Obveznost zavarovanja s dolgom (CDO)

Kaj je obveznost zavarovanja dolga (CDO)?

Dolgoročna obveznost (CDO), ki je povezana s premoženjem, je strukturiran finančni produkt, ki združi sredstva, ki ustvarjajo denarni tok, in ta paket premoženja prepakira v diskretne tranše, ki jih je mogoče prodati vlagateljem. Za združena sredstva - na primer hipoteke, obveznice in posojila - je dolžna zavarovalna obveznost, ki je v bistvu dolžniške obveznosti, ki služijo kot zavarovanje za CDO. Tranši v CDO se glede na profile tveganj močno razlikujejo. Starejši tranši so na splošno varnejši, saj imajo v primeru neplačila prvo prednost pri izplačilu zavarovanja. Posledično imajo višji deleži CDO na splošno višjo bonitetno oceno in ponujajo nižje kuponske stopnje kot mlajše tranše, ki ponujajo višje stopnje kuponov, da nadomestijo njihovo večje tveganje neplačila.

2:02

Primer za obveznost zavarovanja s premoženjem (CDO)

Razumevanje obveznosti iz zavarovanja dolga (CDO)

Dolžniške dolžniške obveznosti prevzame kar pet strank:

• Podjetja za vrednostne papirje, ki odobrijo izbor zavarovanja s premoženjem, strukturirajo menice v tranše in jih prodajo vlagateljem
• CDO managerji, ki izberejo zavarovanje in pogosto upravljajo portfelje CDO
• Agencije za ocenjevanje, ki ocenjujejo CDO in jim dodelijo bonitetne ocene
• Finančni garanti, ki obljubljajo, da bodo vlagateljem povrnili morebitne izgube na tranšah CDO v zameno za plačilo premije
• Vlagatelji, kot so pokojninski skladi in hedge skladi

Zgodovina CDO

Najzgodnejše CDO je leta 1987 izdelal Drexel Burnham Lambert, dom nekdanjega kralja junk obveznic Michaela Milkena, tako da je sestavil portfelje junk obveznic, ki so jih izdale različne družbe. Podjetja za vrednostne papirje so pozneje uvedla CDO za številna druga sredstva s predvidljivimi dohodki, kot so avtomobilska posojila, študentska posojila, terjatve do kreditnih kartic in celo najemi letal. Vendar pa so CDO ostale nišni izdelek do leta 2003–2004, ko je ameriški stanovanjski razcvet strani, vključene v izdajo CDO, povzročil, da so pozornost usmerili na vrednostne papirje, ki niso zavarovani s hipoteko, kot nov vir zavarovanja za CDO.

CDO in globalna finančna kriza

CDO-ji so pozneje povečali svojo priljubljenost, prodaja CDO pa se je skoraj 30-krat povečala z 30 milijard dolarjev leta 2003 na 225 milijard dolarjev leta 2006. Toda zaradi njihove poznejše implozije, ki jo je sprožil ameriški stanovanjski popravek, so CDO-ji postali eden najslabših instrumentov na širokem tržnem krizi 2007–09. Razpad mehurčka CDO je povzročil izgube na stotine milijard na nekaterih največjih finančnih institucijah, zaradi česar so bodisi bankrotirale bodisi odpuščene z intervencijo vlade in prispevale k stopnjevanju svetovne finančne krize v tem obdobju.

Kljub njihovi vlogi v finančni krizi so dolžniške zavarovalne obveznosti še vedno dejavno področje strukturiranih financ. CDO in še bolj zloglasni sintetični CDO so še vedno v uporabi, saj so na koncu orodje za preusmeritev tveganj in sprostitev kapitala, dve stvari na Wall Streetu imata vedno apetit.

Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.

Sorodni pogoji

Kako delujejo sintetične dolžniške obveznosti (CDO) Sintetična CDO je oblika dolžniške zavarovanja s premoženjem, ki vlaga v zamenjave kreditnih neplačil ali druga negotovinska sredstva, da dobi izpostavljenost stalnemu dohodku. več Kolateralizirana posojilna obveznost (CLO) Obveznost zavarovanja s posojilom (CLO) je varščina, podprta s skupino posojil podjetjem z nizko oceno. Vlagatelj prejme načrtovana plačila dolga iz osnovnih posojil, pri čemer prevzame tveganje v primeru neplačila. V zameno dobi večjo raznolikost in možnosti za višji od povprečnega dohodka. več Ali je naročni CDO primeren za vaš portfelj? Naročeni CDO je strukturiran finančni produkt - konkretno dolžniška obveznost (CDO) - ki ga prodajalec ustvari in prilagodi za določeno skupino vlagateljev, ki nato kupijo tranšo (del). Dandanes je pogosto znana kot priložnostna tranša. več Tranches Tranches so deli dolga ali vrednostnih papirjev, ki so strukturirani tako, da razdelijo značilnosti tveganja ali skupine na načine, ki so tržni različnim vlagateljem. več Zavarovanje dolžniškega zavarovanja v kvadraturi (CDO-kvadrat) Obveznost zavarovanja dolga v kvadratu je vozilo za posebne namene (SPV) s listinjenimi plačili, ki jih podpirajo tranše CDO. več Kaj je skladiščenje? Skladiščenje je vmesni korak v transakciji z obveznicami za zavarovanje dolga (CDO), ki vključuje nakup posojil ali obveznic pred zaprtjem. več partnerskih povezav