Delta varovanje
Zavarovanje delte je strategija možnosti, katere cilj je zmanjšati ali zaščititi tveganje, povezano s gibanjem cen osnovnega sredstva. Pristop uporablja možnosti za nadomestilo tveganja bodisi za eno samo drugo lastništvo opcij bodisi za celoten portfelj deležev. Vlagatelj poskuša doseči deltno nevtralno stanje in ne imeti smerne pristranosti na varovanju.
Ker poskuša delno varovanje pred tveganjem nevtralizirati ali zmanjšati obseg gibanja cene opcije glede na ceno sredstva, zahteva stalno uravnoteženje varovanja pred tveganjem. Zavarovanje zavarovanja delnice je zapletena strategija, ki jo večinoma uporabljajo institucionalni trgovci in investicijske banke.
Delta predstavlja spremembo vrednosti opcije glede na gibanje tržne cene osnovnega sredstva. Varovanje pred tveganjem so naložbe - običajno možnosti -, ki se uporabljajo za izravnavo izpostavljenosti tveganju sredstva.
1:30Delta varovanje
Kratek primer o možnostih
Vrednost opcije se meri z zneskom njene premije - pristojbine, plačane za nakup pogodbe. Vlagatelj ali trgovec lahko z lastništvom opcije uveljavlja svoje pravice do nakupa ali prodaje 100 delnic osnovne naložbe, vendar tega dejanja ni potrebno izvesti, če jim to ni donosno. Cena, ki jo bodo kupili ali prodali, je znana kot odpovedna cena in je določena - skupaj s potekom roka veljavnosti - ob nakupu. Vsaka opcijska pogodba je enaka 100 delnicam osnovnega deleža ali sredstva.
Imetniki možnosti ameriškega sloga lahko svoje pravice uveljavljajo kadar koli do vključno datuma poteka. Možnosti evropskega sloga imetniku omogočajo, da uveljavlja samo na datum izteka roka uporabnosti. Prav tako se lahko imetnik, odvisno od vrednosti opcije, odloči, da bo pred iztekom pogodbe prodal drugemu vlagatelju.
Na primer, če ima klicna opcija stavkajoča cena 30 dolarjev in osnovna delnica po poteku trgovanja znaša 40 dolarjev, lahko imetnik opcije pretvori 100 delnic po nižji ceni stavke - 30 dolarjev. Če se odločijo, se lahko nato obrnejo in prodajo na odprtem trgu za 40 dolarjev za dobiček. Dobiček bi bil 10 dolarjev manjši premija za klicno opcijo in morebitne pristojbine posrednika za dajanje poslov.
Možnosti ponudbe so nekoliko bolj zmedene, vendar delujejo na podoben način kot možnost klica. V tem primeru imetnik pričakuje, da se bo vrednost osnovnega sredstva poslabšala pred iztekom. Sredstvo si lahko bodisi zadrži v svojem portfelju ali si izposodi delnice pri posredniku.
Ključni odvzemi
- Zavarovanje zavarovanja Delta je strategija možnosti, katere cilj je zmanjšati ali varovati tveganje, povezano s gibanjem cen osnovnega sredstva, s pobotanjem dolgih (kupljenih) in kratkih pozicij (prodanih).
- Delta hedging poskuša nevtralizirati ali zmanjšati obseg gibanja cene opcije glede na ceno sredstva.
- Ena izmed pomanjkljivosti varovanja delta je nujnost nenehnega opazovanja in prilagajanja pozicij.
Pojasnjeno Delta varovanje
Delta je razmerje med spremembo cene opcijske pogodbe in ustreznim gibanjem vrednosti osnovnega sredstva. Na primer, če ima delniška opcija za delnice XYZ delto 0, 45, če osnovna delnica zviša tržno ceno za 1 dolar na delnico, se bo vrednost opcije na njej dvignila za 0, 45 dolarja na delnico, vse drugo pa je enakovredno.
Za razpravo predpostavimo, da imajo obravnavane možnosti delnice kot osnovno varnost. Trgovci želijo vedeti delto opcije, saj jim lahko pove, koliko bo vrednost opcije ali premije naraščala ali padla s premikom cene delnice. Teoretična sprememba premije za vsako bazno točko ali 1 dolarja spremembe cene osnovne je delta, medtem ko je razmerje med obema gibanjem razmerje varovanja pred tveganjem.
Delta klicne možnosti se giblje med ničlo in eno, medtem ko se delta nastavljene možnosti giblje med negativno in ničlo. Pričakuje se, da se bo cena opcije z delto -0, 50 dvignila za 50 centov, če bo osnovno sredstvo padlo za 1 dolar. Tudi obratno. Na primer, cena klicne opcije z razmerjem varovanja pred tveganjem 0, 40 se bo zvišala za 40% gibanja cene delnic, če se cena osnovne delnice poveča za 1 dolar.
Obnašanje delte je odvisno, če je:
- V denarju ali trenutno donosno
- Denar po isti ceni kot stavka
- Trenutno brez dobička ni donosno
Opcija dajanja z delto -0, 50 se šteje za denar, kar pomeni, da je stavka opcija opcije enaka ceni osnovne delnice. Nasprotno, klicna opcija z delto 0, 50 je stavka, ki je enaka ceni delnice.
Doseganje Delta nevtralno
Možnost pozicije je mogoče zaščititi z možnostmi, ki kažejo delto, nasprotno od trenutnih možnosti, ki držijo delta nevtralen položaj. Nevtralen položaj delte je tisti, v katerem je skupna delta enaka nič, kar minimizira gibanje cen opcij glede na osnovno sredstvo.
Na primer, predpostavimo, da ima vlagatelj eno možnost klica z delto 0, 50, kar pomeni, da je možnost na denar in želi ohraniti nevtralen položaj delte. Vlagatelj bi lahko kupil opcijo pri denarju z delto -0, 50 za izravnavo pozitivne delte, zaradi česar bi imel položaj delto nič.
Delta varovanje z delnicami
Možnost pozicije je mogoče tudi zaščititi z delto z uporabo delnic osnovnega deleža. Ena delnica osnovnega staleža je delta ena, saj se vrednost delnice spremeni za 1 dolar. Predpostavimo, da je vlagatelj dolga ena možnost klica na delnici z delto 0, 75 ali 75, ker imajo množitelji možnosti 100.
V tem primeru bi lahko vlagatelj delno zaščitil klicno opcijo s skrajšanjem 75 delnic osnovnih delnic. V kratkem si vlagatelj izposodi delnice, te delnice proda na trgu drugim vlagateljem in kasneje kupi delnice, da se vrne posojilodajalcu - po upanju nižji ceni.
Prednosti in slabosti Delta Hedging
Ena od glavnih pomanjkljivosti varovanja delta je potreba po stalnem opazovanju in prilagajanju vpletenih položajev. Trgovec mora glede na gibanje zalog pogosto kupovati in prodajati vrednostne papirje, da ne bi bil zaščiten pred ali čez zavarovanje.
Poleg tega lahko število transakcij, vključenih v zaščito pred delto, postane drago, ker nastanejo pristojbine za trgovanje, ko se pozicija prilagodi. Še posebej drago je lahko, če se varovanje izvaja z opcijami, saj lahko izgubijo časovno vrednost, včasih se trgovanje nižje od osnovnega staleža poveča.
Časovna vrednost je merilo, koliko časa ostane pred potekom opcije, s čimer lahko trgovec ustvari dobiček. Ko čas mineva in se rok poteka bliža, možnost izgubi časovno vrednost, saj ostane manj časa za dobiček. Kot rezultat, časovna vrednost opcije vpliva na stroške premije za to opcijo, saj imajo opcije z veliko časovno vrednostjo običajno višje premije kot tiste z malo časovne vrednosti. S časom se vrednost možnosti spreminja, kar lahko povzroči potrebo po povečanem varovanju delte za ohranitev delta-nevtralne strategije.
Delta zavarovanje lahko koristi trgovcem, kadar pričakujejo močan premik osnovnega staleža, vendar tvegajo, da bodo čezmerno varovani, če se delnice ne premaknejo po pričakovanjih. Če se je treba preko zavarovanih pozicij odviti, se stroški trgovanja povečajo.
Prednosti
Delta varovanje pred tveganji omogoča, da trgovci zaščitijo pred tveganjem škodljivih sprememb cen v portfelju.
Varovanje zavarovanja Delta lahko kratkoročno zaščiti dobiček iz opcije ali pozicije delnic, ne da bi odvrnilo dolgoročno lastništvo.
Slabosti
Številne transakcije bodo morda potrebne za nenehno prilagajanje varovanja delta, kar vodi do dragih pristojbin.
Trgovci lahko zaščitijo pred tveganjem, če delta izravna preveč ali pa se trgi nepričakovano spremenijo.
Primer iz resničnega sveta zaščite Delta
Predpostavimo, da želi trgovec ohraniti delta nevtralen položaj za naložbe v delnice General Electric (GE). Investitor je lastnik - ali je podjetje GE dolgo v ponudbi. Ena možnost je enaka 100 delnic GE-ove delnice.
Zaloga se občutno zniža, trgovec pa ima dobiček od opcije opcije. Toda nedavni dogodki so ceno delnice povišali višje. Vendar trgovec to povečanje vidi kot kratkoročni dogodek in pričakuje, da bo delnica sčasoma spet padla. Kot rezultat, se postavi delta živa meja, ki pomaga zaščititi dobičke v možnosti put.
Na zalogi GE je delta -0, 75, ki jo običajno imenujemo -75. Investitor vzpostavi delta nevtralen položaj z nakupom 75 delnic osnovne delnice. Za 10 dolarjev na delnico vlagatelji kupijo 75 delnic družbe GE po ceni 7500 dolarjev. Ko se nedavni dvig zaloge konča ali pa se dogodki spremenijo v korist trgovalne opcije, lahko trgovec odstrani delta živo mejo.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.