Prosti denarni tok do podjetja - definicija FCFF
Prosti denarni tok podjetju (FCFF) predstavlja znesek denarnega toka iz dejavnosti, ki je na voljo za distribucijo, potem ko se stroški amortizacije, davki, obratna sredstva in naložbe obračunajo in plačajo. FCFF je v bistvu merilo dobičkonosnosti podjetja po vseh stroških in ponovnih naložbah. To je eno izmed številnih meril uspešnosti, ki se uporabljajo za primerjavo in analizo finančnega stanja podjetja.
Ključni odvzemi
- Prosti denarni tok podjetju (FCFF) predstavlja denarne tokove iz dejavnosti, ki so na voljo za distribucijo, potem ko se obračunajo stroški amortizacije, davki, obratna sredstva in naložbe.
- Prosti denarni tok je zagotovo najpomembnejši finančni kazalnik vrednosti delnic podjetja.
- Pozitivna vrednost FCFF kaže, da ima podjetje preostale denarne stroške.
- Negativna vrednost kaže, da podjetje ni ustvarilo dovolj prihodkov za kritje svojih stroškov in naložbenih dejavnosti.
Formula za FCFF Is
Izračun za FCFF ima lahko več oblik in pomembno je razumeti vsako različico. Najpogostejša enačba je prikazana kot:
FCFF = NI + NC + (I × (1 − TR)) - LI − IWCwhere: NI = čisti prihodekNC = nedenarni stroškiI = obrestiTR = davčna stopnjaLI = dolgoročne naložbeIWC = naložbe v obratni kapital \ začni {usklajeno} & \ besedilo {FCFF} = \ besedilo {NI} + \ besedilo {NC} + (\ besedilo {I} \ krat (1 - \ besedilo {TR})) - \ besedilo {LI} - \ besedilo {IWC} \\ & \ textbf {kjer:} \\ & \ besedilo {NI} = \ besedilo {čisti dohodek} \\ & \ besedilo {NC} = \ besedilo {brezgotovinske stroške} \\ & \ besedilo {I} = \ besedilo {Obresti} \\ & \ besedilo {TR} = \ besedilo {davčna stopnja} \\ & \ besedilo {LI} = \ besedilo {dolgoročne naložbe} \\ & \ besedilo {IWC} = \ besedilo {naložbe v delu Kapital} \\ \ konec {poravnano} FCFF = NI + NC + (I × (1 − TR)) - LI − IWCwhere: NI = čisti prihodekNC = nedenarni stroškiI = obrestiTR = davčna stopnjaLI = dolgoročne naložbeIWC = naložbe v obratnem kapitalu
Kako izračunati FCFF
Prosti denarni tok za podjetje se lahko izračuna tudi z uporabo drugih formulacij. Druge formulacije zgornje enačbe vključujejo:
FCFF = CFO + (IE × (1-TR)) - CAPEX drugje: CFO = Denarni tok iz poslovanjaIE = Stroški obrestiCAPEX = Kapitalski izdatki \ začnejo {poravnano} & \ besedilo {FCFF} = \ besedilo {CFO} + (\ besedilo { IE} \ krat (1 - \ besedilo {TR})) - \ besedilo {CAPEX} \\ & \ textbf {kjer:} \\ & \ besedilo {CFO} = \ besedilo {Denarni tok iz operacij} \\ & \ besedilo {IE} = \ besedilo {odhodki za obresti} \\ & \ besedilo {CAPEX} = \ besedilo {kapitalski izdatki} \\ \ konec {poravnano} FCFF = CFO + (IE × (1-TR)) - CAPEX kjerkoli: CFO = Denarni tok iz poslovanjaIE = Stroški obrestiCAPEX = Kapitalski izdatki
FCFF = (EBIT × (1 − TR)) - D − LI − IWCwhere: EBIT = zaslužek pred obrestmi in davkiD = amortizacija \ začni {poravnano} & \ text {FCFF} = (\ besedilo {EBIT} \ krat (1 - \ besedilo {TR})) - \ besedilo {D} - \ besedilo {LI} - \ besedilo {IWC} \\ & \ textbf {kjer:} \\ & \ besedilo {EBIT} = \ besedilo {zaslužek pred obrestmi in davki} \\ & \ besedilo {D} = \ besedilo {amortizacija} \\ \ konec {poravnano} FCFF = (EBIT × (1 − TR)) - D-LI − IWCwhere: EBIT = dobiček pred obrestmi in davkiD = Amortizacija
FCFF = (EBITDA × (1 − TR)) + (D × TR) −LIFCFF = −IWCwhere: EBITDA = zaslužek pred obrestmi, davki, amortizacijo in amortizacijo \ začne {usklajeno} & \ text {FCFF} = (\ text { EBITDA} \ krat (1 - \ besedilo {TR})) + (\ besedilo {D} \ krat \ besedilo {TR}) - \ besedilo {LI} \\ & \ phantom {\ besedilo {FCFF} =} - \ besedilo {IWC} \\ & \ textbf {kjer:} \\ & \ besedilo {EBITDA} = \ besedilo {Dobiček pred obrestmi, davki, amortizacijo} \\ & \ besedilo {in amortizacijo} \\ \ konec {poravnano} FCFF = (EBITDA × (1 − TR)) + (D × TR) −LIFCFF = −IWCwhere: EBITDA = zaslužek pred obrestmi, davki, amortizacijo in amortizacijo
1:12Razumevanje prostega denarnega toka
Kaj vam pove prosti denarni tok do podjetja?
FCFF predstavlja denar, ki je na voljo vlagateljem, potem ko podjetje plača vse svoje poslovne stroške, investira v obratna sredstva (npr. Zaloge) in investira v dolgoročna sredstva (npr. V opremo). FCFF vključuje imetnike obveznic in delničarje, ko preučuje preostali denar za vlagatelje.
Izračun FCFF je dober prikaz poslovanja podjetja in njegove uspešnosti. FCFF upošteva vse denarne pritoke v obliki prihodkov, vse odlive denarja v obliki navadnih odhodkov in vsa reinvestirana denarna sredstva za rast poslovanja. Denar, ki je ostal po vseh teh operacijah, predstavlja FCFF podjetja.
Prosti denarni tok je zagotovo najpomembnejši finančni kazalnik vrednosti delnic podjetja. Vrednost / cena zaloge se šteje za vsoto pričakovanih prihodnjih denarnih tokov podjetja. Vendar pa zaloge niso vedno natančno določene. Razumevanje FCFF podjetja omogoča vlagateljem, da preizkusijo, ali je zaloga pošteno ovrednotena. FCFF predstavlja tudi zmožnost podjetja za izplačilo dividend, izvajanje odkupov delnic ali vračilo imetnikov dolga. Vsak vlagatelj, ki želi investirati v podjetniške obveznice podjetja ali javni kapital, mora preveriti svoj FCFF.
Pozitivna vrednost FCFF kaže, da ima podjetje preostale denarne stroške. Negativna vrednost kaže, da podjetje ni ustvarilo dovolj prihodkov za kritje svojih stroškov in naložbenih dejavnosti. V tem primeru bi moral vlagatelj globlje kopati, da bi ocenil, zakaj se to dogaja. Lahko je rezultat posebnega poslovnega namena, kot v visoko rastočih tehnoloških podjetjih, ki prevzemajo dosledne zunanje naložbe, ali pa je lahko signal finančnih težav.
Primer FCFF
Če pogledamo Exxonovo izjavo o denarnih tokovih, vidimo, da je imelo podjetje 8.519 milijard dolarjev operativnega denarnega toka (spodaj, modre barve). Podjetje je investiralo tudi v novo napravo in opremo, pri čemer je kupilo za 3.349 milijard dolarjev premoženja (rdeče barve). Nakup je denarni znesek CAPEX. V istem obdobju je Exxon plačal 300 milijonov dolarjev obresti pod 30-odstotno davčno stopnjo.
FCFF je mogoče izračunati po tej različici formule:
FCFF = CFO + (IE × (1-TR)) - CAPEX \ začnite {poravnano} & \ besedilo {FCFF} = \ besedilo {CFO} + (\ besedilo {IE} \ krat (1 - \ besedilo {TR}) ) - \ besedilo {CAPEX} \\ \ konec {poravnano} FCFF = CFO + (IE × (1-TR)) - CAPEX
V zgornjem primeru bi se torej FCFF izračunal na naslednji način:
FCFF = 8, 519 milijonov USD + (300 milijonov milijonov × (1 − .30)) - FCFF = 3, 349 milijonov USD = 5, 38 milijarde USD \ začeti {poravnano} \ besedilo {FCFF} = & \ \ 8, 519 $ text {Million} + (\ 300 USD \ besedilo {Milijon} \ krat (1 - .30)) - \\ \ phantom {\ text {FCFF} =} & \ \ 3, 349 $ besedilo {milijon} \\ = & \ \ 5, 38 $ besedilo {milijarda} \\ \ konec {usklajeno} FCFF = FCFF == 8, 519 milijonov USD + (300 milijonov milijonov × (1 − .30)) - 3.349 milijonov dolarjev 5, 38 milijarde USD
Razlika med denarnim tokom in FCFF
Denarni tok je neto znesek denarja in njihovih ustreznikov, ki se prenašajo v družbo in iz nje. Pozitiven denarni tok pomeni, da se likvidna sredstva podjetja povečujejo, kar omogoča poravnati dolgove, ponovno vlagati v poslovanje, vrniti denar delničarjem in plačati stroške.
Denarni tok se poroča v izkazu denarnega toka, ki vsebuje tri razdelke, ki podrobno opisujejo dejavnosti. Ti trije oddelki so denarni tok iz poslovnih dejavnosti, naložbenih dejavnosti in finančnih dejavnosti.
FCFF je denarni tok, ki ga podjetje ustvari s svojim poslovanjem, potem ko odšteje izdatke denarnih sredstev za naložbe v osnovna sredstva, kot so nepremičnine, naprave in oprema, ter po obračunanih stroških amortizacije, davkih, obratnem kapitalu in obrestih. Z drugimi besedami, prosti denarni tok podjetju je denar, ki ostane, potem ko je podjetje plačalo svoje operativne stroške in kapitalske izdatke.
Omejitve FCFF
Čeprav ponuja veliko dragocenih informacij, ki jih vlagatelji resnično cenijo, FCFF ni nezmotljiv. Obrtna podjetja imajo še vedno prosto pot, ko gre za računovodske vitke roke. Brez regulativnega standarda za določanje FCFF se vlagatelji pogosto ne strinjajo, katere postavke bi morale biti in ne bi smele biti obravnavane kot kapitalski odhodki.
Vlagatelji morajo zato paziti na podjetja z visoko stopnjo FCFF, da bi videli, ali ta podjetja premalo poročajo o kapitalskih odhodkih in raziskavah in razvoju. Podjetja lahko tudi začasno povečajo FCFF z raztezanjem svojih plačil, poostritvijo usmeritev pobiranja plačil in izčrpavanjem zalog. Te dejavnosti zmanjšujejo tekoče obveznosti in spremembe obratnega kapitala, vendar bodo učinki verjetno začasni.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.