Contrarian Investiranje: Kupujte, ko bo na ulicah kri

Čim slabše se zdi, da so na trgu, boljše so možnosti za dobiček, saj je kredo za naložbe v nasprotje. Baron Rothschild, britanski plemič iz 18. stoletja in član bančne družine Rothschild, je zaslužen, da je "čas za nakup čas, ko je na ulicah kri." Moral bi vedeti. Rothschild je kupil bogastvo v paniki, ki je sledila bitki pri Waterlooju proti Napoleonu. Ampak to ni celotna zgodba. Prvotni citat naj bi bil "Kupujte, ko je na ulicah kri, čeprav je kri vaša. "

Večina ljudi si želi le zmagovalcev v svojih portfeljih, toda kot je Warren Buffett opozoril: "Na borzi plačujete zelo visoko ceno za veselo soglasje." Z drugimi besedami, če se vsi strinjajo z vašo odločitvijo o naložbi, potem verjetno ni dobra.

Proti množici

Contrariers, kot že ime pove, poskušajo narediti nasprotno množico. Navdušijo se, ko ima sicer dobro podjetje močno, a nezasluženo znižanje tečaja delnic. Plavajo proti toku in domnevajo, da je trg ponavadi napačen tako pri ekstremnih najnižjih kot najvišjih nivojih. Bolj ko nihajo cene, bolj pogrešno verjamejo, da je preostali del trga.

Kontranski vlagatelj verjame, da ljudje, ki trdijo, da se trg dviguje, to storijo le, če so v celoti vloženi in nimajo več kupne moči. V tem trenutku je trg na vrhuncu; ko ljudje napovedujejo upad, so že razprodani, v tem trenutku pa se trg lahko samo še dvigne.

Ključni odvzemi

• Kontransko vlaganje je strategija, ki nasprotuje prevladujočim tržnim trendom ali občutkom.
• Ideja je, da so trgi podvrženi pastirskemu vedenju, ki ga povečujeta strah in pohlep, zato trgi občasno prenizko in podcenjeno.
• "Bodite prestrašeni, ko so drugi pohlepni, in pohlepni, ko so drugi strah, " je dejal slavni vlagatelj vrednosti milijarderja Warren Buffett, fraza, ki zajema kontrairsko filozofijo.
• Biti nasprotnik je lahko koristno, vendar je pogosto tvegana strategija, ki se lahko izplača dolgo.

Slabi časi pomenijo dobre nakupe

Kontraverski vlagatelji so v preteklosti tržno nemirno vložili svoje najboljše naložbe. Med padcem leta 1987 (znan tudi kot "črni ponedeljek") je Dow v enem dnevu v ZDA padel za 22%. Na medvedjem trgu 1973-74 je trg v približno 22 mesecih izgubil 45%. 11. septembra 2001 so napadi povzročili tudi velik padec trga. Seznam se nadaljuje, vendar so to časi, ko so nasprotniki našli najboljše naložbe.

Trg medveda 1973–74 je Warrenu Buffettu omogočil nakup deleža v Washington Post Company - naložbi, ki se je naknadno povečala za več kot 100-krat od kupnine - to je še preden se vključijo dividende. Takrat je Buffett dejal, da kupuje delnice v podjetju z globokim popustom, kar dokazuje dejstvo, da je lahko podjetje (prodala) premoženje komu od desetih kupcev prodalo za najmanj 400 milijonov dolarjev, kar verjetno več. " Medtem je imel Washington Post Company takrat samo 80 milijonov dolarjev tržne kapice. Leta 2013 je bilo podjetje prodano izvršnemu direktorju in ustanovitelju Amazona Jeffu ​​Bezosu za 250 milijonov dolarjev v gotovini.

Po terorističnih napadih 11. septembra je svet za nekaj časa prenehal leteti. Recimo, da ste v tem času investirali v Boeing (BA), enega največjih svetovnih graditeljev komercialnih letal. Zaloge Boeinga so se pocenile približno eno leto po 11. septembru, od tam pa se je v naslednjih petih letih povečala za več kot štirikrat. Jasno je, da so 11. septembra, ko se je trženje trgalo glede letalske industrije, že kar nekaj časa trpeli tisti, ki so opravili svoje raziskave in bili pripravljeni staviti, da bo Boeing preživel, dobro nagrajeni.

Tudi v tem času je Marty Whitman, upravnik sklada tretje avenije, kupil obveznice K-Mart-a pred in po tem, ko je vložil zahtevek za zaščito pred stečajem. Leta 2002 je za dolar plačal približno 20 centov. Čeprav je bilo nekaj časa videti, da bo podjetje za vedno zaprlo svoja vrata, je Whitman maščeval, ko je podjetje izšlo iz stečaja in so njegove obveznice zamenjale za delnice v novem K-Martu. V letih po reorganizaciji so delnice poskočile precej višje, preden jih je prevzel Sears (SHLD), Whitmanu je bil lep dobiček.

Sir John Templeton je vodil sklad za rast templetona od leta 1954 do 1992, ko ga je prodal. Vsak 10.000 dolarjev, vloženih v delnice razreda A leta 1954 sklada, bi do leta 1992 zrasel na dva milijona dolarjev, z reinvestiranjem dividend ali letnim donosom v višini približno 14, 5%. Templeton je vodil mednarodno vlaganje. Bil je tudi resen kontranski investitor, ki je kupoval v države in podjetja, ko so po njegovem načelu zadeli "točko maksimalnega pesimizma."

Kot primer te strategije je Templeton na začetku druge svetovne vojne leta 1939 kupil delnice vsakega javnega evropskega podjetja, vključno s številnimi, ki so v stečaju. To je storil z izposojenim denarjem za škorenj. Po štirih letih je delnice prodal za zelo velik dobiček.

Tveganja za vlaganje v nasprotje

Medtem ko so najbolj znani nasprotni vlagatelji postavili velik denar na plano, plavali proti trenutnemu skupnemu mnenju in prišli na vrh, so naredili tudi nekaj resnih raziskav, da bi zagotovili, da se množica res ni motila. Torej, ko delnica prevzame večjo dovoljenost, to ne spodbudi nasprotnega vlagatelja, naj takoj naroči naročilo, ampak ugotovi, kaj je zaviralo delnico in ali je padec cene upravičen.

Ugotavljanje, katere težave so bile v nakupu in prodaji, ko bo družba opomogla, je glavna nasprotnica za vlagatelje. To lahko pripelje do tega, da dobički iz vrednostnih papirjev dobičke povrnejo precej višje kot običajno. Vendar pa je lahko preveč optimističen glede hipertiziranih zalog ravno nasproten učinek.

Spodnja črta

Medtem ko ima vsak od teh uspešnih nasprotnih vlagateljev svojo strategijo za vrednotenje potencialnih naložb, imajo vsi eno strategijo skupnega - pustijo, da trg sklene pogodbe, namesto da lovijo po njih.