Ali lahko Fed res povzroči zrušitev zalog, kot trdi Trump?

Predsednik Donald Trump se je kot glavni razlog za včerajšnjo nosedifikacijo cen delnic odpovedal znižanju obrestnih mer Zveznih rezerv.

"Menim, da gre za popravek, ki ga povzročajo Fed in obrestne mere, " je Trump povedal novinarjem. "Dolar je zelo močan, zelo močan in povzroča težave pri poslovanju." Predsednik je med telefonskim pogovorom za Fox News pozneje dejal, da Fed gre "loco" in da ga ni vesel. Po Trumpovih besedah ​​je bilo letošnje zvišanje obrestnih mer Feda "veliko prehitro, preveč prestrogo".

Fed nadzoruje vzvode ameriškega gospodarstva s politiko, zato je smiselno, da bi bili trgovci strah, ko predsednik kritizira centralno banko. Toda zgodovina in precedens kažeta, da je zmožnost Feda, da povzroči nenadni zlom borze, dejansko omejena.

Ali lahko politika Fed povzroči nenadne nesreče na borzi?

Oblikovanje politike Zveznih rezerv posredno vpliva na trge in gospodarstvo. Povišanje obrestnih mer draži dražje, medtem ko ga ustrezno znižanje lahko poceni. Učinki sprememb obrestnih mer niso takojšnji in potrebujejo čas, da se širijo v širšem gospodarstvu.

Na primer, nekateri strokovnjaki pravijo, da korenine finančne krize leta 2008 segajo v leto 2000, ko je zvezna agencija začela zniževati obrestne mere. Nizke obrestne mere so spodbudile stanovanjski razmah do leta 2005, ko je agencija začela politiko zvišanja stopenj, da bi ublažila rast pregretega gospodarstva. (Glej tudi: Pregled finančne krize 2007–2008).

Pričakovali bi, da bo zmanjšanje gospodarske rasti negativno reagiralo na ameriških trgih, ker kaže na skorajšnje gospodarsko krčenje. Toda takratni trgi so se na povečanje stopnje pozitivno odzvali in nadaljevali z dvigom, pri čemer so dosegali še višja vrednotenja, saj se je agencija na podražitve podvojila. Ko so se trgi leta 2008 končno zrušili, katalizator ni bilo nadaljnje znižanje tečajev Feda, temveč padec investicijske banke Bear Stearns. (Glej tudi: Seciranje zaščitnega sklada medveda Stearnsa Propad).

Kaj se je zgodilo včeraj?

Na hrbtu zgodovinsko nizkih stopenj brezposelnosti, močnejšega gospodarstva in rekordnega trga bikov je letos letos že trikrat povišal obrestne mere. Skupaj s temi pohodi je agresivno stališče, ki kaže, da zvezna agencija morda ne bo nasprotovala nadaljnjim povečevanjem stopenj v prihodnosti.

Med intervjujem PBS prejšnji teden je predsednik Fed Jerome Powell dejal, da namestitvene obrestne mere ali nizke stopnje za spodbujanje gospodarske rasti niso več potrebne. "Obrestne mere so še vedno prilagodljive, vendar postopoma prehajamo na mesto, kjer bodo nevtralne, " je dejal in dodal, da je ameriško gospodarstvo do zdaj daleč od nevtralnih (obrestnih mer). "

Nevtralna stopnja omogoča gospodarsko rast brez tveganja znatne inflacije. Stopnja je ocena, njen izračun pa je odvisen od vrste dejavnikov, vključno z inflacijo in stanjem svetovnega gospodarstva. Trenutna stopnja Feda znaša 2, 25 odstotka, komentatorji pa pričakujejo, da jo bo agencija zvišala na 3, 4 odstotka.

Strokovnjaki JP Morgan Chase International so javno podprli poteze Feda. „Fed ni norel. Politika normalizacije v Fedu je ravno ustrezna, "je dejal predsednik države Jacob Frenkel.

Steven Mnuchin, državni finančni sekretar, je izrazil takšen občutek in je včerajšnji delniški zlom označil za "popravek". "Temelji ameriškega gospodarstva so še naprej močni. Mislim, da je to razlog, da borza še naprej deluje dobro. Dejstvo, da je tržni popravek, ni posebej presenetljivo."