Likvidnost ETF: Zakaj je pomembno

Že od nastanka skladov, s katerimi se trguje na borzi (ETF), so jih na splošno gledali kot na bolj likvidno alternativo vzajemnim skladom. Ne le, da bi lahko vlagatelji pridobili enako široko diverzifikacijo, kot bi jo lahko imeli z indeksiranimi vzajemnimi skladi, ampak imajo, za razliko od vzajemnih skladov, svobodo trgovanja z njimi v času tržnih ur.

Še pomembneje bi jih lahko institucionalni vlagatelji uporabili za hitro vstopanje in izstopanje iz pozicij, zaradi česar so dragoceno orodje v situacijah, ko je treba denar nabrati hitro. Medtem ko se posamezni vlagatelji malo sklicujejo, ko se likvidnost zmanjša, se lahko institucionalni vlagatelji, ki uporabljajo ETF, izognejo nekaterim težavam z likvidnostjo s kupovanjem ali prodajo ustvarjalnih enot, ki so košare osnovnih delnic, ki sestavljajo vsak ETF.

Nižji nivoji likvidnosti vodijo do večjih razmikov med ponudbo in povpraševanjem, večjih razlik med neto vrednostjo premoženja in vrednostjo osnovnih vrednostnih papirjev ter zmanjšano sposobnost dobičkonosnega trgovanja. Poglejmo, kateri ETF-ji dajo največ likvidnosti in s tem največ možnosti za dobiček.

Dejavniki, ki vplivajo na likvidnost ETF

Še vedno drži, da imajo ETF večjo likvidnost kot vzajemni skladi. Stopnja likvidnosti ETF je odvisna od kombinacije primarnih in sekundarnih dejavnikov.

Primarni dejavniki vključujejo:

• Sestava ETF
• Obseg trgovanja s posameznimi vrednostnimi papirji, ki sestavljajo ETF

Sekundarni dejavniki vključujejo:

• Obseg trgovanja samega ETF
• Naložbeno okolje

Oglejmo si vsako od teh podrobno.

Primarni dejavnik: Sestava ETF

ETF-ji se lahko vlagajo v številne vrste sredstev, vključno z nepremičninami, fiksnimi dohodki, lastniškimi vrednostnimi papirji, surovinami in terminskimi pogodbami. V kapitalu vesolja večina ETF-jev ponovi posebne indekse, kot so indeksi z veliko, srednje, majhno, rast ali vrednost. Obstajajo tudi ETF, ki se osredotočajo na posebne tržne sektorje, na primer tehnologijo, pa tudi na nekatere države ali regije.

Na splošno so najbolj likvidni ETF-ji, ki vlagajo v družbe z velikim kapitalom, na katerih trguje na domačem trgu. Več značilnosti vrednostnih papirjev, ki sestavljajo ETF, bo vplivalo tudi na njegovo likvidnost. Najvidnejši so pojasnjeni spodaj.

Razred sredstev - ETF, ki vlagajo v manj likvidne vrednostne papirje, kot so nepremičnine, so manj likvidni od tistih, ki vlagajo v bolj likvidna sredstva, kot so lastniški kapital ali stalni dohodek.

Tržna kapitalizacija - Tržna kapitalizacija meri vrednost vrednostnega papirja in je opredeljena kot število izdanih delnic javnega podjetja, pomnoženo s tržno ceno delnice. Privzeto so najbolj znane javno trgovane družbe pogosto delnice z velikimi kapitali, ki so po definiciji najvrednejše od delnic, s katerimi se trguje na borzi. ETF-ji, ki vlagajo v delnice, so na splošno bolj likvidni, če so vrednostni papirji dobro znani in se s katerimi se veliko trguje. Ker so te delnice dobro znane, so običajno v portfeljih vlagateljev, obseg trgovanja z njimi pa je velik, zato je tudi njihova likvidnost visoka. Nasprotno pa zaloge majhnih in srednje velikih podjetij niso toliko povpraševane in niso tako široko v naložbenih portfeljih; zato sta obseg trgovanja in likvidnost za te zaloge manjši.

Profil tveganja osnovnih vrednostnih papirjev - Manj tvegano je sredstvo, bolj likvidno je. Na primer:

• Zaloge z veliko zgornjo mejo se štejejo za manj tvegane od zalog z majhnimi in srednjimi.
• Vrednostni papirji podjetij v razvitih gospodarstvih veljajo za manj tvegane od tistih v razvijajočih se gospodarstvih.
• ETF, ki vlagajo v široke tržne indekse, so manj tvegani od tistih, ki se osredotočajo na posebne sektorje.
• V svetu s fiksnim dohodkom so ETF, ki vlagajo v podjetniške obveznice investicijskega razreda in državne zakladnice, manj tvegani kot tisti, ki vlagajo v obveznice nižjega razreda.

Posledično bodo ETF, ki vlagajo v delnice z velikim kapitalom, razvita gospodarstva, široke tržne indekse in obveznice naložbenega razreda, bolj likvidne kot tisti, ki vlagajo v svoje bolj tvegane partnerje.

Če imajo vrednostni papirji v ETF sedež - domači vrednostni papirji so iz več razlogov bolj likvidni kot tuji:

• Trgovanje s tujimi vrednostnimi papirji v različnih časovnih pasovih.
• Devizne borze, skupaj z državami, v katerih imajo sedež, imajo različne trgovinske zakone in predpise, ki vplivajo na likvidnost.
• Ker je večina tujih lastniških vrednostnih papirjev v lasti ameriških depozitarnih prejemkov (ADR), ki so vrednostni papirji, ki vlagajo v vrednostne papirje tujih podjetij in ne v same tuje vrednostne papirje, je likvidnost ETF, ki vlagajo v ADR, nižja kot pri ETF, ki ne t.

Velikost menjave, pri kateri se tudi vrednostni papirji v trgovini ETF razlikujejo. Vrednostni papirji, ki trgujejo na velikih, dobro znanih borzah, so bolj likvidni kot tisti, ki trgujejo na manjših borzah, zato so ETF-ji, ki vlagajo v te vrednostne papirje, tudi bolj likvidni kot tisti, ki ne.

Primarni dejavnik: obseg trgovanja z zalogami ETF

Ker tržna cena vpliva na likvidnost delnic, tako vpliva tudi na obseg trgovanja. Obseg trgovanja se pojavi kot neposredna posledica ponudbe in povpraševanja. V finančnem svetu se z vrednostnimi papirji z nižjim tveganjem prosto trguje, zato imajo večji obseg trgovanja in likvidnost. Bolj aktivno trgovanje z določenim vrednostnim papirjem je bolj likvidno; zato bodo ETF-ji, ki vlagajo v vrednostne papirje, s katerimi se aktivno trguje, bolj likvidni kot tisti, ki ne.

Posamezniki, ki vlagajo v ETF z manj aktivnimi vrednostnimi papirji, bodo vplivali na večjo ponudbo, medtem ko se institucionalni vlagatelji lahko odločijo za trgovanje z ustvarjalnimi enotami za zmanjšanje likvidnostnih vprašanj.

Sekundarni dejavnik: Obseg trgovanja ETF sam

Obseg trgovanja ETF ima tudi minimalen vpliv na njegovo likvidnost. Pogosto se trguje z ETF, ki vlagajo v delnice v S&P 500, kar vodi do nekoliko večje likvidnosti.

Sekundarni dejavnik: Naložbeno okolje

Ker je trgovalna dejavnost neposreden odraz ponudbe in povpraševanja po finančnih vrednostnih papirjih, bo trgovinsko okolje vplivalo tudi na likvidnost. Na primer, če bo določen tržni sektor iskan, bodo iskali ETF, ki vlagajo v ta sektor, kar bo vodilo do začasnih likvidnostnih težav. Ker imajo podjetja, ki izdajajo ETF, možnost ustvariti dodatne delnice ETF dokaj hitro, so te likvidnostne izdaje običajno kratkoročne.

Spodnja črta

Kot pri vsaki finančni varnosti nimajo vsi ETF-ji enake stopnje likvidnosti. Na likvidnost ETF vplivajo vrednostni papirji, ki jih ima, obseg trgovanja z vrednostnimi papirji, ki jih ima, obseg trgovanja samega ETF in na koncu naložbeno okolje. Če se zavedamo, kako ti dejavniki vplivajo na likvidnost ETF in s tem na njegovo dobičkonosnost, se bodo izboljšali rezultati, kar postane še posebej pomembno v okoljih, kjer šteje vsa bazna točka.