Nakup redčenja

Kaj je redčenje

Redčni nakup je prevzemna transakcija, ki zmanjša dobiček prevzemnika na delnico (EPS) z nižjim (ali negativnim) prispevkom iz dobička ali če se za plačilo nakupa izdajo dodatne delnice. Nakup redčenja lahko začasno zmanjša delničarsko vrednost, če pa ima posel strateško vrednost, lahko potencialno povzroči zadosten porast EPS v poznejših letih.

RAZKRITJE DOWN Nakup redčenja

Na splošno, če samostojna sposobnost zaslužka ciljnega podjetja ni tako močna kot pri prevzemniku, bo kombinacija EPS-ju razredčljiva za pridobitelja. To lahko drži že v prvih dveh letih po zaključevanju transakcij, toda ko se prihodki in sinergije stroškov odvijajo prek ekonomije obsega, bi moral prevzem postati aktiven za zaslužek. Trg ponavadi kaznuje delnico kupca, če koristi niso takoj jasne. Konec koncev, nižji EPS ob istem večkratnem trgovanju bo znižal ceno delnic. (Nasprotno, napoved sklenitve EPS-a v 1. letu bo delničarje hitro nagradila z višjo ceno delnice.)

Modeliranje za redčenje (ali povečanje)

Preden bo podjetje nadaljevalo ponudbo za prevzem, bo sestavilo predformalne finančne modele, ki bodo združili vse računovodske izkaze obeh podjetij. Ni preprosto dodajanje računov; za veliko postavk je treba izvesti veliko prilagoditev in predpostavk, da bi dobili približek kombiniranih izjav. Poudarek bo na izkazu poslovnega izida, kjer bo pripravljen predformalni EPS. Do zmanjšanja zaslužka lahko pride, če je dobičkonosnost ciljnega podjetja nižja od dobičkonosnosti pridobitelja. V nekaterih primerih lahko ciljno podjetje še vedno deluje rdeče. Drug način, kako lahko pride do redčenja EPS, je, če zaradi posla izdajo dodatne delnice zaradi večjega števila delnic. Model naj bo večletni in morda sprva ne bo redčil; vendar se bo sčasoma z razkrajanjem oddaljilo, če posel opravi tako, kot predvideva prevzemno podjetje.

Primer pridobitve razredčitve

Sredi leta 2016 je Microsoft napovedal nakup LinkedIna. Microsoft je izjavil, da pričakuje, da bo imel dogovor minimalno znižanje za približno 1% na dobiček brez delnice GAAP na delnico za preostalo proračunsko leto 2017 po zaprtju in za proračunsko leto 2018, vendar bo nato v proračunskem letu 2019 akreptičen. do leta 2018 je bilo napovedanih milijon sinergij letno do leta 2018. Microsoft je za LinkedIn plačal v celoti v gotovini; zato do dodatnih delnic ni prišlo do redčenja. Upoštevajte, da je Microsoft določil številko EPS, ki ni GAAP, ki vključuje nadomestilo zalog, vendar izključuje računovodske prilagoditve nakupov ter stroške integracije in transakcije. Obveščeni vlagatelji lahko razlikujejo med številkami GAAP in non-GAAP, ko ocenjujejo finančne prednosti posla.

Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.

Sorodni pogoji

Pridobljiva pridobitev Nakupna pridobitev je tista, ki bo povečala dobiček družbe, ki prevzame delnico (EPS). več Nakupovanje je živahno in dobro Pridobitev je korporativni ukrep, v katerem eno podjetje kupi večino ali vse delnice drugega podjetja, da pridobi nadzor nad tem podjetjem. več Opredelitev Pro Forma Pro forma opisuje način izračuna in predstavitve finančnih rezultatov s poudarkom na trenutnih ali predvidenih številkah. več Kako deluje Accretion - In Vama je pomembno Priznanje je rast zaradi poslovne ali notranje širitve ali v povezavi z združitvami in prevzemi. več Resnica za zastrupljevalnimi tabletami? Tableta za zastrupitve je oblika obrambne taktike, ki jo ciljno podjetje uporablja za preprečevanje ali odvračanje od poskusov sovražnega prevzema s strani prevzemnika. Kot pove že ime "tabletka za zastrupitve", je ta taktika analogna nečemu, kar je težko pogoltniti ali sprejeti. več Kako delujejo prevzemi Do prevzema pride, ko prevzemno podjetje ponudi ponudbo za prevzem nadzora nad ciljnim podjetjem, pogosto z nakupom večinskega deleža. več partnerskih povezav