Znak visoke vode

Kaj je oznaka z visoko vodo?

Znak z vodno gladino je najvišji vrh vrednosti, ki ga je dosegel investicijski sklad ali račun. Ta izraz se pogosto uporablja v okviru nadomestila upravljavca sklada, ki temelji na uspešnosti. Znak z visoko vodo zagotavlja, da upravnik ne dobi plača velikih zneskov za slabo delovanje. Če upravljavec v določenem obdobju izgubi denar, mora prejeti sklad nad oznako za vodno rast, preden dobi premoženje za upravljanje sredstev (AUM).

1:15

Znak visoke vode

Razbijanje visokovodne oznake

Znak visoke vode zagotavlja, da vlagateljem ni treba plačati pristojbin za uspešnost za slabo delovanje, še pomembneje pa zagotavlja, da vlagatelji ne plačujejo pristojbin, ki temeljijo na uspešnosti dvakrat, za isti znesek uspešnosti.

Oznaka z visoko vodo v praksi

Predpostavimo, da je vlagatelj naložen v hedge sklad, ki zaračuna 20-odstotno pristojbino za uspešnost, kar je v industriji precej značilno. Predpostavimo, da vlagatelj v sklad vloži 500.000 ameriških dolarjev in v prvem mesecu sklad dobi 15-odstotni donos. Tako je prvotna naložba vlagatelja vredna 575.000 dolarjev. Investitor dolguje 20-odstotno provizijo na ta dobiček v višini 75.000 dolarjev, kar znaša 15.000 dolarjev.

Na tej točki znaša vodostaj za tega posameznega vlagatelja 575.000 dolarjev, vlagatelj pa mora upravitelju portfelja plačati 15.000 dolarjev.

Nato predpostavimo, da sklad v naslednjem mesecu izgubi 20%. Račun vlagatelja pade na vrednost 460.000 dolarjev. Tu je opaziti pomen oznake za vodno gladino. Pristojbine za izvedbo ni treba plačati za dobičke od 460.000 do 575.000 USD, le po znesku z visoko vodo. Predpostavimo, da v tretjem mesecu sklad nepričakovano zasluži 50-odstotni dobiček. V tem malo verjetnem primeru se vrednost računa vlagatelja dvigne s 460.000 na 690.000 dolarjev. Brez visokega vodnega znaka vlagatelj dolguje izvirno pristojbino v višini 15.000 dolarjev in 20% na dobiček od 460.000 do 690.000 dolarjev, kar pomeni 20% dobička v višini 230.000 dolarjev ali dodatnih 46.000 dolarjev honorarja za uspešnost.

Vrednost oznake z visoko vodno vrednostjo

Oznaka z visoko vodo preprečuje, da bi se ta "dvojna pristojbina" pojavila. Z uveljavljenim znakom za visoke vode se vsi dobički od 460.000 do 575.000 USD ne upoštevajo, vendar dobički nad oznako za visoko vodo plačajo pristojbino, ki temelji na uspešnosti. V tem primeru poleg prvotne pristojbine, ki temelji na uspešnosti v višini 15.000 USD, ta vlagatelj dolguje 20% dobička od 575.000 do 690.000 dolarjev, kar je dodatnih 23.000 dolarjev.

Vlagatelj ima skupaj z znakom za vodno rast dolžan 38.000 dolarjev honorarjev za izvedbo, kar je 690.000 dolarjev manj od prvotne naložbe v višini 500.000 dolarjev, pomnožene z 20%. Brez postavljenega vodnega znaka, ki je pod industrijskimi standardi, vlagatelj dolguje 20-odstotno pristojbino za vse dobičke, kar znaša 61.000 dolarjev. Vrednost visokovodne znamke je nesporna.

Znak visoke vode in "Free Ride"

Ko se vlagatelj v obdobju prenizkega učinka vloži v sklad, se lahko zgodi več stvari. Na primer, pri Goldman Sachs Asset Management bo vlagatelj, ki v sklad vplača neto vrednost premoženja (NAV) pod oznako za visoko vodno vrednost, užival previsoko vrednost od naročnine NAV do znamke z visoko vodo brez plačila pristojbine. Ta položaj je znan kot "brezplačna vožnja". Novim vlagateljem omogoča, da koristijo nakup v sklad, ki ni uspešen, ne da bi kaznoval obstoječe vlagatelje. Druga sredstva se lahko "brezplačni vožnji" izognejo tako, da zaračunajo pristojbino za vsako pozitivno uspešnost.

Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.

Sorodni pogoji

Opredelitev hedge sklada Hedge Fund je agresivno upravljan portfelj naložb, ki uporablja finančne pozicije z zadolženimi, dolgimi, kratkimi in izvedenimi finančnimi instrumenti. več Kaj je spodbuda? Spodbujevalna pristojbina je pristojbina, ki jo zaračuna upravitelj sklada na podlagi uspešnosti sklada v določenem obdobju in se običajno primerja z referenčno vrednostjo. več Provizija za uspešnost Provizija za uspešnost je plačilo upravitelju naložb za ustvarjanje pozitivnih donosov. več Čista vrednost sredstev - Čista vrednost premoženja NAV je premoženje vzajemnega sklada, zmanjšano za njegove obveznosti, deljeno s številom neporavnanih delnic in se uporablja kot standardni ukrep cene. več Provizije za upravljanje so cene, ki jih zaračuna upravitelj sklada za vlaganje kapitala v imenu strank. Provizija za upravljanje je namenjena nadomestitvi upravljavcev za njihov čas in strokovno znanje za izbiro zalog in upravljanje portfelja. več Stranski žep hrani sredstva ločeno Stranski žep je vrsta računa, ki se uporablja v hedge skladih za ločevanje nelikvidnih sredstev od bolj likvidnih naložb. več partnerskih povezav