Nadzor tveganja z možnostmi

Številni vlagatelji napačno verjamejo, da so možnosti vedno bolj tvegane naložbe kot zaloge, ker pojma finančnega vzvoda morda ne razumejo v celoti. Vendar, če se pravilno uporabljajo, opcije lahko nosijo manjše tveganje kot enakovredna pozicija na zalogi. Preberite nadaljevanje, če želite izvedeti, kako izračunati potencialno tveganje pozicij opcij in kako moč finančnega vzvoda lahko deluje v vašo korist.

[Iščete bližnjico do izračuna tveganja pri trgovanju z opcijami? Tečaj Možnosti za začetnike Akademije Investopedia vam ponuja napreden kalkulator možnosti možnosti, ki vam daje podatke, ki jih potrebujete za odločitev o pravem času za nakup in prodajo ponudb in klicev. ]

Kaj je vzvod?

Vzvod ima dve osnovni definiciji, ki se uporabljata za trgovanje z opcijami. Prvi opredeljuje vzvod kot porabo iste količine denarja za zajem večje pozicije. To je definicija, ki vlaga v največje težave. Dolar, vložen v delnico, in enak dolar, vložen v opcijo, ne pomeni enakega tveganja.

Druga opredelitev opredeljuje vzvod kot ohranjanje enakega položaja, vendar za to porabijo manj denarja. To je opredelitev vzvoda, ki ga v svoj referenčni okvir vključuje dosledno uspešen trgovec ali vlagatelj.

Tolmačenje števil

Razmislite o naslednjem primeru. Načrtujete, da boste vložili 10.000 dolarjev v 50 dolarjev, vendar jih skušamo kupiti kot 10 alternativnih pogodb. Navsezadnje naložba 10.000 dolarjev v opcijo 10 dolarjev omogoča nakup 10 pogodb (ena pogodba je vredna sto delnic) in nadzor nad 1.000 delnicami. Medtem bo za 10.000 dolarjev za 50 dolarjev kupilo le 200 delnic.

V tem primeru ima trgovina z možnostmi večjo tveganje kot trgovina z delnicami. Z trgovanjem z delnicami lahko izgubite celotno naložbo, vendar le z neverjetnim gibanjem cen od 50 do 0 dolarjev. Vendar izgubite celotno naložbo v trgovanje z opcijami, če zaloga preprosto pade na presežno ceno. Torej, če je cena opcije 40 dolarjev (opcija v denarju), mora zaloga samo po poteku znižati pod 40 dolarjev, da se naložba izgubi, čeprav je njen le 20-odstotni padec.

Jasno je, da obstaja veliko neskladje med tveganji med lastništvom istega dolarja zalog in opcij. To neskladje med tveganji obstaja, ker je bila pravilno opredeljena finančna vzvoda napačno uporabljena. Če želite odpraviti to nesporazum, preučimo dva načina za uravnoteženje neskladnosti tveganj, hkrati pa ohranjamo enako donosne pozicije.

Konvencionalni izračun tveganja

Prva metoda za uravnoteženje neskladnosti tveganj je standardni in najbolj priljubljen način. Vrnimo se k našemu primeru, da vidimo, kako to deluje:

Če bi vložili 10.000 dolarjev v 50 dolarjev, bi prejeli 200 delnic. Namesto da bi kupili 200 delnic, bi lahko kupili tudi dve pogodbi o opciji klica. Z nakupom opcij porabite manj denarja, vendar še vedno nadzorujete enako število delnic. Z drugimi besedami, število opcij je določeno s številom delnic, ki bi jih lahko kupili z naložbenim kapitalom.

Recimo, da se boste odločili za nakup 1.000 delnic XYZ za 41, 75 dolarja za stroške 41.750 dolarjev. Vendar lahko namesto nakupa zaloge po ceni od 41, 75 dolarja kupite 10 pogodbenih opcijskih pogodb, katerih stavčna cena je 30 dolarjev (v denarju) za 1630 dolarjev na pogodbo. Nakup možnosti bo imel za 10 klicev skupni kapitalski znesek v višini 16.300 dolarjev. To predstavlja skupni prihranek 25.450 USD ali približno 60% tistega, kar bi plačali za nakup delnic.

Ta prihranka v višini 25.450 dolarjev je mogoče uporabiti na več načinov. Prvič, lahko izkoristi druge priložnosti in vam nudi večjo raznolikost. Drugič, lahko preprosto sede na trgovalni račun in zasluži stopnje denarnega trga. Zbiranje obresti lahko ustvari tako imenovano sintetično dividendo. Na primer, če z varčevanjem v višini 25.450 dolarjev letno dobite 2% obresti na računu denarnega trga. V času življenjske dobe opcije bo račun na leto prejel 509 obresti, kar je približno 42 USD na mesec.

Zdaj v določenem smislu zbirate dividendo na delnici, ki je morda ne bo izplačala, hkrati pa izkoristite tudi položaj opcije. Najboljše od vsega je to mogoče doseči s približno tretjino sredstev, potrebnih za dokončen nakup zalog.

Nadomestni izračun tveganja

Druga možnost za uravnoteženje neskladja med stroški in velikostjo temelji na tveganju.

Kot smo izvedeli, nakup 10.000 ameriških dolarjev na zalogi ni isto kot nakup 10.000 dolarjev v opcijah glede na splošno tveganje. Pravzaprav izpostavljenost možnosti nosi veliko večje tveganje zaradi močno povečanega potenciala izgube. Za izravnavo enakih pogojev morate imeti pozicijo možnosti, ki je enakovredna tveganju, glede na stanje delnic.

Začnimo s stanjem delnic: nakup 1.000 delnic po 41, 75 dolarja za skupno naložbo v višini 41.750 dolarjev. Ker ste vlagatelj v tveganje, vnesete tudi naročilo za zaustavitev izgube, preudarno strategijo, ki jo svetujejo tržni strokovnjaki.

Začasni nalog določite po ceni, ki bo vašo izgubo omejila na 20% naložbe, kar znaša 8.350 USD. Ob predpostavki, da je to znesek, ki ste ga pripravljeni izgubiti, bi moral biti to tudi znesek, ki ste ga pripravljeni porabiti na položaju z možnostmi. Z drugimi besedami, za enakovrednost tveganja bi morali porabiti samo 8.350 USD za nakup možnosti. S to strategijo imate na poziciji opcij enako tveganje v višini dolarja, kot ste ga bili pripravljeni izgubiti na položaju delnic.

Če imate v lasti zaloge, ustavitve naročila vas ne bodo zaščitile pred odprtjem vrzeli. Z možnostjo pozicije, ko se zaloga odpre pod udarno ceno, ste že izgubili vse, kar lahko izgubite, to je skupni znesek denarja, ki ste ga porabili za nakup klicev. Če imate delnico, lahko utrpite veliko večjo izgubo, zato bo položaj opcij postal manj tvegan kot položaj delnic.

Recimo, da kupite biotehnično zalogo za 60 dolarjev in znaša 20 dolarjev, ko podjetje zaradi drog ubije testnega pacienta. Vaše naročilo za ustavitev bo izvedeno v višini 20 dolarjev, kar pomeni, da bo izguba znašala 40 dolarjev. Jasno je, da vaša ustavna naloga v tem primeru ni nudila veliko zaščite.

Vendar pa recite, da prenesete lastništvo zalog in namesto tega kupite klicne možnosti za 11, 50 USD. Vaš scenarij tveganja se zdaj močno spremeni, ker tvegate le toliko denarja, ki ste ga plačali za opcijo. Če se bo zaloga odpirala pri 20 USD, bodo prijatelji, ki so kupili delnico, odšteli 40 USD, medtem ko boste izgubili 11, 50 USD. Možnosti postanejo manj tvegane kot zaloge, če se uporabljajo na ta način.

Spodnja črta

Določitev ustreznega zneska denarja za naložbo v položaj z opcijami omogoča vlagatelju, da sprosti moč finančnega vzvoda. Ključno je, da ohranimo ravnovesje pri skupnem tveganju, da sprožimo niz scenarijev "kaj če", pri čemer uporabimo kot toleranco tveganje.