10 najboljših skritih dejavnikov, ki vplivajo na zaloge programske opreme

Če iščete naložbe v zaloge programske opreme, vendar niste prepričani, kako jih vrednotiti, ste v dobri družbi. Tudi podjetja tveganega kapitala nimajo standardne metode za natančno vrednotenje programskih podjetij. Programska oprema imajo lahko nekonvencionalne poslovne modele, neprivlačna razmerja med ceno in zaslužkom ter nizek dobiček v primerjavi s podjetji v drugih sektorjih in še vedno predstavljajo dobro vrednost. Kako torej vlagatelj oceni programsko podjetje?

Struktura programskih podjetij

Programska oprema danes delujejo na različnih poslovnih modelih in ponujajo široko paleto izdelkov in storitev. Sem spadajo prodaja licenc programske opreme, vzdrževalne storitve, naročnine in druge podporne storitve. Podjetja se vse pogosteje obračajo na model programske opreme kot storitve (SaaS), kjer stranke programske opreme nikoli ne posedujejo ali namestijo. Namesto tega kupci plačujejo naročnino za dostop do programske opreme preko interneta na strežniku ponudnika.

Vlagatelji se morajo zavedati, da se spremembe hitro zgodijo v programski industriji. Hiter napredek tehnologije lahko novemu udeležencu omogoči, da v nekaj tednih prehiti uveljavljenega tekmeca. Tradicionalna programska podjetja, kot je Microsoft, se soočajo z izzivi zaradi ponudbe samo za internet (na primer Google Dokumenti) ali brezplačnih nadomestkov z odprto kodo (kot je OpenOffice). Celo uveljavljena programska podjetja, ki so bila desetletja vodilna v industriji - mislijo Microsoft, Oracle, Symantec in EMC - imajo različna razmerja med ceno in prihodkom, pri čemer se za vrednotenje ne uporablja standardni razpon. (Povezano: Najboljših 10 podjetij na področju programske opreme)

Vrednotenje programskih podjetij

Poskus vrednotenja programskega podjetja s standardnimi dejavniki ne daje zanesljivih rezultatov. Negotovost pri napovedovanju prihodnjega denarnega toka in s tem analiza diskontiranega denarnega toka (DCF) ostajata glavni izziv pri vrednotenju programske opreme, saj tradicionalne številke v računovodskih izkazih morda ne prinašajo veliko.

Vendar pa obstajajo še drugi dejavniki, od katerih so resnično odvisni prihodki in dobički s programsko opremo. Poleg standardnih faktorjev vrednotenja bi morali vlagatelji ob analizi ali vlaganju v programsko industrijo upoštevati tudi naslednje 10 najbolj skritih dejavnikov.

# 1. Profil stranke

Profil kupca vključuje podrobnosti za stranke, kot so geografske, demografske in psihografske značilnosti, skupaj z vzorci nakupa, poslovnimi potrebami, programsko opremo porabi ocene in zgodovino nakupov. To lahko močno vpliva na prihodke in dobiček programskega podjetja. Podjetje z majhnim številom velikih strank, ki prispevajo večino prihodka, se lahko osredotoči na storitve za stranke. Vendar takšna baza kupcev nosi tudi tveganje, saj bi izguba samo ene stranke lahko bistveno vplivala na dobiček podjetja.

Na drugi strani so podjetja, ki ustvarijo majhen znesek prihodka iz milijonov strank. To lahko vključuje ponudnika gostovanja e-pošte in aplikacij, kot je RackSpace, ki ponuja ekonomične storitve, kot je e-pošta, ki se začne od 2, 00 USD / poštni nabiralnik / mesec do vsakega od njenih milijonov strank. Takšna podjetja lahko kupce dodajo v kupce, vendar se nato borijo, da bi jih zadržali in izgubili prav tako hitro.

Velika stranka lahko dvakrat premisli o prehodu iz 1, 2 milijona dolarjev programskega izdelka na milijon dolarjev izdelka. Vendar pa se kupci ne bodo obotavljali, če bodo prešli z e-poštnih storitev od 2 do 4 USD, če je izdelek boljši ali so vrstniki zamenjali. Zato pri ocenjevanju prihodnjih prihodkov programskega podjetja vedno upoštevajte profil strank.

# 2. Partnerski profili

Partner (kot ponudnik strojne opreme za prilagojeno ponudbo programske opreme) ali odvisen vir (na primer uvrstitev iskalnih spletnih mest za spletno podjetje) lahko vpliva na poslovne prihodke s programsko opremo. Na primer, nekatere različice operacijskega sistema Linux lahko delujejo samo na določeni strojni opremi ali pa bo prenosnik Google Chromebook morda potreboval določeno strojno opremo določenega podjetja.

Kakršni koli neposredni ali posredni konflikti v poslovnem modelu, infrastrukturi in prihodkih med obema odvisnima podjetjema lahko močno vplivajo na poslovanje. Zavedanje teh odvisnosti lahko pomaga pri boljši oceni tveganja za vaše naložbe.

# 3. Življenjski cikel sodelovanja s strankami

Pomembno merilo poslovne predvidljivosti programske opreme je v tem, kako dolgo lahko podjetje ohrani stranko zaklenjeno zaradi ponavljajočih se prihodkov. Odločilni dejavniki vključujejo kupčeve stroške za prehod na konkurenta, operativne izzive v stikalu glede na odvisnost od procesov, ljudi in tehnologije, nove ponudbe konkurentov (vključno z brezplačnimi ponudbami) in trajanje licenčnih ali pogodbenih storitev.

Dolg življenjski cikel ukvarjanja z visokimi stroški in izzivi pri prehodu je idealen in pomaga vlagateljem natančno napovedati prihodnje prihodke od programske opreme.

# 4. Referal Business in Omrežni vpliv

Film The Social Network iz leta 2010 je sledil porastu Facebooka. Nepozabna vrstica iz filma razlaga:

Uporabniki so med seboj povezani, v tem je celo poanta. Otroci s fakultet so na spletu, ker so njihovi prijatelji na spletu, in če gre ena domina, gre tudi druga domina.

Stranke pogosto začnejo uporabljati Facebook, WhatsApp, Venmo ali katero koli drugo aplikacijo, ker jo uporabljajo njihovi prijatelji. Uporabniki privabijo več uporabnikov, medtem ko prekinjene osebe ali migranti v druge aplikacije odvzamejo uporabnikom. Isto načelo velja za velike pravne osebe. Nova bančna programska oprema lahko hitro postane prevladujoča, ko pridobi le nekaj velikih poslovnih strank.

# 5 Potencial skalabilnosti

Kako razširljiv je programski izdelek podjetja? Microsoft je odličen primer podjetja, ki je pionir in izkoristilo prednosti prodaje več kopij iste programske opreme na večjih lestvicah, kar je prineslo dobiček brez dodatnih stroškov. Podjetje za finančno programsko opremo, ki prodaja tržne podatke prek dnevnih datotek ob koncu dneva, lahko poveča prihodke brez dodatnih stroškov. Na splošno povečanje prihodkov / prodaje programske opreme povzroči malo povečanje dobička ali brez dodatnih stroškov. Ocena potencialne skalabilnosti je pomemben parameter pri ocenjevanju programske opreme.

# 6. Sprejem novih tehnologij

Tradicionalni model prodaje programske opreme na CD-ju in prepuščanje kupca, ki je odgovoren za namestitev, samo učenje in uporabo, je vse bolj bled. Novejša programska podjetja so na oblaku, mobilnih in socialnih platformah. Prodajajo programsko opremo kot storitev (SaaS) s stalnimi naročninami namesto programske opreme kot pripomoček za enkratno plačilo.

Starejša podjetja, kot je Microsoft, se borijo za prehod na oblačno platformo in plačujejo sistemske licenčnine na nič (ali minimalno minimalno) za svojo tradicionalno programsko opremo za strežniški operacijski sistem. Tudi Oracle je bil pod optičnim bralnikom o tem, kako bo konkuriral všečkam konkurentov v oblaku, kot je Salesforce.com. Vlagatelji bi morali pozorno spremljati odprtost podjetja za prilagajanje nastajajočim trendom poslovanja.

# 7. Nova širitev poslovne domene

Dolga leta se je Microsoft še naprej osredotočal na namizne in prenosne računalnike, tudi ko so se kupci pretakali na mobilne naprave. Ko je Microsoft končno ponudil mobilne naprave, ki so delovale v operacijskem sistemu Windows Phone, je jasno sporočilo, da se bo združil s potrebami spreminjajočega se sveta. Stranka na telefonu Windows bi lahko privedla do več Bingovega iskalnega prometa, kar posledično lahko prinese dodatne oglaševalske prihodke od Microsofta.

SAP-jeva pridobitev programske opreme HANA je bila podobna širitev. HANA je izboljšala SAP-jev oblak v oblaku z zagotavljanjem podatkovne baze za visoke hitrosti, ki strankam omogoča shranjevanje, analiziranje in dostop do informacij, ne da bi se dejansko zanašali na tradicionalno diskovno shrambo. Prožnost in rast na nova področja izdelkov lahko programskim podjetjem prinesejo znatne prihodke.

# 8. Edinstvenost in vrednost blagovne znamke

Obstajajo Linux, Solaris, Ubuntu, Chrome in različni mobilni operacijski sistemi, vendar je Windows še vedno prevladujoč operacijski sistem. Ocena, koliko lahko blagovna znamka in edinstvenost ponujenih programskih izdelkov in storitev nudi vpogled v poslovno prihodnost in s tem povezane prihodke.

# 9. Vrhunsko vodstvo

Stabilnost, vodilne smernice glede prihodnjih usmeritev, odločanje in strategija prihodnjih naložb so nekatere temeljne kompetence, ki jih je treba iskati pri najvišjem upravljanju programskega podjetja. Symantec je odpustil izvršnega direktorja Stevea Bennetta, njegova delnica pa se je pocenila za 10 odstotkov. Takšno gibanje ne vpliva samo na cene delnic, ampak vpliva tudi na poslovno podobo, ki lahko kasneje vpliva na prihodke.

# 10. Vidnost in predvidljivost

Vsak vlagatelj išče jasne ocene prihodnjih prihodkov, enako pa velja tudi za programska podjetja. Za merjenje prihodnjih prihodkov morajo vlagatelji poleg tega iskati naslednje:

• Ali ima podjetje tehnološke patente za zaščito pred konkurenco?
• Kakšni so splošni trendi v panogi? Na primer, napovedujemo, da se bo trg medicinske programske opreme v naslednjih petih letih razširil, vendar bo vstop številnih novih konkurentov lahko razdelil tržni delež.
• Kakšni so prihodnji načrti za podjetje? Če podjetje sedi na gorah gotovine, ga bo uporabljalo za širitev poslovanja ali vračilo delničarjev?

Spodnja črta

Vrednotenje katerega koli podjetja je težka naloga, vendar je ocenjevanje programske opreme poseben izziv. Poleg standardnih finančnih številk bi morali vlagatelji pred naložbami v programsko podjetje razmisliti o številnih drugih dejavnikih, kot so baza strank, poslovni model, razširljivost in prepoznavnost.