Opomba s plavajočo stopnjo - FRN
Opomba s spremenljivo obrestno mero (FRN) je dolžniški instrument z variabilno obrestno mero. Obrestna mera za FRN je vezana na referenčno obrestno mero. Primerjalna merila vključujejo menjalni tečaj ameriške zakladnice, stopnjo sredstev Zvezne rezerve (poznano kot stopnjo sredstev Feda) - londonsko medbančno ponujeno obrestno mero (LIBOR) ali osnovno ceno.
Finančne institucije, vlade in korporacije lahko izdajo finančne institucije, vlade in korporacije z ročnostjo od dveh do petih let.
1:21Opomba s plavajočo stopnjo
FRN in donos
Obveznice s spremenljivo obrestno mero (FRN) so pomemben sestavni del ameriškega trga obvezniških naložbenih razredov. V primerjavi z dolžniškimi instrumenti s fiksno obrestno mero, floatarji vlagateljem omogočajo, da izkoristijo zvišanje obrestnih mer, saj se obrestna mera na plovcu periodično prilagaja trenutnim tržnim stopnjam. Floaters se običajno primerjajo s kratkoročnimi stopnjami, kot je stopnja sredstev Fed, kar je stopnja, ki jo Federal Reserve Bank določa za kratkoročno zadolževanje med bankami.
Običajno se obrestna mera ali donos, plačan vlagatelju na obveznico ali ameriški zakladniški izdelek, poveča z dolžino časa do zapadlosti. Naraščajoča krivulja donosnosti kompenzira vlagatelje z imetjem dolgoročnih vrednostnih papirjev. Z drugimi besedami, donos na obveznico z 10-letno zapadlostjo mora v normalnih tržnih pogojih plačati višji donos kot obveznica z dvomesečno zapadlostjo.
Kot rezultat, menice s spremenljivo obrestno mero vlagateljem običajno prinašajo manjši donos kot njihovi kolegi s fiksno obrestno mero, ker so plovci primerljivi za kratkoročne obrestne mere. Vlagatelj odreče del donosa zaradi varnosti naložbe, ki narašča, ko se zviša njegova referenčna stopnja. Če pa stopnja kratkoročnega referenčnega kazalca pade, se poviša tudi stopnja za FRN.
Ključni odvzemi
- Opomba s spremenljivo obrestno mero je dolžniški instrument s spremenljivo obrestno mero.
- Obrestna mera za opombo s spremenljivo obrestno mero je vezana na kratkoročno referenčno obrestno mero.
- Primerjalna merila za plovce vključujejo stopnjo sredstev Fed in osnovno ceno.
- FRN omogočajo vlagateljem koristi od zvišanja obrestnih mer, saj se obrestna mera na plovilu periodično prilagaja trenutnim tržnim obrestnim meram.
FRN in obrestno tveganje
Prav tako ni nobenega zagotovila, da se bo stopnja FRN zvišala tako hitro kot obrestne mere v okolju naraščajoče obrestne mere. Vse je odvisno od uspešnosti referenčne stopnje. Posledično ima imetnik obveznic FRN še vedno tveganje obrestne mere, kar pomeni, da je obrestna mera slabša od celotnega trga.
Ker se obrestna mera obveznice lahko prilagodi tržnim razmeram, ima cena FRN manjše nestanovitnosti ali nihanja cen. Tradicionalne obveznice s fiksno obrestno mero se običajno prodajo, ko se obrestne mere zvišajo, ker obstoječi imetniki obveznic izgubijo, tako da zadržijo izdelek, ki vrne nižjo obrestno mero.
FRN se izognejo nekaterim nestanovitnostim tržnih cen, saj imajo manjši priložnostni stroški za imetnike obveznic na rastočem trgu obrestnih mer. Kot vsaka obveznica je tudi FRN dovzetna za tveganje neplačila, ki se pojavi, ko podjetje ali vlada ne moreta vrniti glavnice ali prvotnega zneska, ki ga je plačal vlagatelj.
Plačila s spremenljivo obrestno mero
Ker imajo plovci spremenljive stopnje, imajo navadno nepredvidljiva plačila s kuponi. Kuponsko plačilo je plačilo obresti za obveznico. Včasih ima plovec kapo in tla, kar investitorju omogoča, da pozna najvišje in najnižje obrestne mere, ki jih plača opomba.
Obrestna mera FRN se lahko spreminja tako pogosto ali tako pogosto, kolikor jih izda izdajatelj, od enkrat na dan do enkrat na leto. Obdobje ponastavitve, ki je zapisano v prospektu obveznice, pove vlagatelju, kako pogosto se obrestna mera prilagaja. Izdajatelj lahko plačuje obresti mesečno, četrtletje, polletno ali letno.
FRN-ji, ki jih lahko kličete ali ne kličete
FRN se lahko izdajo z možnostjo klica ali brez nje, kar pomeni, da ima izdajatelj pravico vrniti vlagatelju glavnico in prenehati plačevati obresti. Klicna funkcija je znana vnaprej in omogoča izdajatelju, da izplača obveznico pred zapadlostjo.
Prednosti
Opombe s spremenljivimi obrestnimi merami omogočajo vlagateljem koristi od višjih stopenj, saj se tečaj FRN prilagaja trgu
Na nestabilnost cen manj vpliva FRN
FRN so na voljo v državnih zakladnicah in podjetniških obveznicah
Slabosti
FRN-ji lahko še vedno predstavljajo tveganje obrestne mere, če se tržne stopnje zvišajo v večji meri, kot se obrestna mera ponastavi
FRN lahko imajo tveganje neplačila, če družba izdajatelj ali korporacija ne moreta vrniti glavnice
Če se tržne obrestne mere znižajo, se lahko znižajo tudi stopnje FRN
FRN običajno plačujejo nižjo stopnjo od svojih kolegov s fiksno obrestno mero
Primer dejanskega sveta opombe s spremenljivo obrestno mero
Ameriško ministrstvo za finance je začelo izdajati opombe s spremenljivo obrestno mero leta 2014. Zapisi so naslednje značilnosti in zahteve:
- Najmanjši znesek nakupa 100 USD
- Izraz ali zapadlost dveh let
- Po zapadlosti vlagatelj prejme nominalno vrednost menice
- Plača spremenljivo obrestno mero, označeno za 13-tedensko blagajno
- Plačuje obresti ali kuponska plačila četrtletno
- FRN se lahko hranijo do zapadlosti ali prodajo pred zapadlostjo
- Izdano v elektronski obliki
- Prihodki od obresti so predmet zvezne dohodnine