Zakaj podjetja menjajo izmenjave
Pred desetletji je sedež na newyorški borzi predstavljal vrhunec poslovnih dosežkov, čeprav do neke mere to velja še danes. Uvrstitev na borzo na NYSE je vašemu podjetju omogočila predplačilo, da sedež na Tihi oceanski borzi San Francisco ali Borza spokane preprosto ni ponudil. (Okrepljeno je, obe izmenjavi sta zdaj prekinjeni.)
Vidimo, da se danes širi prestiž - pomp, veselje in priložnosti za fotografije, ki spremljajo odpiranje in zapiranje trgovskih dni. Vendar je v današnjem svetu, kjer kapital v milisekundah teče po vsem svetu, seznam NYSE še vedno tako pomemben kot nekoč? Če bi bilo to, ali bi podjetje kdaj z veseljem zapustilo Big Board in odšlo drugam?
GLEJ: NYSE in Nasdaq: Kako delujejo
Zahteve
Kadar podjetje zamenja izmenjave, je večinoma manj akcije kot reakcije. Podjetja se ne odločijo zapustiti toliko, kot zahtevajo (ali nežno prepričajo ali naročijo). Poglejte NYSE. Zahteve za pridružitev so tako stroge kot doslej. Če menite, da bi radi na borzi imeli seznam pekarne ali kemičnega čiščenja, imate veliko dela.
Novi udeleženci na NYSE (ali podjetja, ki so se odcepila od večjih, obstoječih podjetij) morajo opraviti začetno javno ponudbo (IPO) v višini najmanj 100 milijonov dolarjev. To je poleg številnih drugih meril, ki jih mora izpolnjevati NYSE. Na primer, skupni dohodek pred obdavčitvijo vašega podjetja mora na primer v zadnjih treh letih znašati najmanj 10 milijonov dolarjev. Če pa vas tam primanjkuje, bo NYSE z veseljem razmislila o prijavi vašega podjetja, če bo vaša globalna tržna kapitalizacija znašala 150 milijonov dolarjev. (Spet z veliko drugimi zahtevami, ki jih mora izpolnjevati.) In ko se podjetje kvalificira, to samo po sebi ne pomeni. NYSE si prizadeva, da bi vse opomnil, da je izpolnjevanje vseh meril nujen pogoj za uvrstitev na seznam, ne pa zadosten.
2.308 podjetij trenutno trguje na NYSE, številka, ki nikoli ne ostane konstantna. Kot primer pravočasnega primera je ena najnovejših žrtev padca z deske Qiao Xing Mobile, ki proizvaja poceni telefone. Če povzamemo javno objavljene razloge za svojo odločitev, je CFO Qiao Xing odstopil iz nerazkritih razlogov. NYSE je prosila za razkritje, Qiao Xing pa ni prišel. Odpovedala se je tudi javna računovodska družba podjetja, podrobnost, ki jo je Qiao Xing iz neznanega razloga tudi zadrževal. Qiao Xing je padel iz milosti in se sproščeno pripeljal na zunajtržne trge, neokrnjeno mejo javnega trgovanja, kjer zahteve komaj obstajajo.
GLEJ: Umazanija na delniških zalogah
Spreminjanje izmenjav
Toda prehod iz NYSE na drugo menjavo ni nujno korak navzdol. Včasih je to smiselno poslovno smiselno. Vzemimo primer Kraft Foods, ki do prejšnjega meseca ni bil le član NYSE, ampak je zadnja tri leta preživel na vrhuncu menjave: Kraft je bil ena od 30 komponent industrijskega povprečja Dow Jones, ki še vedno ostaja dokončen zvonec trga. Kraft je podjetje, ki znaša 69, 5 milijarde dolarjev, že leta dobičkonosno in ne kaže znakov upočasnjevanja. Kje smo torej šli od NYSE?
Prednosti Nasdaq-a
Nasdaq. Nekdanja bahava borzna borza, prva, ki je elektronsko obdelala transakcije, je zdaj zasedla svoje mesto kot enakovredna NYSE - in v nekaterih pogledih celo nadrejena. Največje in najdonosnejše podjetje na Zemlji, Apple, trguje z Nasdaqom. Tako kot Amazon, Google, Facebook in drugi trgovski titani so številni, da bi jih lahko omenili.
Kraft se je zabavi pridružil iz več razlogov, vendar predvsem zaradi učinka, ki ga je imel na koncu podjetja. (Ld) Kraft je že sporočil, da se je pripravljen ločiti na dve podjetji - ena se osredotoča na severnoameriške blagovne znamke, druga pa na prigrizke, ki se prodajajo po vsem svetu. Ko bo delitev uradna, bosta tako Kraftovo podjetje, ki je naslednik, kot tudi njegov imenovani del, lahko na seznamu Nasdaq. Poleg tega so Nasdaqove kotacije za kotacijo manjše od stroškov NYSE. Nekaj deset tisoč dolarjev, ki jih bo Kraft privarčeval pri omenjenih provizijah, ni nujno dovolj, da lahko sami zaslužijo prehod, vendar so skupaj z Nasdaqovo promocijo in krepitvijo blagovne znamke.
GLEJTE: Spoznavanje borz
Delisting
Medtem ko vsaka borza podpira vrsto standardov za uvrstitev na borzo in bo črtala družbe, ki niso več upravičene do vključitve, borze ne uživajo posebej delističnih delnic. Navsezadnje je preveč izključevanja slabo za poslovanje. Pošlje sporočilo, zaradi katerega je borza videti, da je bila ohlapna, saj je nekaterim podjetjem najprej omogočila, da se pridružijo seznamu. V večini primerov bodo borze storile vse, kar je v njihovi moči, da preprečijo odmetavanje delnic.
Na primer, Nasdaq določi najnižjo ceno 1 USD, da zaloga ostane na seznamu. Če delnice podjetja padejo pod ta prag - tehnično postanejo peni zaloge, z vsemi negativnimi konotacijami, ki iz tega izhajajo - ura začne tikati. Če zaloga ostane pod mejo 1 dolarja en mesec, lahko grozi, da bo izstopila iz njega in bo prisiljena iskati manj zahtevno borzo, s katero bo mogoče trgovati. Tudi takrat bo podjetje običajno imelo šest mesecev, da doseže svojo ceno delnic nad 1 dolar. Še več, tudi v tem primeru, če zaloga 10 delovnih zaporednih dni ne bo uspela doseči 1 dolarja, se lahko družba pritoži na njeno črtanje. Skratka, izgubiti privilegije si skoraj želiš da se črta.
Spodnja črta
V času Nasdaqovega nastanka je NYSE ponosno ohranjala visoke provizije in vse prej kot nepremagljivo oviro. Naraščajoča mlada podjetja (najbolj znana Microsoft) niso imela niti volje niti nagnjenosti k plačilu velikanskih pristojbin, ko je bila na voljo ustrezna alternativa. To je postalo win-win: Microsoft je pridobil pomembnost na Nasdaqu, medtem ko je mladinska izmenjava pridobila na verodostojnosti, saj je imela na svojem krovu tako ogromno, rastoče podjetje. Medtem ko je NYSE morda stala priložnost, se leta pozneje še naprej moti na strani izključenosti (tako kot Nasdaq le v manjši meri). Spodnja črta? Preudarno podjetje skrbi za stas manj, kot to, katera izmenjava je najprimernejša.