Zamenjava obveznic
Zamenjava obveznic vključuje prodajo enega dolžniškega instrumenta in uporabo izkupička za nakup drugega dolžniškega instrumenta. Vlagatelji se ukvarjajo s zamenjavo obveznic, da bi izboljšali svoj finančni položaj. Zamenjava obveznic lahko zmanjša vlagateljevo davčno obveznost, vlagatelju višjo stopnjo donosa ali pomaga investitorju pri diverzifikaciji njegovega portfelja.
BREAKING DOWN Zamenjava obveznic
Davčne ugodnosti zamenjave obveznic
Ko vlagatelj opravi zamenjavo obveznic, preprosto zamenja obveznico v svojem portfelju z drugo obveznico z uporabo prihodka od prodaje z dolgoročnejšo obveznico. Vlagatelj bo v svojem portfelju zamenjal obveznice, eden od njih pa je uresničevanje davčnih ugodnosti. V ta namen bo imetnik obveznic zamenjal obveznice blizu konca leta, tako da bo izgubil od prodaje amortizirane obveznice in to izgubo uporabil za izravnavo kapitalskih dobičkov iz svojih davčnih obračunov. Ta strategija zamenjave obveznic se imenuje davčna zamenjava. Vlagatelj lahko odpisuje izgube iz obveznice, ki jo je prodal, da zmanjša svojo davčno obveznost, če ne kupi skoraj identične obveznice, kot jo je prodal v 30 dneh od prodaje prej zadržane obveznice - pravilo pranja-prodaje. Na splošno se lahko prodaji pranja izognemo tako, da zagotovimo, da sta dve od naslednjih treh značilnosti obveznice različni: izdajatelj, kupon in ročnost.
Uporaba zamenjave obveznic, ko se obrestne mere spremenijo
Vlagatelj lahko zamenja tudi obveznice, da izkoristi spremenljive tržne pogoje. Med obrestnimi merami in ceno obveznic obstaja obratna povezava. Če se obrestne mere na trgih znižajo, se vrednost obveznice, ki jo ima vlagatelj, poveča in se lahko trguje s premijo. Imetnik obveznice lahko zajame kapitalski dobiček s prodajo te obveznice za premijo in izkupiček preusmeri v drugo primerno izdajo s podobnim donosom, ki je cenovno bližji paru.
Če prevladujoče obrestne mere v gospodarstvu naraščajo, se bo vrednost investicijske obveznice premaknila v obratno smer. Za izkoriščanje višjih obrestnih mer bi lahko vlagatelj prodal svoje nižje kuponske obveznice za plačilo in hkrati kupil obveznico s kuponsko obrestno mero, ki ustreza višjim obrestnim meram na trgih. V tem primeru se obveznica v portfelju lahko proda z izgubo, saj je njegova vrednost lahko nižja od prvotne kupnine, vendar lahko investitor z novo kupljeno obveznico zasluži boljši donos. Poleg tega obveznica z višjim plačilom obresti poveča donos in letni obrestni dohodek vlagatelja.
Če se pričakuje, da se bodo obrestne mere povečale, lahko vlagatelj zamenja svojo obstoječo obveznico s kratkoročnim rokom zapadlosti, saj so kratkoročne obveznice manj občutljive na spremembe obrestnih mer in bi morale manj nižati v vrednosti. Ta strategija je podrobneje opisana v nadaljevanju.
Spremenite pogoje zapadlosti z zamenjavo obveznic
Zamenjave obveznic se izvajajo tudi za skrajševanje ali podaljšanje ročnosti garancije. Ta vrsta zamenjave obveznic se imenuje zamenjava zapadlosti. V tem primeru lahko vlagatelj z obveznico, ki ima še eno leto do dospelosti, zamenja z obveznico, ki ima do zapadlosti pet let. Če se pričakuje, da se bodo obrestne mere znižale, vlagatelji običajno podaljšajo trajanje ali zapadlost svojih deležev, glede na to, da so obveznice z daljšim in daljšim ročnostjo bolj občutljive na spremembe obrestnih mer. Zato se pričakuje, da se dolgoročne obveznice povečajo več kot kratkoročne, ko bodo obrestne mere padle. Poleg tega prodaja kratkoročnih obveznic in nakup dolgoročnejše obveznice povečuje donos ali dohodek, ko vlagatelj premakne krivuljo donosnosti. Nasprotno, prodaja dolgoročne obveznice in njeno zamenjavo za krajše ročnost zmanjša občutljivost cen, če se obrestne mere zvišujejo.
Zamenjava kreditne kakovosti z zamenjavo obveznic
Zamenjava obveznic za izboljšanje kakovosti je takrat, ko vlagatelj proda eno obveznico z nižjo bonitetno oceno za podobno z višjo bonitetno oceno. Zamenjava kakovosti postane še posebej privlačna za vlagatelje, ki jih skrbi potencialni upad znotraj določenega tržnega sektorja ali širšega gospodarstva, saj lahko negativno vpliva na deleže obveznic z nižjimi bonitetnimi ocenami. Zamenjava na obveznice z višjo bonitetno oceno, na primer z obveznice Baa na Aa, je lahko razmeroma enostaven način za pridobitev večjega zaupanja, da bo naložba v obveznice večja verjetnost poplačila v zameno za nižji donos.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.