Zamenjava valut v primerjavi z zamenjavo obrestnih mer: Kakšna je razlika?

Zamenjave so izvedene pogodbe med dvema stranema, ki vključujejo izmenjavo denarnih tokov. Ena nasprotna stranka soglaša, da bo prejela en niz denarnih tokov, medtem ko drugi plačuje drug denarni tok. Obrestne zamenjave vključujejo izmenjavo plačil obresti, medtem ko valutne zamenjave vključujejo zamenjavo zneska gotovine v eni valuti za enak znesek v drugi.

Ključni odvzemi

• Zamenjave so pogodbe o izvedenih finančnih instrumentih, pri katerih ena nasprotna stranka pristane na izmenjavo denarnih tokov z drugo.
• Zamenjave obrestnih mer vključujejo izmenjavo denarnih tokov, ustvarjenih iz dveh različnih obrestnih mer - na primer s fiksnimi v primerjavi s spremenljivimi.
• Zamenjave valut vključujejo menjavo denarnih tokov, ustvarjenih iz dveh različnih valut, za varovanje pred nihanji tečaja.

Zamenjave obrestnih mer

Zamenjava obrestne mere je pogodba o izvedenih finančnih instrumentih, v kateri se dve stranki dogovorita o menjavi svojih denarnih tokov obrestnih mer. Zamenjava obrestnih mer na splošno vključuje menjave med vnaprej določenimi nominalnimi zneski s fiksnimi in spremenljivimi obrestnimi merami.

Na primer, predpostavimo, da ima banka ABC naložbo v višini 10 milijonov dolarjev, ki vsak mesec plačuje londonsko medbančno ponujeno stopnjo (LIBOR) in 3%. Zato se to šteje za plačevalno plačilo, ker kot LIBOR niha, tako tudi denarni tok. Predpostavimo, da ima banka DEF naložbo v višini 10 milijonov dolarjev, ki vsak mesec plačuje fiksno stopnjo 5%. Banka ABC se odloči, da bo raje prejemala stalno mesečno plačilo, medtem ko se banka DEF odloči, da bo izkoristila priložnost za višja plačila. Zato se obe banki dogovorita za sklenitev pogodbe o zamenjavi obrestnih mer. Banka ABC se strinja, da bo banki DEF plačevala LIBOR plus 3% na mesec na navidezni znesek v višini 10 milijonov USD. Banka DEF se strinja, da bo banki ABC plačala fiksno 5-odstotno mesečno obrestno mero v nominalnem znesku 10 milijonov USD.

Predpostavimo, da Paul raje posojilo s fiksno obrestno mero in ima na voljo posojila po spremenljivi obrestni meri (LIBOR + 0, 5%) ali po fiksni obrestni meri (10, 75%). Mary raje posojilo s spremenljivo obrestno mero in ima na voljo posojila po spremenljivi obrestni meri (LIBOR + 0, 25%) ali po fiksni obrestni meri (10%). Zaradi boljše bonitetne ocene ima Marija prednost pred Paulom tako na trgu s spremenljivo obrestno mero (za 0, 25%) kot na trgu s fiksno obrestno mero (za 0, 75%). Njena prednost je na trgu s fiksno obrestno mero večja, zato prevzame posojilo s fiksno obrestno mero. Ker pa ima prednost pred spremenljivo obrestno mero, sklene pogodbo o zamenjavi z banko, da plača LIBOR in prejme 10-odstotno fiksno obrestno mero.

Paul plača posojilodajalcu (LIBOR + 0, 5%) in banki 10, 10%, od banke pa prejme LIBOR. Njegovo neto plačilo znaša 10, 6% (fiksno). Zamenjava je svoje prvotno plavajoče plačilo učinkovito pretvorila v fiksno obrestno mero, s čimer je dobila najbolj ekonomično obrestno mero. Podobno Mary plačuje posojilodajalcu 10%, LIBOR pa banki 10%. Njeno neto plačilo je LIBOR (plavajoče). Zamenjava je svoje prvotno fiksno plačilo dejansko pretvorila v želeno plavajoče, s čimer je dobila najbolj ekonomično ceno. Banka odvzame 0, 10% od tistega, kar prejme od Pavla in plača Mariji. (Glejte povezano: Kako oceniti zamenjave obrestnih mer.)

Zamenjave valut

Nasprotno pa so valutne zamenjave devizni sporazum med pogodbenicama za izmenjavo denarnih tokov v eni valuti v drugo. Medtem ko valutne zamenjave vključujejo dve valuti, obrestne zamenjave obravnavajo le eno valuto.

Na primer, predpostavimo, da banka XYZ posluje v Združenih državah in posluje le z ameriškimi dolarji, medtem ko banka QRS posluje v Rusiji in se ukvarja le z rubljevi. Recimo, da ima banka QRS v Združenih državah naložbe v vrednosti 5 milijonov dolarjev. Predpostavimo, da se obe banki dogovorita za zamenjavo valut. Banka XYZ se strinja, da bo banki DEF LIBOR plačevala plus 1% mesečno na nominalni znesek 5 milijonov USD. Banka QRS se strinja, da bo banki ABC plačala fiksno 5-odstotno mesečno obrestno mero na nominalni znesek 253.697.500 ruskih rubljev, ob predpostavki, da je 1 dolar enak 50, 74 rubljev.

S soglasjem za zamenjavo sta obe podjetji uspeli zavarovati poceni posojila in se varovati pred nihanji obrestnih mer. Razlike obstajajo tudi pri valutnih zamenjavah, vključno s fiksnimi v primerjavi s plavajočimi in plavajočimi v primerjavi s plavanjem. Skratka, stranke se lahko zavarujejo pred nestanovitnostjo deviznih tečajev, zaščitijo izboljšane posojilne stopnje in prejmejo tuji kapital.