Konkurenčni razpis
Konkurenčni razpis je dražbeni postopek, s katerim veliki institucionalni vlagatelji (imenovani tudi primarni distributerji) odkupijo novo izdani državni dolg. Konkurenčni razpisni postopek odda vrednostne papirje najvišjim ponudnikom; vse ponudbe morajo biti oddane do vnaprej določenega datuma in morajo znašati najmanj 100.000 USD.
Konkurenčni razpis se imenuje tudi konkurenčno zbiranje ponudb.
Razbijanje konkurenčnega razpisa
Konkurenčni razpis je eden od dveh postopkov oddaje ponudb za nakup novih državnih vrednostnih papirjev na primarnem trgu (tj. Neposredno od države). Drugi postopek oddaje ponudb za nakup državnih vrednostnih papirjev je nekonkurenčna ponudba. Zakladnica ZDA uporablja predvsem nekonkurenčne razpise, medtem ko centralna banka Kanade, Banka Kanade, uporablja predvsem konkurenčno ponudbo (sprejema pa tudi nekonkurenčne ponudbe). Tisti, ki prejmejo vrednostne papirje v konkurenčnem razpisnem postopku, se lahko nato odločijo za prodajo na sekundarnem trgu. Primarni distributerji se lahko odločijo tudi za ponudbo v imenu manjših odjemalcev.
Ameriška zakladnica organizira tedenske in mesečne avkcije za prodajo državnih zakladnih vrednostnih papirjev - zakladne menice, menice, obveznice in zavarovane vrednostne papirje, zaščitene pred inflacijo (TIPS) - javnosti. Zainteresirane stranke običajno dajo ponudbe za ceno in znesek dolžniških vrednostnih papirjev, ki so jih pripravljene kupiti iz državne blagajne. Ponudbe se sprejmejo do 30 dni pred dražbo in jih je mogoče oddati v elektronski obliki prek sistema za avtomatsko obdelavo avkcij zakladnice (TAAPS) ali po pošti. Ponudbe so zaupne in so zaprte do datuma dražbe. Udeleženci katere koli dražbe državne blagajne so sestavljeni iz majhnih vlagateljev in institucionalnih vlagateljev, ki oddajo ponudbe, razvrščene kot konkurenčne ali nekonkurenčne ponudbe.
Nekonkurenčne ponudbe oddajo manjši vlagatelji, za katere je zagotovljeno, da bodo prejeli vrednostne papirje. Vendar glede cene ali donosa ni nobenega jamstva. Donos na obveznico bo določil konkurenčna stran dražbe, ki se obravnava kot nizozemska dražba - vrsta dražbe, pri kateri se cena za izdelek zniža, dokler ne dobi ponudbe. Konkurenčni razpis je ponudba večjih vlagateljev, na primer institucionalnih vlagateljev. Vsak ponudnik je omejen na 35% zneska ponudbe na dražbi. Vsaka oddana ponudba določa najnižjo stopnjo, donos ali diskontno stopnjo, ki jo je vlagatelj pripravljen sprejeti za dolžniške vrednostne papirje.
Poglejmo primer delovanja konkurenčnih ponudb na nizozemski dražbi. Recimo, da bo zakladnica s pomočjo kupona 5% zbrala 9 milijonov dolarjev v dvoletnih zapiskih. Predpostavimo, da so oddane konkurenčne ponudbe naslednje:
- Milijon dolarjev pri 4, 79%
- 2, 5 milijona dolarjev pri 4, 85%
- 2 milijona dolarjev pri 4, 96%
- 1, 5 milijona dolarjev pri 5%
- 3 milijone dolarjev pri 5, 07%
- Milijon dolarjev pri 5, 1%
- 5 milijonov USD pri 5, 5%
Ponudbe z najnižjim donosom bodo najprej sprejete, saj bo izdajatelj raje izplačal vlagateljem v obveznice nižji donos. Ker bo finančna blagajna želela zbrati 9 milijonov dolarjev, bo v tem primeru sprejela ponudbe z najnižjim donosom do 5, 07%. Ob tej oznaki bo odobreno le dva milijona dolarjev od ponudbe za tri milijone dolarjev. Vse ponudbe nad 5, 07-odstotnim donosom bodo sprejete, spodnje ponudbe pa bodo zavrnjene. Dejansko je ta dražba ocenjena na 5, 07%, vsi uspešni konkurenčni in netekmovalni ponudniki pa bodo prejeli 5, 07-odstotni donos.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.