Sam zaslužek ne presega: Goldman Sachs

Medtem ko so močni dobički podjetij v prvem četrtletju leta 2018 pomagali povečati ameriške delnice v obdobju povečane nestanovitnosti, ena ekipa analitikov na ulici pravi, da bo korist omejena, saj bodo na devetletnem trgu bikov vplivali različni drugi dejavniki. (Glej tudi: Signali za prodajo "večji popravek": Jim Mellon. )

V dopisu za stranke v četrtek so strategi pri Goldman Sachsu odpravili pričakovanja dobička S&P 500 do leta 2020, vendar so zapisali, da ne pričakujejo, da bo izboljšano podnebje pomembno vplivalo na donosnost kapitala, kot poroča CNBC. Medtem ko analitiki menijo, da se bo rast gospodarske rasti v ZDA, dobiček podjetij in cene delnic do leta 2019 nadaljeval s porastom, na zaskrbljenost politike gledajo kot na cestni blok, ki odtehta nekatere od zadnjih vetrov.

"Potencial apreciacije bo omejen z zaostrovanjem denarne politike, poravnavo krivulje donosnosti, naraščajočimi trgovinskimi napetostmi in prihajajočimi vmesnimi kongresnimi volitvami, " je zapisal glavni ameriški kapitalski strateg Goldman David J. Kostin.

Negotovost politike tehta vrednotenja

Goldman je svojo celoletno oceno zaslužka v letu 2018 dvignil s 150 na 159 dolarjev, kar odraža 19-odstotno rast v primerjavi z lanskim letom in pod 19, 8-odstotno soglasno napovedjo družbe FactSet. V letu 2019 strategi pričakujejo, da se bo rast zaslužka upočasnila od 7% do 170 dolarjev, leta 2020 pa spet na 5% pri 163 dolarjih.

Medtem ko se bo dobiček še naprej povečeval, Kostin ne pričakuje, da se bodo večkratniki še naprej povečevali v enakem obsegu, kot ga imajo na devetletnem trgu bikov. Pričakuje, da bo raven cene do zaslužka ostala 17-krat, kar kaže na 3, 6-odstotno povečanje za S&P 500, ki bo leto zaključil pri 2850. Goldmanova napoved za leto 2019 za S&P 500 pri 3.000 pomeni 5, 3-odstotno povečanje glede na cilj za leto 2018, kar je le polovica tistega, kar vlagatelji s časom pričakujejo na trgu, kot ugotavlja CNBC.

Med političnimi pomisleki naraščajoče obrestne mere izstopajo za Kostin kot potencialni udarni veter, pri čemer naj se vlagatelji osredotočijo na to, ali dobiček presega 0, 1% točk na mesec, namesto da bi obsedli nad 3-odstotno stopnjo donosa za desetletno blagajno. Goldmanov strateg je hitro gibanje tečajev običajno dosegel nižje tržne ocene.

Investicijska banka daje prednost rasti nad vrednostjo in cikličnostjo pred obrambnimi igrami, hkrati pa povečuje svojo oceno informacijske tehnologije za prekomerno težo in znižuje industrijalce na nevtralne. (Glej tudi: Odstranjevanje GE iz Dow-a dobro za vlagatelje: Goldman. )