Tečajno tveganje

Tečajno tveganje ali devizno (forex) tveganje je neizogibno tveganje za tuje naložbe, vendar ga je mogoče občutno omiliti s pomočjo tehnik varovanja pred tveganjem. Za odpravo tveganj na forexu bi se moral vlagatelj v celoti izogibati naložbam v tuja sredstva. Tečajno tveganje pa je mogoče omiliti z valutnimi nagradami ali terminskimi pogodbami.

• Tečajno tveganje povzročajo nihanja domače valute vlagatelja v primerjavi z valuto tujih naložb.
• Ta tveganja je mogoče omiliti z uporabo zaščitenega sklada, s katerim se trguje na borzi, ali posameznega vlagatelja z uporabo različnih naložbenih instrumentov, kot so valutne terminske pogodbe ali terminske pogodbe ali opcije.
• Tečajnega tveganja ni mogoče povsem preprečiti, vendar ga je mogoče omiliti.

Kako deluje tveganje deviznega tečaja

Za ameriškega vlagatelja je tveganje varovanja pred tečajem še posebej pomembno, ko se ameriški dolar povečuje, saj lahko tveganje ogrozi donose iz naložb v tujino. Za čezmorske vlagatelje velja obratno, zlasti ko se izvajajo ameriške naložbe. Razlog je, da lahko depreciacija lokalne valute v primerjavi z USD prinese dodaten zagon donosnosti. V takšnih situacijah, ker gibanje deviznih tečajev deluje v korist vlagatelja, je treba ustrezno ukrepati, ne da bi to spremenili.

Kar zadeva tuje naložbe, je pravilo, da se tveganje menjalnega tečaja pusti nespremenjenega, ko se lokalna valuta amortizira v primerjavi s tujo investicijsko valuto, vendar pa to tveganje zavaruje, ko lokalna valuta poraste v primerjavi s tujo naložbeno valuto. .

Tukaj obstajata dva načina za zmanjšanje Forex tveganja:

• Naložite v varovana sredstva : Najlažja rešitev je vlagati v varovana premoženja v tujini, kot so varovani skladi z zamenjanimi borznimi vrednostnimi papirji (ETF). ETF-ji so na voljo za široko paleto osnovnih sredstev, s katerimi se trguje na večini glavnih trgov. Mnogi ponudniki ETF ponujajo varovane in nezavarovane različice svojih skladov, ki spremljajo priljubljene naložbene primerjalne vrednosti ali indekse. Čeprav bo na splošno varovani sklad zaradi stroškov varovanja običajno imel nekoliko višje razmerje med odhodki, kot ga ima varovana zavarovalnica, lahko veliki ETF varujejo valutno tveganje le za del stroškov varovanja, ki jih ima posamezen vlagatelj. Na primer, za indeks MSCI EAFE - glavno merilo ameriških vlagateljev za merjenje uspešnosti mednarodnega lastniškega kapitala - razmerje stroškov za iShares MSCI EAFE ETF (EFA) znaša 0, 31%. Razmerje odhodkov za iShares valutno varovano MSCI EAFE ETF (HEFA) je 0, 69.
• Sami tvegajte menjalni tečaj : vlagatelji najverjetneje imajo izpostavljenost do forexov, če njihov portfelj vsebuje zaloge ali obveznice v tuji valuti ali ameriške depozitarne prejemke (ADR). Pogosta napačna predpostavka je, da se njihovo valutno tveganje varuje, vendar to ne drži.

Posebna vprašanja

Valutno tveganje lahko zaščitite z enim ali več naslednjih instrumentov:

• Napredne valute : valutne napovedi je mogoče učinkovito uporabiti za varovanje pred valutnim tveganjem. Na primer, predpostavimo, da ima ameriški vlagatelj zapadle obveznice v eurih, ki zapadejo v enem letu, in je zaskrbljen zaradi tveganja padca evra v primerjavi z ameriškim dolarjem v tem časovnem okviru. Vlagatelj lahko sklene terminsko pogodbo o prodaji evrov (v znesku, ki je enak vrednosti zapadlosti obveznice) in kupuje ameriške dolarje po enoletni terminski obrestni meri. Prednost terminskih pogodb je v tem, da jih je mogoče prilagoditi določenim zneskom in ročnostim, vendar je glavna pomanjkljivost ta, da niso dostopne posameznim vlagateljem. Alternativni način za varovanje pred valutnim tveganjem je oblikovanje sintetične terminske pogodbe z uporabo varovanja pred denarnim trgom.
• Futurne valute : Futurnosti v valuti se uporabljajo za varovanje pred tečajnimi tveganji, ker trgujejo na borzi in potrebujejo le majhen znesek vnaprej postavljene marže. Slabosti so, da jih ni mogoče prilagoditi in so na voljo samo za določene datume.
• ETF-ji v valuti : razpoložljivost ETF-jev, ki imajo osnovno valuto kot osnovno sredstvo, pomeni, da se lahko valutni ETF uporabljajo za varovanje pred tečajnimi tveganji. To verjetno ni najučinkovitejši način za varovanje pred tveganjem zamenjave za večje zneske. Vendar pa lahko posamezni vlagatelji izkoristijo majhne zneske in dejstvo, da so upravičeni do marže in se jih lahko trguje na dolgi ali kratki strani, prinašajo večje koristi.
• Možnosti valute : Možnosti valut nudijo drugo možno alternativo varovanju pred tečajnimi tveganji. Možnosti valute dajo vlagatelju ali trgovcu pravico do nakupa ali prodaje določene valute v določenem znesku na ali pred datumom izteka veljavnosti po akcijski ceni. Na primer, valutne opcije, s katerimi se trguje na Nasdaqu, so na voljo v vrednosti 10.000 EUR, 10.000 GBP, 10.000 CAD ali 1.000.000 JPY, zaradi česar so primerne za posameznega vlagatelja.

Tečajnega tveganja pri naložbah v tujino ni mogoče povsem izogniti, vendar ga je mogoče znatno omiliti z uporabo tehnik varovanja pred tveganjem. Najlažja rešitev je vlagati v varovane naložbe, kot so varovani ETF.

Upravljavec sklada zavarovanega ETF lahko varuje forex tveganje ob razmeroma nižjih stroških. Vendar mora vlagatelj, ki ima zaloge ali obveznice v tuji valuti ali celo ameriške depozitarne prejemke (ADR), razmisliti o varovanju pred tveganjem tečaja z uporabo enega od številnih razpoložljivih načinov, kot so valutne terminske pogodbe, terminske pogodbe, ETF ali opcije.