Chipotle: Vzpon in padec dragega na Wall Streetu

Cene delnic Chipotleja so 26. aprila 2018 v trgovini padle za več kot 23%, potem ko je v prvem četrtletju letošnjega leta poročal o boljšem od pričakovanega. Doslej so se delnice družbe po dolgem nizu slabih novinarjev dvignile za 45%. Borbena veriga hitre prehrane, imenovana Brian Niccol, kot njen novi izvršni direktor 13. februarja 2018, preobrati svoje bogastvo. Samo štiri dni pred to objavo so delnice družbe Chipotle trgovale po 249, 87 dolarja, kar je najnižja cena v petih letih. Chipotleva zaloga je padla za več kot 17% v treh dneh, potem ko je izplačala svoj dobiček v četrtem četrtletju leta 2017. Vprašanja, povezana z zdravjem, so dodala pomisleke glede uspešnosti podjetja in dodala težave njegovim zalogam.

Medtem ko so delnice družbe v zadnjih nekaj mesecih doživele divjo vožnjo zaradi številnih vprašanj, vključno z zdravstvenimi težavami, je bil nekoč zelo priljubljen med vlagatelji. Zdaj, ko je optimizem glede njene prihodnosti, je morda tudi čas, da preučimo pretekle rezultate podjetja, da ugotovimo, ali je ta pozitiven zagon trajen.

Vzpon Chipotleja

Od trenutka, ko so delnice Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG) 26. januarja 2006 prišle na trg, vlagatelji niso mogli dobiti dovolj. Zaloga se je odprla pri 45, 00 USD, kar je več kot podvojilo začetno ceno javne ponudbe (IPO) v višini 22, 00 USD - sama se je zvišala iz začetnega razpona od 15, 50 do 17, 50 dolarja - in se je končala za natančno 100%, pri 44, 00 USD.

Tiskal se je. Prvenec je bil "začinjen kot vroča omaka s tremi alarmi", naslednji dan je napisal Dow Jones Newswires. USA Today je z navedbo drugega izdelka, ki ga veriga ne prodaja, zalogo poimenoval "vroča tamala." MarketWatch je od takrat potrdil impresiven seznam najboljših.

Še vedno v lasti McDonald's Corp. (MCD), je bila trinajstletna veriga burrito vzhajajoča zvezda ob sotočju dveh glavnih trendov: "hitra" priložnostna jedilnica, ki je spremenila gostinsko industrijo in resnična potiska za hrano, ki je preprečila industrializirano kmetovanje in preveč pakirano, predelano užitno plastiko. Še bolje, za razliko od toliko vročih IPO-jev pred in po njem, je Chipotle vlagatelje obdržal z enakim pristopom, ki je kupce obdržal: preprosta, kakovostna ponudba.

Strankam je ponudil preprost nabor možnosti in občutek, da jedo nekaj poštenega in razumno zdravega. V zgodnjih dneh, ko ni bilo menija, bi stranke prihajale, se zmedle in se sprehodile ven. Ustanovitelj in izvršni direktor Steve Ells "bi jih preganjal in rekel:" Ne, ne, ne, kupil vam bom burrito. Preizkusite, "je za Bloomberg leta 2015 dejal COO Gretchen Selfridge, kot je povedal Ells, " Bolje kot menijska tabla, poglejte hrano. " Ljudje so poskusili in so se vrnili. Pripeljali so svoje prijatelje. (Glej tudi Biove Steve Ells. )

Vlagatelji so dobili tudi osvežujoče izkušnje s Chipotleom. Izdelek je prodal znotraj skoraj vsakega "kroga pristojnosti", in odkar je Ells odprl svojo prvo lokacijo, je prodajal precej večje količine od njega, kot je kdo pričakoval. Da bi dosegli enakomerno raven, je bilo v prvi trgovini potrebno prodati 107 buritov (ali 114 računov, ki so različni). V enem mesecu od odprtja je Ells vsak dan potisnil preko 1.000 skozi vrata. Monty Moran, ki je bil do decembra 2016 sopredsednik uprave, je za Bloomberg dejal: "Nikoli nihče ni več pogledal poslovnega načrta."

Prihodki so eksplodirali. Chipotle je v prvem četrtletju kot javno podjetje prodal 187, 0 milijona dolarjev. Leto pozneje se je ta številka povečala za 26%, naslednje leto pa za 29%, leto po tem pa 16%, kar ni slabo za leto, ki ga je bilo zagroženo z marcem 2009. Do tretjega četrtletja 2015 so prihodki dosegli 1, 2 milijarde USD, povečanje za 639% v desetih letih.

Dobički so sledili vzorcu: 8, 0 milijona dolarjev v prvem četrtletju leta 2006 se je povečalo za 55%, na 12, 4 milijona dolarjev leto kasneje, za 40% na 17, 3 milijona USD na leto. Chipotle je v četrtletju, ki se je končal septembra 2015, poročal o 144, 9 milijona dolarjev, kar je bil skok v višini 2741% v desetletju.

Saj ne, da so vlagatelji želeli nazaj katerega koli od teh dobičkov. Chipotle ni nikoli izplačal dividende, temveč se je osredotočil na neusmiljeno širitev. Vsako 10-K se je podjetje pohvalilo s seznamom novih držav z nekoliko novimi državami - Kanado, Veliko Britanijo, Francijo, Nemčijo - in zanesljivo trimestno trimestnim letnim povečanjem skupnih restavracij.

Chipotle je delal tisto, kar je njegov prejšnji korporacijski starš (od leta 1998 do 2005) delal v prejšnjih generacijah, tiskal gotovino s prodajo hitre, poceni in okusne hrane vsem in vsem. Ampak to je šlo bolje kot McDonald's. Njegova hrana je bila bolj sveža, linija je šla: bolj zdrava, bolj etična, boljše za okolje. Bolje je okusil. Kdo bi se lahko uprl burritosom ali delnicam? Chipotle je prevzel.

Nekaj ​​časa je bila edina težava vrednotenje. Ko so delnice naraščale, tudi hitro naraščajoča prodaja in dobiček niso mogli nadaljevati. Članek Motley Fool iz aprila 2012 je opozoril, da je podjetje trgovalo za več kot 60-krat več kot svoj trinajstmesečni dobiček, vendar je "visoko vrednotenje" ocenilo kot precej upravičeno "glede na rast dobička, ki je daleč prekašalo konkurenco, kot je Panera Bread Co. ( PNRA) in lastnik Qdobe Jack v polju Box Inc. (JACK).

Chipotleve delnice so 5. avgusta 2015 dosegle najvišji znesek 758, 61 dolarja. Hipotetični orakularni vlagatelj, ki je kupil po začetni ceni IPO delnice in prodal na tej ravni, bi prinesel 1, 586-odstotni dobiček.

Padec Chipotleja - debakel E.Coli

Potem je pet ljudi ujelo E. coli iz Chipotleja v Seattlu. Nihče ni opazil. Sledila je izbruha norovirusa v dolini Simi v Kaliforniji, ki se jih je sredi avgusta 2015. zbralo več deset, v začetku septembra pa je sledil izlet v Chipotle, prav tako izbruh salmonele v Minnesoti. Konec oktobra so se v Washingtonu in Oregonu začeli pojavljati primeri E. coli, kar je spodbudilo zaprtje 43 lokacij v teh državah, ko so zdravstveni uradniki preiskovali. CDC je poročal o dodatnih primerih E. coli v Kaliforniji, Minnesoti, Ohiou in New Yorku pozneje istega meseca, nato pa v Illinoisu, Pensilvaniji in Marylandu decembra. Kmalu zatem je sledil izbruh norovirusa na kolidžu v Bostonu, pri čemer je prizadelo več kot 100 študentov.

CDC je nadaljeval preiskovanje številnih izbruhov E. coli v verigi, v vrste prizadetih držav pa so se pridružile Oklahoma, Kansas in Severna Dakota. Januarja 2016 je družba razkrila, da je prejela veliki priziv za poroto v zvezi z izbruhom doline Simi. Uprava je začela nadzor nad škodo, na konferenci na Floridi je gostila vprašanja in vprašanja, na katerih so delnice dvignili za nekaj sej. CDC je 1. februarja 2016 razglasil konec izbruhov E. coli, dan preden je podjetje poročalo o rezultatih v četrtem četrtletju. (Glej tudi: Zato je vsak Chipotle zaprt za en dan. )

Prvič, ko je javno podjetje - in se je vrnilo vsaj osem četrtin pred začetkom IPO -, je prodaja iste trgovine v Chipotleh padla. Prav tako ni bil rahel padec, in sicer na 14, 6%. Skupna prodaja in zaslužek je sledila temu: prihodki so se v primerjavi s preteklim letom znižali za 6, 8% na 997, 5 milijona dolarjev, dobiček pa se je zmanjšal za 44, 0% na 67, 9 milijona dolarjev. Podjetje je razkrilo tudi razširjeno kazensko sondo, saj je ameriško pravobranilstvo zahtevalo, da se dokumenti vrnejo v začetek leta 2013.

Družba je dejala, da bo leto 2016 "zelo težko leto." Bilo je.

Povedano je bilo na stotine zbolelih in mnogi so bili hospitalizirani. Delnice so se znižale za skoraj 40%. Sledile so drage promocije in celoten oglaševalski utrip, kot tudi Chipotlejeva prva četrtletna izguba - 26, 4 milijona dolarjev - od leta 2004. Vodstvo se je lotilo novih pobud za varnost hrane, od drobljenja sira v centralnih kuhinjah do ponudbe plačanih bolniških odsotnosti (politika, ki je že bila kraj).

O odzivu Chipotla na izbruhe v začetku februarja je Investopedija spregovorila z dr. Benom Chapmanom, strokovnjakom za varnost hrane na Državni univerzi Severna Karolina. V Chipotlevem odzivu na izbruhe je videl več retorike kot vsebine, zlasti v trditvi Ellsa, da je veriga zdaj "leta pred", kar počnejo druge restavracije: "Samo ne vem, kaj to pomeni."

Se bo Chipotle opomogel?

Delnice so 1. novembra 2016 izpadle pri 352, 96 dolarjev, kar je 53% pod najvišjo vrednostjo. Strah, da ljudje znova zbolijo, občasno odplakne zalogo. Avtor nekaterih romanov Bourne je julija tvitnil, da se je njegov urednik zbolel na Manhattan Chipotleju, delnice pa so padle za 3, 4% pred trgovanjem. Veriga je zaprla trgovino v Virginiji, potem ko je Business Insider 18. julija poročal, da je po jedi tam zbolelo najmanj 13 strank. (Glej tudi, da skoraj 10.000 delavcev toži Chipotle za krajo plač. )

V hipu od svojega prejšnjega pristopa Chipotle dodaja predmete v svoj jedilnik. Tveganje je, da dodatne možnosti postanejo moteče, vendar na tak način natanko išče Chipotle - odvračanje od naslovov, ki jih oživijo bakterije. Proge za kosilo se spet polnijo, čeprav je Ells delno pripisal spremembi slabšim storitvam; v vsakem primeru bi odpeljal stranke samo, morda trajno.

Ko se stvari spredaj umirijo, je Chipotle daleč od svojih halkionskih dni neustavljive rasti. Po drugi strani pa veriga kaže znake trajnega okrevanja. V prvih treh mesecih leta 2017 se je prodaja v isti trgovini ponovno povečala in Chipotle je pomenil četrto zaporedno donosno četrtletje. Seveda teh dvanajst mesecev skupaj ne presega zaslužka ene četrtine v dneh pred colijem . Podjetje je imelo približno tretje četrtletje lani, vendar se zdi, da se je zagon rasti vrnil.

Žal za ribiče, ki trgujejo na dnu, delnice, ki trgujejo 67-krat, ko dosegajo dvanajstmesečni zaslužek, še vedno niso poceni. In to ne vključuje doplačila za guac.

Ta objava je bila ves čas posodobljena.