Študija o vplivu bogastva in gospodarstvu

"Učinek bogastva" se nanaša na domnevo, da potrošniki običajno trošijo več, kadar obstaja bikovski trg s široko poseljenimi sredstvi, kot so nepremičnine ali zaloge, ker se zaradi višjih cen premoženja počutijo premožne. Pojem, da učinek bogastva spodbudi osebno potrošnjo, je smiselno smiselno. Konec koncev, ali ne bi bili bolj naklonjeni nakupu televizorja ali SUV-ja z velikim zaslonom, če bi se hišni ali delniški portfelj lepo cenil in ste sedeli na velikem dobičku?

Ne tako hitro, pravijo nekateri strokovnjaki, ki pravijo, da dobički od stanovanj prinašajo bogat učinek, a delniški dobički ne. Ne glede na to, ali ga povzročajo nepremičnine ali borza, je zgodovina lekcije, da morajo vlagatelji z učinkom bogastva ravnati previdno, saj je poraba nerealiziranih dobičkov, ki so lahko dovzetni za velike nihaje, le redko dobra ideja.

Učinek premoženja stanovanj v primerjavi z borznimi trgi

Eden najpogosteje citiranih dokumentov o primerjalnem učinku premoženja na borzi v primerjavi s stanovanjskim trgom so napisali gospodarski svetilniki Karl Case, Robert Shiller (razvijalci indeksov cen na domu Case-Shiller) in John Quigley. Njihov prispevek z naslovom »Primerjava učinkov na premoženje: borza in trg stanovanj« je bil prvič predstavljen na Poletnem inštitutu nacionalnega urada za ekonomska raziskovanja julija 2001 in posodobljen leta 2005, ko je zaradi stanovanjskega razcveta pritegnil široko pozornost. (Celoten izvirni članek je na voljo tukaj.)

Case, Shiller in Quigley so dejali, da so njihove raziskave za obdobje 1982–2009 pokazale „v najboljšem primeru šibke dokaze“ učinka bogastva na borzi, vendar močne dokaze, da razlike v bogastvu stanovanjskih trgov pomembno vplivajo na porabo. Ugotovili so, da bi moralo veljati, da imajo spremembe cen stanovanj večji in pomembnejši vpliv kot spremembe lastniških cen pri vplivanju na porabo v ZDA in drugih razvitih državah.

Cena hiše se znižuje, ker se potrošnja zmanjša

Avtorja sta svoje raziskave posodobila v novem članku, objavljenem januarja 2013, v katerem sta razširila študijo bogastva in potrošniške porabe v panelu ameriških zveznih držav na razširjeno 37-letno obdobje, od leta 1975 do drugega četrtletja 2012. Zadeva, Shiller in Quigley sta povedala, da čeprav prejšnja različica njunega prispevka ugotavlja, da gospodinjstva povečujejo porabo, ko cene stanovanj narastejo, vendar niso opazila bistvenega zmanjšanja potrošnje, ko so cene stanovanj padle, je njihova razširjena analiza podatkov pokazala, da znižanje cen hiš spodbuja velika in občutna zmanjšanja porabe gospodinjstev .

Zlasti povečanje stanovanjskega bogastva, podobno rasti med letoma 2001 in 2005, bi v štirih letih povečalo porabo gospodinjstev za približno 4, 3%. Nasprotno pa bi padec stanovanjskega bogastva, primerljiv s sesutjem med letoma 2005 in 2009, povzročil padec porabe za približno 3, 5%.

Skeptiki, ki vplivajo na bogastvo

V članku iz junija 2009 v The Wall Street Journal so trije ameriški ekonomisti - Charles W. Calomiris z univerze Columbia, Stanley D. Longhofer in William Miles z državne univerze Wichita - trdili, da je premožen vpliv stanovanj precenjen in da je reakcija Spremembe porabe v stanovanjskem bogastvu so verjetno zelo majhne. V članku ekonomistov, ki se je skliceval na študijo iz leta 2005, Case, Shiller in Quigley, je bilo zapisano, da je bila metoda ocenjevanja, uporabljena v raziskavi, problematična, saj avtorji niso upoštevali "težave istočasnosti", ki se nanaša na možnost, da obe porabi cene stanovanj pa so bile posledica sprememb pričakovanih prihodnjih prihodkov. Ko so ekonomisti uporabili statistične tehnike za odpravo težav s sočasnostjo, niso našli učinka na stanovanjsko bogastvo. Zanimivo je, da je bil v nekaj primerih, ko so ekonomisti ugotovili, da stanovanjsko bogastvo vpliva na porabo potrošnikov, učinek vedno manjši od premoženja. To je bilo v nasprotju z ugotovitvami Case, Shiller in Quigley.

Bankomat za stanovanja

Ne glede na to, da škodljivci vplivajo na bogastvo stanovanj, je mogoče preveriti porabo, s katero so se v prvem desetletju tega tisočletja vdali milijoni ameriških lastnikov domov. Povračilo porabe je bilo v glavnem posledica pridobivanja lastniškega kapitala iz stanovanj, saj so jih lastniki domov v bistvu uporabljali kot avtomatizirane prodajalce (bankomati). Glede na študijo iz leta 2007, ki jo je objavil oddelek Federal Reserve Board, je bil kapital, pridobljen iz domov, uporabljen za financiranje približno 66 milijard ameriških dolarjev izdatkov za osebno potrošnjo (PCE) med letoma 1991 in 2005, ali približno 1% celotne PCE. Medtem ko je pridobivanje lastniškega kapitala v obdobju od 1991 do 2000 v povprečju financiralo 0, 6% celotne PCE, se je ta delež med letom 2001 in 2005 povečal na 1, 68%.

Mark Zandi, glavni ekonomist pri Moody's Analytics, ocenjuje, da bi pred finančno krizo 2008–2009 vsako povečanje stanovanjskega bogastva za 1 dolar ustvarilo 0, 08 dolarja dodatne porabe, medtem ko bi vsaka 1 dolarja dobička z zalogami povečala porabo le za približno 0, 03 dolarja. Zandi ocenjuje, da se je v počasni rasti gospodarstva leta 2013 učinek bogastva stanovanj in zalog zmanjšal na približno 0, 05 USD oziroma 0, 02 centa za dolar

"Učinek bogastva" in vaše bogastvo

Bogastvo ameriških gospodinjstev se je v tretjem četrtletju 2013 povečalo za 1, 92 bilijona dolarjev na rekordnih 77, 3 bilijona dolarjev, ki so jih poraščale naraščajoče delniške trge in oživitev stanovanj. Neto vrednost gospodinjstev je bila več kot 8 trilijonov dolarjev nad vrhuncem pred recesijo, ki je bil dosežen leta 2007.

Če se kljub zvezdni predstavi ne počutite posebej premožni, niste sami. Tukaj je nekaj smernic za spopadanje z učinkom "učinka bogastva" na vaše osebno bogastvo.

• Osredotočite se na ustvarjanje in ohranjanje bogastva - Vaš poudarek bi moral biti na ustvarjanju bogastva v obdobjih pozitivnega učinka bogastva in ohranjanju bogastva v obdobjih negativnega učinka bogastva. Vendar je treba takšno ustvarjanje in ohranjanje bogastva poskušati meriti, ne pa z neprimerno stopnjo tveganja.
• Izogibajte se agresivni taktiki, ko so trgi vroči - črpanje lastniškega kapitala iz vašega doma za preživljanje počitnic ali nakup zalog na splošno ni dobra ideja. Obdobje
• Naj vas ne bodo zasukale zgodbe o "hitrem obogatenju" - Špekulanti, ki so v poznih devetdesetih letih prejšnjega stoletja poskušali v velikem obsegu trgovati z zalogami, so se soočili s finančno propado, ko se je trg strnil v obdobju 2001-02. Vlagatelji v nepremičnine, ki so v zadnjem desetletju posekali po več nepremičninah, so se srečali s podobno usodo, ko je ameriški trg nepremičnin od depresije v tridesetih letih prejšnjega stoletja doživel najstrožji popravek. Izključite hvalisanje s strani tistih, ki izpovedujejo, da so ga (pretirane) špekulacije postavili veliko, in se vzdržite uporabe več finančnega vzvoda, kot ga lahko udobno upravljajo vaše finance.
• Ne borite se proti trendu - bogastvo najlažje ustvarite tako, da ostanete pri trendu. Če ste nasprotnik, se lahko včasih izplača, če pa je čas izklopljen, boste morda morali nositi velike izgube. Kot primer, kratkoročni prodajalci, ki so bili skeptični do neusmiljenega napredovanja večine ameriških zalog v letu 2013, so imeli malo izbire, kot da opuščajo svoje kratke pozicije, potem ko so povzročili velike izgube.
• Bodite pozorni na ohranjanje bogastva - ustvarjanje bogastva je le polovica enačbe; ohranjanje bogastva je druga polovica. Če vas skrbi možnost skorajšnje strme korekcije na trgih, uporabite zaščitne zavore in opcijske strategije za zaščito svojih dobičkov.
• Bodite pozorni na vrednotenja in signale - ker lahko to zgodnje opozori na bližajoči se preobrat v občutku vlagateljev. Medtem ko je izjemno težko določiti tržne vrhove in dna, so preproste strategije, kot je odstranjevanje denarja z rekordnih stopenj in dodajanje kakovostnih podjetij pri večletnih najnižjih cenah, običajno dobra taktika ustvarjanja bogastva.

Spodnja črta

Medtem ko dobički na cenah stanovanj prinašajo značilen učinek bogastva, se zdi, da povečanje cen delnic ne bo imelo enakega učinka, morda zaradi dojemanja, da so bolj efemerne. Toda ne glede na vir učinka na bogastvo poraba nerealiziranih dobičkov ni finančno preudarna in ima lahko za posledico, da se takšni potrošniki znajdejo v hudi finančni obremenitvi, ko se razcvet spremeni, kot je to veljalo za tehnološki balon konec devetdesetih in tam posestvo manija v prvem desetletju tega tisočletja.