavljajo zelo nelikvidne delnice.

Skoraj vsa pomembna indijska podjetja kotirajo na obeh borzah. NSE ima v letu 2009 prevladujoči delež v promptnem trgovanju, z okoli 70% tržnega deleža in skoraj popolnim monopolom v trgovanju z izvedenimi finančnimi instrumenti, z okoli 98-odstotnim deležem na tem trgu tudi od leta 2009. Obe borzi se potegujeta za pretok naročil, ki vodi do manjših stroškov, tržne učinkovitosti in inovacij. Prisotnost arbitražurjev ohranja cene na obeh borzah v zelo tesnem območju.

(Če želite izvedeti več, glejte Rojstvo borz .)

Uvod v indijsko borzo

Trgovalni mehanizem

Trgovanje na obeh borzah poteka prek odprte elektronske knjige mejnih naročil, v kateri ujemanje naročil izvede trgovalni računalnik. Trgovcev in strokovnjakov ni in celoten postopek temelji na naročilih, kar pomeni, da se tržna naročila vlagateljev samodejno ujemajo z najboljšimi limiti. Posledično ostajajo kupci in prodajalci anonimni. Prednost trga, ki ga vodijo naročila, je, da prinaša večjo preglednost s prikazom vseh naročil za nakup in prodajo v sistemu trgovanja. Vendar pa, če tržnih proizvajalcev ni, ni nobenega zagotovila, da bodo naročila izvršena.

Vsa naročila v sistemu trgovanja je treba oddati prek posrednikov, od katerih številni maloprodajnim strankam zagotavljajo spletno trgovino. Institucionalni vlagatelji lahko izkoristijo tudi možnost neposrednega dostopa na trg (DMA), v katerem uporabljajo trgovalne terminale, ki jih posredujejo posredniki za oddajo naročil neposredno v sistem trgovanja z delnicami.

Poravnave in ure trgovanja

Na delniških trgih se upošteva tekoča poravnava T + 2. To pomeni, da se vsako trgovanje v ponedeljek uredi do srede. Vsa trgovanja na borzah potekajo med 9:55 in 15:30 po indijskem standardnem času (+ 5, 5 ure GMT) od ponedeljka do petka. Dobava delnic mora biti izvedena v nematerializirani obliki, vsaka borza pa ima svojo klirinško hišo, ki prevzame vse tveganje poravnave, saj deluje kot osrednja nasprotna stranka.

Tržni indeksi

Dva pomembna indeksa indijskega trga sta Sensex in Nifty. Sensex je najstarejši tržni indeks lastniških vrednostnih papirjev; vključuje delnice 30 podjetij, ki kotirajo na BSE, kar predstavlja približno 45% tržne kapitalizacije indeksa prostega gibanja. Nastala je leta 1986 in ponuja podatke o časovnih vrstah od aprila 1979 dalje.

Drug indeks je Standard in Poor's CNX Nifty; vključuje 50 delnic, ki kotirajo na NSE, kar predstavlja približno 62% njegove tržne kapitalizacije prostega gibanja. Nastala je leta 1996 in ponuja podatke časovnih vrst od julija 1990 dalje.

(Če želite izvedeti več o indijskih borzah, obiščite //www.bseindia.com/ in //www.nse-india.com/.)

Tržna ureditev

Skupna odgovornost za razvoj, urejanje in nadzor nad borznim trgom je v Indiji za vrednostne papirje in borzo (SEBI), ki je bil ustanovljen leta 1992 kot neodvisen organ. Od takrat SEBI dosledno poskuša določiti tržna pravila v skladu z najboljšimi tržnimi praksami. V primeru kršitve uživa ogromne pristojnosti, če kaznuje udeležence na trgu.

(Za več vpogleda glejte //www.sebi.gov.in/.)

Kdo lahko vlaga v Indijo?

Indija je začela dovoljevati zunanje naložbe šele v devetdesetih letih. Tuje naložbe so razvrščene v dve kategoriji: neposredne tuje naložbe (TTI) in tuje portfeljske naložbe (FPI). Vse naložbe, pri katerih vlagatelj sodeluje v vsakodnevnem upravljanju in poslovanju družbe, se obravnavajo kot neposredne tuje naložbe, medtem ko se naložbe v delnice brez nadzora nad poslovanjem in poslovanjem obravnavajo kot neposredne naložbe.

Za naložbe v portfelj v Indiji bi morali biti registrirani bodisi kot tuji institucionalni vlagatelj (FII) bodisi kot eden od podračunov enega od registriranih FII. Obe registraciji odobri regulator trga, SEBI. Tuje institucionalne vlagatelje sestavljajo večinoma vzajemni skladi, pokojninski skladi, obdarjene družbe, državni skladi premoženja, zavarovalnice, banke in družbe za upravljanje premoženja. Trenutno Indija ne dovoljuje tujim posameznikom, da neposredno vlagajo v svoj delniški trg. Vendar pa se lahko osebe z visoko neto vrednostjo (tiste z neto vrednostjo najmanj 50 milijonov USD) registrirajo kot podračuni FII.

Tuji institucionalni vlagatelji in njihovi podračuni lahko neposredno vlagajo v katere koli delnice, ki kotirajo na kateri koli borzi. Večina portfeljskih naložb je sestavljena iz naložb v vrednostne papirje na primarnem in sekundarnem trgu, vključno z delnicami, zadolžnicami in vrednostnimi papirji družb, ki kotirajo na borzi ali bodo uvrščene na priznano borzo v Indiji. FII lahko vlagajo tudi v vrednostne papirje, ki ne kotirajo na borzi zunaj borz, pod pogojem, da ceno Indije potrdi Reserve Bank of India. Nazadnje lahko vlagajo v enote vzajemnih skladov in izvedene finančne instrumente, s katerimi se trguje na kateri koli borzi.

FII, registriran kot dolžniški FII, lahko vloži 100% svoje naložbe v dolžniške instrumente. Drugi FII morajo vložiti najmanj 70% svojih naložb v kapital. Preostanek v višini 30% je mogoče vložiti v dolg. Da bi denar v Indijo in iz nje preselil, morajo uporabljati posebne bančne račune nerezidentnih rupij. Stanja na takšnem računu je mogoče v celoti vrniti.

Omejitve in naložbene zgornje meje

Indijska vlada predpiše mejo neposrednih tujih naložb, za različne sektorje pa so bile predpisane zgornje meje. V nekem obdobju vlada postopoma zvišuje zgornje meje. Zgornje meje tujih neposrednih tujih naložb večinoma padejo v razponu od 26 do 100%.

Privzeto se najvišji limit za naložbe v portfelj v določenem podjetju, ki kotira na borzi, določi z omejitvijo neposrednih tujih naložb, ki je predpisana za sektor, ki mu podjetje pripada. Vendar obstajata dve dodatni omejitvi naložb v portfelj. Prvič, skupni limit naložb vseh FII, vključno z njihovimi podračuni v katerem koli podjetju, je bil določen na 24% vplačanega kapitala. Vendar pa se isto lahko poveča do zgornje meje sektorja z odobritvijo odborov družbenikov in delničarjev.

Drugič, naložba katerega koli posameznega FII v posameznem podjetju ne sme presegati 10% vplačanega kapitala družbe. Predpisi dovoljujejo ločeno 10-odstotno zgornjo mejo naložbe za vsak podračun FII v katerem koli posameznem podjetju. Če pa tuje družbe ali posamezniki vlagajo na podračun, je enaka zgornja meja le 5%. Prav tako predpisi nalagajo omejitve za naložbe v delniške izvedene finančne instrumente, ki trgujejo na borzah.

(Za trenutne omejitve in zgornje meje naložb pojdite na //rbi.org.in/)

Naložbe za tuje subjekte

Tuji subjekti in posamezniki lahko z institucionalnimi vlagatelji pridobijo izpostavljenost do indijskih zalog. Številni vzajemni skladi, usmerjeni v Indijo, postajajo priljubljeni med maloprodajnimi vlagatelji. Naložbe bi lahko bile izvedene tudi z nekaterimi zunajtrgovinskimi instrumenti, kot so udeležence (PN) in depozitarski prejemki, kot so ameriški depozitarni prejemki (ADR), globalni depozitarski prejemki (GDR) in borzno-trgovani skladi (ETF) in borzno-trgovani skladi opombe (ETN).

V skladu z indijskimi predpisi lahko FII-ji izdajo participativne zapise, ki predstavljajo osnovne indijske zaloge, na morju, ki jih izdajo na morju, le reguliranim subjektom. Vendar pa tudi majhni vlagatelji lahko vlagajo v ameriške depozitarne prejemke, ki predstavljajo osnovne delnice nekaterih znanih indijskih podjetij, ki kotirajo na newyorški borzi in Nasdaq. ADR-ji so izraženi v dolarjih in veljajo v skladu s predpisi ameriške komisije za vrednostne papirje (SEC). Prav tako se na evropskih borzah kotirajo globalni prejemki depozitarjev. Vendar mnoga obetavna indijska podjetja še vedno ne uporabljajo ADR-jev ali GDR-jev za dostop do vlagateljev na morju.

Maloprodajni vlagatelji imajo tudi možnost naložb v ETF in ETN, ki temeljijo na indijskih zalogah. Indijski ETF večinoma vlagajo v indekse, sestavljene iz indijskih zalog. Večina zalog, vključenih v indeks, so tiste, ki so že navedene na NYSE in Nasdaq. Od leta 2009 sta dva najpomembnejša ETF, ki temeljijo na indijskih zalogah, sklad Wisdom-Tree India Earnings Fund (EPI) in PowerShares India Portfolio Fund (PIN). Najbolj izstopajoča ETN je trgovalna nota MSCI India indeks (INP). ETF in ETN zagotavljajo dobro naložbeno priložnost za zunanje vlagatelje.

Spodnja črta

Rastoči trgi, kot je Indija, hitro postajajo motorji za prihodnjo rast. Trenutno je na domačem trgu delnic vloženih le zelo nizek odstotek prihrankov gospodinjstev Indijcev, toda s povečanjem BDP na 7% -8% letno in stabilnim finančnim trgom bomo morda videli več denarja. Mogoče je pravi čas, da zunanji vlagatelji resno razmislijo o pridružitvi indijskemu pasu.