Kako se količinsko ocenjuje naložbeno tveganje

Medtem ko lahko diverzifikacija in dodelitev sredstev izboljšata donosnost, sta vlaganje sistematična in nesistematična tveganja. Vendar pa so skupaj z učinkovitimi mejami koristni načini za merjenje tveganja statistični ukrepi in metode, vključno z vrednostno tveganimi vrednostmi (VaR) in modelom oblikovanja cen kapitalskih naložb. Razumevanje teh orodij lahko pomaga vlagatelju, da razlikuje visoko tvegane naložbe od stabilnih.

Sodoben portfelj in učinkovita meja

Naložbe na finančne trge lahko prinesejo velika tveganja. Sodobna teorija portfelja (MPT) oceni največjo pričakovano donosnost portfelja za določeno količino portfeljskega tveganja. V okviru MPT se na podlagi razporeditve sredstev, diverzifikacije in ponovne uravnoteženosti oblikuje optimalen portfelj. Razporeditev sredstev skupaj z diverzifikacijo je strategija razdelitve portfelja med različne razrede sredstev. Optimalna diverzifikacija vključuje več instrumentov, ki niso pozitivno povezani.

Ključni odvzemi

• Vlagatelji lahko s pomočjo modelov pomagajo razlikovati med tveganimi naložbami in stabilnimi.
• Sodobna teorija portfelja se uporablja za razumevanje tveganja portfelja glede na njegov donos.
• Diverzifikacija lahko zmanjša tveganje in optimalno diverzifikacijo dosežemo z oblikovanjem portfelja nekoreliranih sredstev.
• Učinkovita meja je niz portfeljev, ki so optimizirani z vidika razporeditve sredstev in diverzifikacije.
• Beta, standardna odstopanja in VaR merijo tveganje, vendar na različne načine.

Alfa in beta razmerij

Kar zadeva količinsko določitev vrednosti in tveganja, sta za vlagatelje koristni dve statistični metriki, alfa in beta. Oboje je razmerje med tveganji, ki se uporablja v MPT, in pomaga določiti profil tveganja / nagrade naložbenih vrednostnih papirjev.

Alpha meri uspešnost naložbenega portfelja in ga primerja z referenčnim indeksom, kot je S&P 500. Razlika med donosnostjo portfelja in referenčno vrednostjo se imenuje alfa. Pozitivna alfa ene pomeni, da je portfelj za 1% presegel referenčno vrednost. Prav tako negativna alfa kaže na slabšo uspešnost naložbe.

Beta meri nestanovitnost portfelja v primerjavi z referenčnim indeksom. V CAPM se uporablja statistični ukrep beta, ki uporablja tveganje in donosnost cene sredstva. Za razliko od alfe, beta zajame gibanja in nihanje cen sredstev. Beta, večja od ene, kaže na večjo nestanovitnost, medtem ko beta pod eno pomeni, da bo varnost stabilnejša.

Na primer, Starbucks (SBUX), z beta koeficientom 0, 50, predstavlja manj tvegano naložbo kot Nvidia (NVDA), ki ima beta 2, 47, od 14. oktobra 2019. Verjetno bi bil vešč finančni svetovalec ali upravitelj skladov izogibajte se visokim naložbam alfa in beta za stranke, ki niso naklonjene tveganju.

Model določanja cene kapitala

CAPM je ravnotežna teorija, ki temelji na razmerju med tveganjem in pričakovanim donosom. Teorija pomaga vlagateljem izmeriti tveganje in pričakovani donos naložbe, da sredstvo ustrezno ceno. Zlasti morajo vlagatelji nadomestiti časovno vrednost denarja in tveganje. Brezcarinska stopnja se uporablja za predstavljanje časovne vrednosti denarja za vlaganje denarja v katero koli naložbo.

Preprosto povedano, povprečni donos sredstva mora biti linearno povezan z njegovim koeficientom beta - to kaže, da tvegane naložbe zaslužijo premijo nad referenčno mero. V okviru tveganja za nagrado bo pričakovani donos (po modelu CAPM) višji, ko vlagatelj tvega večja tveganja.

R-kvadrat

V statistiki R-kvadrat predstavlja pomemben sestavni del regresijske analize. Koeficient R predstavlja korelacijo med dvema spremenljivkama - za naložbene namene R-kvadrat meri razloženo gibanje sklada ali vrednostnega papirja glede na referenčno vrednost. Visok R-kvadrat kaže, da je uspešnost portfelja v skladu z indeksom. Finančni svetovalci lahko uporabljajo R-kvadrat v tandemu z različico beta, da vlagateljem zagotovijo celovito sliko uspešnosti sredstev.

Standardni odklon

Standardni odklon je po definiciji statistika, ki se uporablja za količinsko določitev odstopanja od povprečnega donosa nabora podatkov. V financah standardni odklon uporablja donos naložbe za merjenje nestanovitnosti naložbe. Ukrep se nekoliko razlikuje od beta, ker hlapnost primerja z zgodovinskimi donosi naložbe, ne pa z referenčnim indeksom. Visoka standardna odstopanja kažejo na nestanovitnost, medtem ko so nižja standardna odstopanja povezana s stabilnimi sredstvi.

Ostre razmerje

Eno najpopularnejših orodij v finančni analizi je razmerje Sharpe merjenje pričakovanega presežka donosnosti naložbe glede na njeno nestanovitnost. Koeficient Sharpe meri povprečni donos, ki presega stopnjo brez tveganja na enoto negotovosti, da se ugotovi, koliko dodatnega donosa lahko dobi investitor z dodatno volatilnostjo lastništva tveganih sredstev. Šteje se, da je ostro razmerje ena ali večja, saj ima boljši odmik od tveganja do nagrade.

Učinkovite meje

Učinkovita meja, ki je skupek idealnih portfeljev, se potrudi, da vlagatelju čim bolj zmanjša izpostavljenost takšnemu tveganju. Koncept, ki ga je leta 1952 predstavil Harry Markowitz, koncept opredeljuje optimalno raven diverzifikacije in razporeditve sredstev glede na bistvena tveganja portfelja.

Učinkovite meje so pridobljene iz analize povprečnih odstopanj, ki poskuša ustvariti učinkovitejše izbire naložb. Tipični vlagatelj daje prednost pričakovanim donosom z nizko odstopanjo. Učinkovita meja je ustrezno zasnovana z uporabo nabora optimalnih portfeljev, ki nudijo najvišjo pričakovano donosnost za določeno stopnjo tveganja.

Tveganje in nestanovitnost nista isto. Volatilnost se nanaša na hitrost gibanja cene naložbe in tveganje je količina denarja, ki jo lahko izgubimo z naložbo.

Vrednost v tveganju

Pristop vrednosti tveganega tveganja (VaR) pri upravljanju portfelja je preprost način za merjenje tveganja. VaR meri največjo izgubo, ki je ni mogoče preseči na določeni ravni zaupanja. VaR statistika, izračunana na podlagi časovnega obdobja, stopnje zaupanja in vnaprej določenega zneska izgube, vlagateljem ponuja analizo najslabših scenarijev.

Če ima naložba 5% VaR, se vlagatelj sooči s 5% možnostjo izgube celotne naložbe v katerem koli mesecu. Metodologija VaR ni najbolj celovito merilo tveganja, vendar zaradi svojega poenostavljenega pristopa ostaja eden najbolj priljubljenih ukrepov pri upravljanju portfelja.

Spodnja črta

Vlaganje na finančne trge je samo po sebi tvegano. Mnogi posamezniki uporabljajo finančne svetovalce in upravljavce premoženja za povečanje donosa in zmanjšanje tveganja naložb. Ti finančni strokovnjaki uporabljajo statistične ukrepe in modele tveganj / nagrad za razlikovanje nestanovitnih sredstev od stabilnih. Sodobna teorija portfelja za to uporablja pet statističnih kazalnikov - alfa, beta, standardni odklon, R-kvadrat in razmerje Sharpe. Prav tako se model za določanje vrednosti kapitalskih naložb in tvegana vrednost pogosto uporabljata za merjenje tveganja za nagrado trgovanja s sredstvi in ​​portfelji.