Futurne cene se zvišajo po točkah

Dokaj varna stava je, da se bo, ko bo čas napredoval, v prihodnjem mesecu terminske pogodbe prihodnja cena ponavadi enaka ali celo postala enaka neposredni ceni. To je zelo močan trend, ki se pojavi ne glede na osnovno sredstvo pogodbe. To konvergenco je mogoče enostavno razložiti z arbitražo in zakonom ponudbe in povpraševanja.

Recimo, na primer, da je terminska pogodba za koruzo ceno višja od spot-cene, ko se čas približuje mesecu dobave pogodbe. V takšnih razmerah bodo imeli trgovci arbitražno možnost, da skrajšajo terminske pogodbe, kupijo osnovno sredstvo in nato izvedejo dostavo. V teh razmerah trgovec zaklene dobiček, ker znesek denarja, ki ga prejme s skrajševanjem pogodb, že presega znesek, porabljen za nakup osnovnega sredstva za pokritje pozicije.

V smislu ponudbe in povpraševanja učinek arbitraž, ki krajšajo terminske pogodbe, povzroči padec terminskih cen, ker ustvarja povečanje ponudbe pogodb, ki so na voljo za trgovino. Pozneje nakup osnovnega sredstva povzroči povečanje splošnega povpraševanja po sredstvu, zaradi česar se bo povečala tudi spot cena osnovnega sredstva.

Medtem ko razsodniki še naprej to počnejo, se bodo terminske in promptne cene počasi zbliževale, dokler ne bodo bolj ali manj enake. Enak učinek se pojavi, kadar so promptne cene višje od terminskih pogodb, le da bi arbitražarji prodali osnovno sredstvo in dolgoročno sklepali terminske pogodbe.