Vedenjske finance
Vedenjske finance, podpodročje vedenjske ekonomije, predlagajo teorije, ki temeljijo na psihologiji, da bi razložile anomalije delniških borz, kot so močni dvigi ali padci cene delnic. Namen je prepoznati in razumeti, zakaj se ljudje odločajo za določene finančne odločitve. V okviru vedenjskih financ se domneva, da je informacijska struktura, značilnosti udeležencev na trgu pa sistematično vplivajo na posameznikove naložbene odločitve in tržne rezultate.
1:38Vedenjske finance
Razumevanje vedenjskih financ
Hipoteza učinkovitega trga (EMH) predlaga, da kadar koli na likvidnem trgu ali kjer je veliko kupcev in prodajalcev cene odražajo vse razpoložljive informacije. Vendar pa številne študije dokumentirajo dolgoročne zgodovinske pojave na trgih vrednostnih papirjev, ki nasprotujejo hipotezi učinkovitega trga in jih ni mogoče zajeti v modele, ki temeljijo na popolni racionalnosti vlagateljev. Številni tradicionalni modeli temeljijo na prepričanju, da udeleženci na trgu vedno delujejo racionalno in na maksimalen način. To prepričanje v dosledno, racionalno vedenje lahko močno omeji zmožnost finančnega modela, da natančno ali podrobno napoveduje.
Vedenjsko financiranje poskuša zapolniti to praznino z združevanjem znanstvenih spoznanj o kognitivnih sklepih s konvencionalno ekonomsko in finančno teorijo. Natančneje, vedenjske finance preučujejo različne psihološke pristranskosti, ki jih imajo ljudje. Te pristranskosti ali miselne bližnjice, čeprav imajo v naravi svoje mesto in namen, vodijo do neracionalnih odločitev o naložbah. To razumevanje na kolektivni ravni daje jasnejšo razlago, zakaj se pojavijo mehurčki (ekstremni nakup) in panike (ekstremna prodaja). Tudi vlagatelji in upravljavci portfelja imajo veliko zanimanje za razumevanje vedenjskih financ, ne le za izkoriščanje nihanj na trgu delnic in obveznic, ampak tudi za boljše poznavanje lastnega postopka odločanja.
Ključni odvzemi
- Financiranje vedenja predlaga teorije, ki temeljijo na psihologiji, za razlago anomalij delniških borz, kot so močni dvigi ali padci cene delnic.
- Vedenjsko financiranje poskuša prepoznati in razumeti, zakaj se ljudje odločajo za določene finančne odločitve s preučevanjem pristranskosti.
- Nagnjenost k samopodpisovanju je navada, da ugodnim rezultatom pripisuje strokovno znanje in neugodnim izidom slabi sreči.
- Čredni nagon vodi ljudi, da sledijo priljubljenim trendom, ne da bi se globoko domislili.
Koncepti vedenjskih financ
Vedenjske finance vključujejo štiri glavne koncepte: duševno računovodstvo, vedenje čred, zasidranje in visoka samoocena. Duševno računovodstvo se nanaša na nagnjenost ljudi k dodeljevanju denarja za posebne namene. Čredo vedenja navajajo, da ljudje ponavadi posnemajo finančno vedenje večine ali črede. Sidranje se nanaša na pripisovanje ravni porabe določeni referenci, kot je poraba več denarja za tisto, kar se šteje za boljši kos oblačila. Nazadnje, visoka samoocena se nanaša na nagnjenost vlagateljev, da se uvrstijo boljše od drugih ali višje od povprečnega človeka. Na primer, lahko vlagatelji verjamejo, da gre za investicijskega guruja, ko naložba deluje dobro, medtem ko odpuščajo njihove prispevke k naložbi, če ne uspeva.
Biases, ki so se preučevale v vedenjskih financah
Od štirih konceptov sta dva (čredni nagon in samoocena ali samopodpisovanje) pristranskosti, ki pomembno vplivata na finančne odločitve. Izrazita psihološka pristranskost je čredni nagon, zaradi katerega ljudje sledijo priljubljenim trendom, ne da bi se globoko domislili. Herding je na delniškem trgu znan kot vzrok za dramatične shode in razprodaje. Čredni instinkt je tesno povezan s praznino empatije, kar je nezmožnost sprejemanja racionalnih odločitev pod čustvenimi napori, kot so tesnoba, jeza ali navdušenje.
Prav tako se v vedenjskih financah natančno preučuje pristranskost samopripisovanja, navada pripisovanja ugodnih rezultatov strokovnemu znanju in neugodnim izidom slabi sreči ali eksogenim dogodkom. George Soros, zelo uspešen vlagatelj, je znan po tej težnji, saj za vsako naložbeno odločitvijo vodi dnevnik svojega sklepanja.
Veliko vedenja in nagnjenosti se preučuje v okviru vedenjskih financ, vključno z:
Disastična pristranskost
Prednostna dispozicija se nanaša na to, kdaj vlagatelji prodajo svoje zmagovalce in se obesijo na poražence. Razmišljanje vlagateljev je, da želijo dobičke hitro uresničiti. Ko pa naložba izgubi denar, se bodo zadržali, ker se želijo vrniti k enaki ali začetni ceni. Vlagatelji ponavadi hitro priznajo svoje pravilno naložbo (ko dobiček). Vendar vlagatelji nočejo priznati, kdaj so storili naložbeno napako (ko pride do izgube). Napaka pri pristranskosti razpolaganja je, da izvedba naložbe ni vezana na vstopno ceno za vlagatelja. Z drugimi besedami, če so se naložbe poslabšale, bo verjetno padla cena, ne glede na vstopno ceno vlagatelja.
Potrditev pristranskosti
Potrditvena pristranskost je, ko vlagatelji naklonjeni sprejemanju informacij, ki potrjujejo njihovo že prepričano vlaganje v naložbo. Če se informacijske površine pojavijo, jih vlagatelji zlahka sprejmejo in potrdijo, da so glede naložbene odločitve pravilni - tudi če so informacije napačne.
Prednostna razpoložljivost
Predsodki glede razpoložljivosti se pojavijo, ko jih vlagateljev spomin na nedavne dogodke naredi pristranske ali verjame, da se bo dogodek veliko pogosteje ponovil. Na primer, finančna kriza v letih 2008 in 2009 je številne vlagatelje pripeljala do izstopa iz borze. Mnogi so imeli trden pogled na trge in so verjetno pričakovali večje gospodarske stiske v naslednjih letih. Izkušnje, da so šle skozi tako negativen dogodek, so povečale njihovo pristranskost ali verjetnost, da se dogodek lahko ponovi. V resnici si je gospodarstvo opomoglo, trg pa je v naslednjih letih odskočil.
Averzija izgube
Averzija do izgube se pojavi, ko vlagatelji skrbi za izgube večjo težo kot zadovoljstvo zaradi tržnih dobičkov. Z drugimi besedami, veliko večja je verjetnost, da bodo poskušali dodeliti večjo prednost preprečevanju izgub kot ustvarjanju naložb. Zato bi nekateri vlagatelji morda želeli višje izplačilo za nadomestilo izgub. Če visoko izplačilo ni verjetno, bi se lahko poskušali v celoti izogniti izgubam, tudi če je naložbeno tveganje sprejemljivo z racionalnega vidika.
Poznavanje pristranskosti
Nagnjenost k poznavanju je takrat, ko vlagatelji navadno vlagajo v to, kar vedo, na primer v domača podjetja ali lokalne naložbe. Posledično vlagatelji niso razpršeni po več sektorjih in vrstah naložb, kar zmanjšuje tveganje. Vlagatelji se ponavadi ukvarjajo z naložbami, s katerimi imajo zgodovino ali jih poznajo.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.